債券牛市（2）

　　總統候選人小佈什的失信也許是個暗示。自從小佈什入主白宮以來，聯邦政府的財政赤字入不敷出，聯邦政府的債務已從5萬億美元猛增至超過9萬億美元。國會預算辦公室預測，到2017年財政赤字將超過12萬億美元。不用考慮對這種肆意揮霍進行懲罰，債券市場對此會有客觀的回應。2000年12月~2003年6月，美國10年期國債的收益率已從5.24%下降到3.33%，在本書撰寫之時還保持在4%以上。

　　不過，孤立地研究債券市場不可能搞清楚艾倫-格林斯潘所指的“謎團”—這是格林斯潘對短期利率上揚相對應的低水平債券收益率的說法。因此，現在我們可以從政府債券市場轉向新興的、在許多方面更具活力的投資方式：公司股份市場。通俗地講，就是股票市場。

　　資本主義最偉大的發明之一是股份公司。股票和股份公司的誕生，讓貨幣進化到虛擬資產的時代。股票，成為人們實現財富夢想的現實階梯。不幸的是，只有少數人能夠爬到頂端。

　　因為貪婪，人類無休止地追求財富，進而推動市場泡沫的產生。密西西比公司泡沫、南海泡沫、大蕭條、次貸危機……泡沫的產生與破裂，也呈現出週期性，但人類似乎只記得繁榮時的盛況，卻記不住貪婪設下的陷阱。

　　資產泡沫膨脹與破滅的過程，也是謊言與騙局誕生和敗露的過程。龐氏騙局、安然事件……縱觀金融歷史，詐騙行為層出不窮，而這些行為，在牛市時更容易發生，因為投資者為泡沫所迷醉。

　　由於貨幣發行失控，市場中的流動性越來越多，泡沫化現象的頻率越來越密集。對於投資者而言，如何避免投機行為，成為資本市場中一個永恒的話題；對於監管者而言，怎樣避免泡沫膨脹與是否刺破泡沫，則是利益平衡的選擇。貨幣危機的歷史也提供給我們另一個啟示，這就是，泡沫的破裂與危機的爆發往往起源於一個突發事件。但突發事件的背後，其實蘊涵著必然的結果。會計制度、監管準則、貨幣政策、政治事件等多重因素制約著資本市場的運行。傳統的金融生態是否需要打破？金融道德如何回歸？怎樣重建資本市場新秩序？如何避免新一輪泡沫產生？自由市場原則與強化監管共識是否蘊涵著理念沖突？金融創新會不會受到抑制？這些都是我們當前面臨的問題。

　　

本文摘自《貨幣崛起》

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　　 從歐洲大陸流通的古羅馬銀幣，到成為第一批銀行家的意大利高利貸者；從五千年前流通的泥版“貨幣”，到今天銀行外匯顯示屏上閃爍的數字，在人類社會的進步中，金融常常是背後的推手。羅斯柴爾德家族為什麼能在滑鐵盧戰役中大賺一筆？文藝复興的深層推動力是什麼？中國和美國如何開始成為共同體？本書告訴我們，每個歷史故事背後都有一條金融線索。透過弗格森的專業視角，許多為人熟知的歷史事件被賦予新的意義，更清晰地成為金融史上的一座座里程碑，而金融的發展進程則構成一切歷史背後最為本質的故事背景。
　　在金融危機的時代，我們應該怎樣看待金融這個虛擬市場？又怎樣整頓自我，重新出發？本書給大家提供了一些歷史的視角來理解今日的世界，無疑，它將是當前我們處在歷史分歧點，站在人類文明一路走來的位置時，為我們提供的一部有用的指南。