讓金融＂專家＂和＂專業＂見鬼去吧

　　傑克-格魯伯曼作為國際金融公司所羅門美邦國際（SalomonSmithBarney）（所羅門美邦公司現已不存在，業務已被拆分成日興所羅門美邦和花旗環球金融有限公司。──譯者註）頂級電信類股票分析師，每年年薪高達2000萬美元。格魯伯曼畢業於哥倫比亞大學數理統計專業，並取得了理學碩士文憑，《華爾街日報》、《商業週刊》甚至《紐約時報》都曾經報道過他。

　　2001年3月，格魯伯曼發表了一份長達28頁的報告，報告稱："未來12～18個月後，投資人回過頭看看現在股票市場領跑的那幾只股票價格，會後悔當初沒有在這個價位及時買進。"而僅僅1年相隔，他所選擇的10家公司，其中有5家還繼續在以低於每股1美元的價位進行股票交易，另外5家中的3家已經宣告破產。

　　市場調查網站MarketPerform.com為美國有線電視新聞網路CNNMoney.com進行的調查結果顯示，如果有人從1999年2月開始根據格魯伯曼的建議買進股票，並在他認為股票等級下降時賣出，那麼將會遭受74.5%的損失。

　　2001年10月，傑克-格魯伯曼失去了他作為機構投資人王牌電信服務分析師的頭銜，但神奇的是，在此之後的一段時間，他居然還是保住了所羅門美邦國際分析師的工作，在這段時期，他所選擇的股票依然被公司13000多名經紀人推薦給數百萬的客戶。

　　這世上有兩份工作是我們做夢也想得到的：華爾街分析師和洛杉矶或拉斯維加斯電視台的天氣預報員。（"……明天，又是一個豔陽天！"）有了這兩份工作，就算你一無是處，但只要你看起來不錯，聽起來足夠好，你依然能拿到相當不錯的薪水。

　　美國小說家、編劇、兩次奧斯卡最佳編劇獲得者威廉-戈德曼寫道："最重要的是，這可能適用於整個電影產業，無所不知的人是不存在的……整個電影產業中沒人能確定什麼真正管用。每次都是靠猜，如果你是個受過教育的幸運兒。"

　　我不能肯定那些話對於好萊塢來說是不是千真萬確，但對於華爾街來說真是再恰當不過了，傑克-格魯伯曼的故事真的只能算是普通。即使擁有數十億美元的股權，有工商管理級別的超級智囊團以及近一個世紀以來所積累的專業投資知識，股東每年從職業經理人所管理的股票基金中所取得的平均回報還是會比股票市場總回報低兩個百分點。

　　想象一下如果每個賭徒在賭場里都付錢委託專業人員來幫他們下賭註，讓別人來幫他們決定拉哪台老虎機，押紅籌還是黑籌，這不是很滑稽嗎？同樣，花錢請別人來幫你選彩票號碼也一樣不可思議。我們為他人所提供的透明等價服務而支付報酬──產品也好，服務也罷。但對於前面所提到的賭博遊戲，從概率上來說，一個職業中間人通過數據分析算出來的結果和你自己隨便選的結果不會有什麼很大的差別，唯一不同的是，如果有中間人，你得為此付給他費用和報酬，你的錢包會遭受額外的損失。

　　專業化管理的投資基金和投資組合，盡管增加了很多人為股票分析的痕迹，但總的看來其實際表現能力比隨便選出來的等值股票組合還要差──這簡直是贻笑大方，你花了錢，卻只買來少賺錢的特權。

　　2004～2008年，投資標準普爾500指數（這個投資誰都能做，而且不用支付任何手續費）可能會讓你比72%由專業人員管理的大盤股公共基金賺得還要多，這些專業人員的唯一工作就是對標準普爾500指數中他們認為表現最為出色的股票進行挑選，從而收取選股票的費用。5

　　由美國400家中等大小上市公司組成的標準普爾中型股400指數，超過了76%投資於中型企業的專業管理基金；由美國600家小型企業組成的標準普爾600指數，超過了86%投資於小公司的專業管理基金。

　　2004～2008年5年間的標準普爾指數與1999～2003年5年間的投資基金記分卡結果相似。已經發表的研究表明：這兩個5年期內國際股票和債券基金的結果均很類似。

　　專業基金經理在經濟不景氣的時候有能力保護資產，這種看法已經被證明為名不副實。"熊市需要有力的專業管理，這根本就是無稽之談，"標準普爾指數服務全球研究與設計部門的主管斯里康特-戴許如是說，"大多數投資基金，無論什麼基金品種（積極成長型、價值型、收益型等）在2008年下行的市場形勢中，都表現得不好。"72000～2002年的熊市結果也是如此。有個例子可以對這種情況進行恰當的說明：2008年世界金融危機期間，全世界最富有的大學──哈佛大學，盡管有數不盡的金融智者和天才資源，其名下370億美元的基金還是損失了110億美元，該基金由一群專業人員進行管理，用於一個投資組合的日常運作，基金收入維系著全校35%的運作預算。哈佛部分學位課程需要學校基金收入來維持其50%以上的費用支出。

　　基金的損失使哈佛不得不削減成本，學校選擇取消大多數宿舍的熱早餐供應，取消部分大學運動代表隊的運動服，還要求教授的學術會議不再提供茶點。其實他們有個更適宜的成本削減舉措，那就是減少學校金融市場相關課程，或者最起碼減少金融類導師的數量。

　　華爾街聚集著世上最聪明的人，擁有著極為豐富的資源，但就是這樣一個華爾街，卻在別人花錢寄希望於他們的這唯一一件事情上，表現如此糟糕，這怎麼可能呢？那些人可是接受過常春藤高等教育，在華爾街最具盛名的公司拿著百萬年薪的職業金融"專家"！他們能做的難道就只是選些不怎麼樣的股票嗎？如果真是這樣，那這樣一個與金融相關的職業，為什麼市場表現這麼差，還能在市場中穩當當地站著，而我們這些其他方面都很精明的投資人還心甘情願地受他們控制呢？不管怎樣，要不是有我們辛苦賺來的錢養著，華爾街的這些經紀人早就不复存在了。

本文摘自《從8萬到200萬》

　　《笑看華爾街》易於閱讀，它提供了簡單、有效的金融建議，沒有一絲一毫的廢話，也不熱衷於玩概念。對於普通人來說，卡米洛把投資解釋得如此清楚、簡單，省時省力。他告訴你千萬不要去購買昂貴的分析軟體以及財經信息，你在觀看電視、看電影、和朋友聊天、閱讀報紙的時候就能分析市場。卡米洛才是個真正的操盤手。他在投資方面的成功經驗得到了事實和KPMG（畢馬威，四大會計師事務所之一）的驗證與肯定。在這本扣人心弦的作品里，卡米洛給那些所謂的投資者們帶來了投身股市必備的知識和信心，並告訴讀者們，你並不需要大量的資金，只須搜羅市場信息以此來成為一個成功的投資者。