烏拉圭（1）

　　截至2002年，阿根廷拖欠1400億美元外債一事（參見第6章），使其鄰國烏拉圭無辜受到影響。作為南美洲的迷你金融中心，烏拉圭因其穩定的財務指標和良好的債券評級，受到投資者青睞。烏拉圭的債券評級為投資級別，南美國家中只有包括烏拉圭在內的兩個國家做到了這一點，但是烏拉圭債券的這個評級只保持到了2002年2月。

　　阿根廷人和其他拉美國家的人一直將烏拉圭視為安全的銀行天堂，他們在蒙得維的亞的銀行開戶，將手中的美元存在那里。但是在阿根廷危機期間，佈宜諾斯艾利斯的銀行帳戶被凍結，阿根廷人獲取現金的渠道只剩下了烏拉圭，於是他們開始將存放在烏拉圭的錢取出來。由於阿根廷人的取款數額巨大，占到了烏拉圭存款的一半，導致烏拉圭發生銀行擠兌潮，並致使烏拉圭比索大幅貶值。此番擠兌耗盡了烏拉圭80%的外匯儲備。

　　此外，烏拉圭的產出有一半是出口到阿根廷和巴西，該國經濟發展正是依賴於此。然而，阿根廷和巴西的需求已大幅縮水。2001年，烏拉圭爆發牛口蹄疫疫情，使該國2001年全年的肉類出口（占出口總量的20%）受到影響。20世紀90年代中期，烏拉圭年均經濟增長為5%，2001年經濟增長較此前減少了2%，而2002年則更是較此前銳減了10%還多。失業率上升到20%，通脹加劇，償付外債的壓力也增長了一倍—達到100億美元，相當於烏拉圭的經濟總量。烏拉圭需要國際貨幣基金組織的緊急援助。

　　但是，哪里有什麼援助。由於此前對阿根廷表現得過於慷慨，國際貨幣基金組織總裁霍斯特-科勒（HorstKohler）飽受金融界诟病。他最不願做的，就是為阿根廷的小鄰國提供援助。

　　事實上，國際貨幣基金組織的立場是，烏拉圭應該開始著手債務重組，因為國際貨幣基金組織認為，這樣做將減輕烏拉圭的債務負擔。一旦烏拉圭開始重組其債務，就意味著如果那些持有烏拉圭債券的人想收回本金，就要做好債券無法實現預期收益的準備。債務重組會給持有烏拉圭債券的人造成損失，但與此同時，一些國際貨幣基金組織高級官員會說服私人債權人，支援通過國際破產法庭來解決主權債務國家的問題（參見第5章）。可是烏拉圭希望自己的債務重組不會給其債權人帶來太多損失。

　　國際貨幣基金組織此前向烏拉圭承諾，將提供總額43億美元的備用貸款，同意如果烏拉圭進行包括提高所得稅在內的結構重組，將從2000年起每年為該國提供備用貸款，且貸款額逐年遞增。但是國際貨幣基金組織卻一直沒有兌現承諾。

　　

本文摘自《走向世界的銀行家》

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