由供求關係決定的價格趨勢

　　在所有類型市場中，無論是二手汽車、葡萄柚、房地產，抑或是工業產品市場，供求雙方的作用及其經濟規律決定了市場的價格，金融交易市場也不例外。買方（需方）想以特定的價格買入特定數量的產品，而賣方（供方）以特定價格供應特定數量的產品。當買賣雙方同意價格和數量並達成交易時，就確立了某一時刻的價格。買賣的理由很複雜──可能賣方手頭緊，或者聽到了有關產品的負面訊息；也有可能買方在某個高爾夫球俱樂部的更衣室里聽到了一些謠言。無論出於何種原因，在出價方和供貨方雙方獲悉、分析了所有的交易信息，進而轉變成實際的買賣行為時，價格就確立了。

　　因此，價格是所有這些非精確因素相互影響的最終結果，也是某一時點供求雙方互相作用的結果。當價格變化了，變化產生的原因也是供求某一方或雙方的變動。賣方有可能更急於交易，或者買方手中有閑置的投資資金。不管實際情況怎麼樣，價格都會由此改變，反映供求一方或雙方的變化。技術分析師關註價格及其變化，一般對價格變化的原因不太關心，主要是因為這些引起變化的原因根本無章可循。

　　我們知道，市場上的衆多參與者因多種理由確定了供求關係。金融交易市場中，供求關係的變化有可能是因為長期投資者積累或出手了大量的頭寸，也有可能是因為短線投資者進行的搶帽子（搶帽子是指一種迅速贏利的投機行為，通過購買初次發行的證券，並希望證券被超額認購引起價格上升後，再賣出證券以迅速贏利。──譯者註）（scalping）交易行為。市場上的參與者不計其數，他們作為供求雙方，進行交易的理由也數以萬計。因此，技術分析師認為，除了價格這一供求雙方作用的結果以外，研究供求關係的其他要素意義不大。雖然影響價格的經濟信息、公司狀況及其他要素常常模棱兩可，而且不夠及時，甚至有時候有錯位之嫌，但是價格數據信手拈來，確鑿精確，有史可鑒，明確具體。在技術分析中，還有什麼比這一變量更重要？價格無疑是技術分析的首選要素。更不用說對於投資者或交易員而言，價格就是決定贏利或損失的關鍵，而公司的贏利情況或者美聯儲的政策與交易市場的關聯都不會比價格與市場有更直接的利益關係。決定技術分析師職業生涯成敗的關鍵就在於價格，這是最起碼的認識。由於價格的變動呈現趨勢化，技術分析師才有了用武之地。

　　待分析的趨勢種類

　　每個時間跨度都有相應的趨勢，而趨勢的時間跨度數量是無窮的。這就要求投資者和交易員確定最關註的是哪一類趨勢。盡管趨勢週期不同，但是確定其起點和終點的方法卻一樣。趨勢在不同的週期內有類似的行為，這一點稱做趨勢的"分形"性質（fractalnatureoftrends）。分形圖案或者趨勢存在於大自然的諸多事物中，如海岸線、雪花等。例如，如果你曾仔細比對過不同的雪花，就會發現雪花總是呈六角形，由中心向外有六條枝杈，而每一枝杈都有呈獨特枝狀的小杈。如果用顯微鏡觀察，可以看到每一枝杈內部的結構和較小一級的枝杈形狀大體相同。而這樣獨特的形狀在每一級更小的枝杈中都呈現相同的規律：小的枝杈和大一級的枝杈形狀相同。這就是雪花的分形特徵。這些構成雪花星狀的枝杈，無論其大小，都有相同的形狀。

　　交易市場在各個不同的週期內，也呈現特徵和形狀相同的趨勢，無論是長期、中期抑或是短期，都是如此。因此，僅做趨勢分析時，趨勢的時間跨度無關緊要，因為不同跨度的趨勢技術原理是一樣的。關註的趨勢跨度僅由投資者或交易員的研究時段決定。

　　當然，這並不意味著我們就可以忽略不同的趨勢跨度。因為短期趨勢構成長期趨勢，而要分析一定時段的趨勢，就得分析這一時段內部及附近相關的長期和短期趨勢。如交易員需要分析某市場為期10週的走勢，則還需要分析比10週更長的趨勢，因為長期趨勢直接影響短期趨勢。同理，短於10週的趨勢也得分析，因為短期趨勢分析可以發現長期趨勢（本例是指為期10週的走勢）的早期信號。因此，無論交易者或投資人選擇什麼類型的趨勢，比研究對象的週期長一點以及短一點時段的趨勢都需要綜合分析。

　　為了更清楚地分析趨勢，技術分析師將趨勢分為幾個大類，分別是基本趨勢（以月或年為週期）、次級或中級趨勢（以週或月為週期）、短期趨勢（以日為週期）以及日中趨勢（以分鐘或小時為週期）。查爾斯-亨利-道—道瓊斯公司（DowJonesCompany）和《華爾街日報》（WallStreetJournal）的創始人，於19世紀率先開始了趨勢的分級。那時候，道還沒有提出日中趨勢。查爾斯-亨利-道也是世界上提出確認基本趨勢開創反轉技術手段的第一人。因為對金融交易領域做出了巨大貢獻，道也被稱為"技術分析之父"。第3章將在介紹技術分析發展歷史的同時，詳細闡述查爾斯-亨利-道對金融的貢獻，第6章將深入這一主?。

本文摘自《經典技術分析（上）》

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