短線的投資態度

　　在企業方面，美國公司的目標往往也妨礙到產業的發展。戰後初期，美國資本市場提供大量低廉的資本，使得新企業與有潛力的領域有充分的發展機會。當時的低利率以及公開上市容易，加上數百萬名退伍軍人投入產業界，塑造出了產業樂觀的氣氛與源源不絕的創新。

　　但是到了20世紀70年代，美國企業的目標開始轉變。當時美國的利率已經是所有發達國家中最高的，企業界自然無意投資。影響更大的是美國股票投資人的態度改變了。這一時期，由於股票交易利潤是免稅的，法人投資者持有的股票開始大量增加。問題是，其他國家的法人投資者往往將企業視為永久資產，而且認真執行他們的經營權，美國的法人投資者卻將興趣放在企業季報表的營業表現上，市場中因此出現大量高薪的投資顧問，他們帶著投資人授予的尚方寶劍，評估甚至撤換表現不佳的企業總經理。經理人又將壓力轉嫁到專案經理每年、每季的表現上。由於公司只著眼於短期的獲利表現而缺乏長期的發展思考，每一季的損益表現就成了專案經理決策時的最大考慮因素。如此一來，再加上免稅的推波助瀾，美國證券市場上的股票交易量立刻大增。當企業短期經營不佳時，經理人馬上會被處罰；而且企業需要不斷制造利好訊息，以滿足投資人的興趣。

　　即使後來美國政府課徵證券所得稅，也無法吸引投資人註意企業的長期表現，或改變他們只關心股利好壞而不願意再投資的態度。在發達國家中，美國是極少數課徵長期資產所得稅的國家之一。1986年的稅制改革，更把長期資產所得稅率提高到一般所得稅率的程度，這種做法使得短線投資人只增不減。

　　

本文摘自《國家競爭優勢（下）》

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　　 全球印刷機產業、高級轎車、化工產業為什麼集中在德國？世界重要的藥廠、巧克力食品與貿易業的基地，為什麼在瑞士、瑞典等小國？ 在個人電腦、軟體、信用卡、電影等領域獨占鳌頭的企業，為什麼大多在美國？在瓷磚、雪靴、包裝機械以及工廠自動化設備產業中，為什麼是意大利的企業最強勢？主導了家用電器、照相機、傳真機以及工業機器人等的產業，為什麼在日本？ 這一連串的“為什麼”，應該如何解釋呢？
　　基於10個主要發達國家的研究，根據企業憑以競爭的生產率，邁克爾-波特第一次對此給出了全面的理論解釋，也就是他在本書中提出的“國家競爭優勢鑽石理論 ”，一種理解國家或地區全球競爭地位的全新方法，現在已經成為國際商業思維中不可或缺的一部分。波特的“集群”觀點或相互聯繫的企業、供應商、相關產業和特定地區的組織機構組成的群體，已經成為企業和政府思考經濟、評估地區的競爭優勢和制定公共政策的一種新方式。