結論和啟示

　　對於高盛集團來說，收購雙匯無疑又是一次成功的跨國並購。從1999年至2006年，高盛的並購咨詢業務連續七年在世界範圍內已公佈並完成的並購專案中排名第一。和在世界其他地區一樣，高盛在中國市場同樣擔當著兼並交易財務顧問的角色。近年來，高盛作為財務顧問多次參與在中國的重大並購案。如果分析其在中國區的業務為什麼如此成功，主要原因是高盛與中國內地各家大銀行保持著良好的關係。它是這些金融企業的顧問、合作伙伴，甚至是投資者。高盛通過自己強大的業務團隊，巧妙地規避中國的相關限制規定，實現了其對中國行業龍頭企業的“曲線”並購。

　　高盛作為世界上知名的投資銀行，在人才、管理和國際市場資本運作及行業整合等方面具有豐富的經驗。可以預見，高盛入主後，將會進一步推動雙匯的發展，提升其投資價值，雙匯發展將有望獲得更大的發展空間。高盛的入主將有助於雙匯完善其公司治理結構。公司治理和與大股東的關聯交易是影響雙匯未來發展和投資價值的重要問題。高盛入主後，將利用其自身的人才優勢，完善雙匯發展的治理結構，解決與大股東的關聯交易問題，從而提升其管理水平。高盛的入主可以利用其強大的資金實力，進一步促進雙匯縱向和橫向的擴張。同時控制價值鏈的主要環節，可以有效控制成本，實施統一的質量控制，增強企業的競爭力。而產品線的擴張和產品品種的完善，一方面可以滿足更多的需求，另一方面可以提升其市場份額，提高其市場地位和市場的話語權。因此，對於雙匯而言，有這樣一個強大的資金後盾，將更好地促進其產業向上下遊企業的擴展，更好的促進其發展。很顯然，高盛的入主將對實現肉類加工行業的整合起到不可估量的作用。肉制品加工行業的企業較多，競爭較為激烈，存在很大的行業整合空間。雙匯發展未來可以利用高盛豐富的資本運作經驗，抓住市場時機，兼並和收購其他同類企業，實現更快的外延式增長和全國範圍內的佈局。

　　高盛精明的投資行為應該為中國的投資銀行所借鑒，高盛對雙匯的並購固然有這樣那樣的好處，但對中國的國有企業和民營產業而言也是一種威脅。從以往跨國企業並購案中可以發現，往往是某行業的跨國龍頭企業並購該行業中的中小型企業，這樣才能真正有助於該被並購企業的發展，才有利於整個行業的發展。對於高盛集團並購雙匯這一事件的分析中可以看到，其實在我國改革開放中有一個不良傾向，各地方把吸引外資作為促進經濟發展、推進國企改制的主要途徑。在地方政府的鼓勵下，跨國公司乘機加緊並購我國各地方的行業排頭兵企業。他們憑借“500強”的優勢和公關能力，廉價收購我國骨幹企業的優質資產、獨有品牌、核心技術和制造能力，將其納入合資企業，力圖控制企業經營權，最後逐步迫使中方退出，最終達到消除潛在競爭對手、壟斷我國市場、抑制我國技術進步的目的。所以，應該清醒地看到我國實行的改革應該是提高國家整體競爭力，而不能以犧牲國家的根本利益作為代價，開放必須堅持自主互利原則，不能讓民族工業蒙受損失，更不能危及國家安全。對待高盛這樣的收購行為，我國的監管機構以後應該更加謹慎。因為高盛過往的歷史充分證明了，高盛的最高原則就是賺錢，而其他的公衆利益或者其他國家的利益，都不是高盛真正關心的事情。2012年4月初，《紐約時報》發表的一位前高盛的董事總經理揭露高盛為了賺錢而損害公衆利益、不公平對待自己員工的事，也算是對高盛企業文化本質的一個最好的註腳吧。

　　

本文摘自《金融之巅》

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　　 本書講解了美國五大投資銀行的興衰歷史，從衆多的案例和史實中分析了金融行業的方方面面，是一部宏大的行業發展史詩作品。盡管由於2008年的金融危機導致美國的幾大頂級投行在理論上已經不复存在，但很顯然，投行業不但仍然存在，並且正在以更加穩健的步伐向前發展。如果能夠回頭把美國的幾大頂級投行從建立到2008年金融危機爆發這一段歷史系統地梳理一遍，無疑是有理論意義和實踐意義的。因為只有認真的審視美國頂級投行歷史上興衰起伏的點點滴滴，投行業在未來的發展才能做得更好，甚至對於我國的投行業發展也是有借鑒意義的。實際上，美國的金融行業在過去一百多年的歷史中，一直都是在不斷地總結、修正和完善中前行的，今天的投行業也概莫能外。