實踐中的產業分析

　　好的產業分析都會密切關註盈利能力的結構性基础。首先，要準確了解週期。產業分析的基本任務之一是將暫時性或者週期性變化與結構性變化區分開來。特定產業的全部商業週期是準確判斷週期的一項良好的準則。對多數產業來講，3~5年的週期是正常的，盡管在某些投入產出週期較長的產業（比如採礦業）中，週期可能會長達10年甚至更久。我們分析的焦點應該是產業週期內的平均盈利能力，而不是某個特定年度的平均盈利能力。

　　其次，產業分析的關鍵不是要指出一項產業是否具備吸引力，而是要弄清楚競爭的基础和產生盈利能力的本質原因。分析者應當定量地研究產業結構，而不是僅僅滿足於一些定性的因素。五種競爭力量的許多元素都可以被量化：產品占買方總成本的百分比(為了理解買方價格的敏感性)，為使企業滿負荷運轉或者高效運作物流網路所需的銷售百分比（為了便於評估進入門檻），買方的轉換成本（確定進入者或競爭對手向客戶所必須提供的優惠條件）。

　　再次，競爭力的強度會影響價格、成本以及競爭所需的投資，因此競爭力直接關係到產業參與者的損益表和資產負債表的情況。產業結構決定著收入與成本之間的差異。比如，激烈的競爭會壓低價格或者提高營銷、研發、客戶服務的成本，從而降低利潤率。實力強大的供應商會擡高生產要素成本。買方的議價能力會壓低價格或者提高滿足買方要求（比如要求更多存貨或者提供融資）的成本。具體數字是多少呢？進入門檻低或者近似替代品會限制價格的水平。具體數字又是多少呢？正是上述這些經濟關係使戰略者們對產業競爭有深入的認識。

　　最後，好的產業分析並不僅僅是列出增長或者降低的數據，而是以宏觀、系統的觀點看待一項產業。哪些因素能夠促進（或者限制）目前的盈利能力呢？一種競爭力量的變化是如何引起另外幾種競爭力量的變化呢？正確回答這些問題才能夠形成真正的戰略洞見。

　　資本回報率（ROIC）是對戰略制定盈利能力的合理的衡量，這里權且不提權益投資者。銷售回報率或者利潤增長率無法解釋產業競爭所需的資本。這里，我們以平均投資額減去超額現金所得的差為分母，以利息和稅前盈利為分子，這樣就是資本回報率的衡量方式。這種方式在各個企業和產業中對資本結構和稅率進行了控制。

　　資料來源：標準普爾Compustat資料庫和作者的計算。

　　不同的產業，其平均資本回報率有很大差異。比如，1992~2006年，美國各產業的平均資本回報率低達零甚至負50%。而在同一階段，諸如軟飲料和標準化軟體等高端產業的利潤幾乎是航空業利潤的6倍之多。

　　

本文摘自《競爭論》

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　　 目前，在許多領域，波特關於競爭和價值創造的理論仍將起到綱領性的理論指導作用。
　　本書提出了一系列的問題：企業如何在特定領域內參與競爭？多業務實體的戰略原則是什麼？地區與國家如何競爭，地域如何在真正意義上影響到戰略？諸如全球化和互聯網等新生事物會對競爭構成何種影響？企業如何將戰略與社會事務融合到一起？?略思維在諸如慈善和醫療保健等領域如何能夠影響到社會？
　　《競爭論》的主題是：獲利能力與成長的關鍵――或者說是生存的關鍵，在於找出立足點，並持續不斷地改善自身，獲得獨特的競爭地位；繁榮在於持續不斷地提高生產力，更多的社會進步主要來自民間部門的創新。