引言（4）

　　在隨後的幾年中，拉丁美洲和發展中國家的債務市場發展成為一個全球性的市場，到20世紀90年代中期年掉期額超過1萬億美元。如今，大部分新興市場債務持有者不再是商業銀行，而是普通投資者和機構，如共同基金、對沖基金及養老基金等。

　　這一新的金融體系需要通過努力防止新危機的萌生。我曾敦促金融企業加強風險管理，更緊密地結合國家分析和風險度量系統，避免不合理的貸款。不幸的是，花旗集團稱為"風險窗口"的這些程序，並沒能挨過20世紀90年代晚期。

　　在一次危機中我早就知道，重要的是不要削減開支或聽任危機蔓延。多年來在各種外債危機中，我看到許多銀行關閉辦事處和賠錢出售貸款，把問題抛諸腦後。但當債務人經濟再次恢復時，此前那些機構中有很多又紛紛搶著回購債券。當銀行高額不良貸款率使市場抛棄銀行股票的時候，緊接著市場又會敏銳地受到誘惑而捐棄前嫌。

　　我總是告誡貸款人抵制過早出售的誘惑，今天我依然主張這一點。同時，我敦促他們不要害怕交易市場。這意味著他們應該首先應用客觀分析來決定何時以及如何處置那些優質資產與不良資產，包括那些被拖欠的資產。顯然，很多時候在一個機構制定最初的融資和投資決策時，並沒有對經濟和市場趨勢進行準確的評估。如當業主進行了時間金錢的價值分析，特別是因為它涉及房地產市場時，他們經常發現有額外的時間，這為他們找到買家提供了機會，減少了逃跑的沖動。我發現這些經驗在當今世界可用之處頗多。

　　有缺陷的分析，應該得到承認，並不再重複。在大多數情況下，那些堅持時間較長的人有更好的實現他們資產價值的機會。當市場复蘇時，他們將處於最佳位置來獲取最佳利潤。

　　我職業生涯中的大部分都在處理危機，這就需要我對危機引發的原因和發展機制做出研究。這自然導致了我對危機預防的侧重，雖然在某些情況下，我的建議受到了重視，但是也有被忽視的情況。例如，在2005年初，我是最早預見到艱難時期即將到來的人之一。羅伯特-薩缪爾森（RobertJ.Samuelson）在2005年6月2日的《華盛頓郵報》上發表題為《廉價信貸的詛咒？》，引用了我說的我們重複著過去的危機："現在的投機比人們意識到的更加明顯。"我的意思是，當然是指早期的、增長太快的廉價信貸積累得越來越多，對我來說這是明顯的，而經濟最終將面臨清算。《華爾街日報》在2005年6月16日的另一篇文章中，在表達對房產泡沫的擔憂時又引用了我的話。文章中提到"貸款人和投資者要謹慎了，他們應進行適當的風險管理"。我說。"如果不這樣做，他們就是引火燒身。"

　　然後，2006年4月，當參加在巴西舉辦的美洲國家之間開發銀行會議時，我敦促世界上最大的金融機構應該"非常小心"，與那里的記者讨論後，我的觀點被《金融時報》引述。我提到美國龐大的經常帳戶和財政赤字，以及新興市場發展放緩的可能性。"時下低息貸款的時代已經結束了。"我說，"我們的情況與1997年春類似，當時穩定市場存在著威脅，然而很多人卻視而不見。我並不是想預測亞洲新的危機，但有趣的是，目前我們看到了相似之處。貸款人和投資者有必要採取謹慎態度。"

　　2007年3月29日在《金融時報》的一篇專欄文章中我再次警告即將發生危機。它的題目是"市場調整到來，這一次是真的"。我提到，經濟擴張期通常會持續5～7年，我們正進入第六年，這樣一來2008年將是第七個擴張年。我寫道：

　　

本文摘自《走向世界的銀行家》

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　　 在《走向世界的銀行家》一書中威廉·通羅茲過20多個案例，有力地說明了他的原則，為各級領導人提供了良好的參照。全球範圍內駒高層次談判磨砺了他的領導和談判才能：他曾同桑地諾民族解放陣線成員、各國國家元首、各公司首席執行官在各種危急情況下進行談判。從南非的開放到拉丁美洲“債務炸彈”的化解。再到避免花滇資產在委內瑞拉被國有化——羅茲皆與我們分享了寶貴的經驗。 《走向世界的銀行家》大膽而果斷地領導：知道什麼時候出於謹慎的理由而無視謹慎，始終保持中立的談判氣氛。 高瞻遠矚，預測風險。 積極主動地直面問題：面臨嚴峻的形勢。直擊問題核心，化危機為機遇。