次貸危機中的美林（5）

　　這次合並完成後，合並企業將能夠提供全系列的資產、固定收益、現金管理與選擇性投資產品，在美國以及美國以外市場中均擁有強大的零售與機構渠道。在18個國家中擁有約5000名員工，在包括美國、英國、亞洲、澳大利亞、中東與歐洲在內的主要市場中均設有大型機構。貝萊德公司首席執行官Laurence Fink擔任合並企業的董事會主席兼首席執行官，而Ralph Schlosstein則將會繼續擔任總裁兼董事。

　　美林投資管理公司總裁兼首席執行官Robert Doll將會擔任董事會副主席、首席全球資產信息官兼私人客戶經營委員會主席。在得到董事會批準之後，Doll先生們與貝萊德公司董事會副主席兼資產組合管理負責人Robert S. Kapito預計將會成為合並企業的董事會董事。美林證券公司董事會主席兼首席執行官Stan ONeal和美林證券公司全球市場與投資銀行總裁Gregory J. Fleming預計將會代表美林證券公司出任董事會董事。新成立的貝萊德公司將會提供種類繁多的投資服務，其中包括證券、固定收益、流動性與選擇性資產在內的所有重要資產產品。資產類別劃分為美國與非美國產品，其中包括在美國、倫敦、愛丁堡、東京與澳大利亞等地投資中心設計出來的產品。為了更好地滿足客戶需要，產品將會獨立帳戶、開放式基金與封閉式基金等形式提供。貝萊德公司和美林投資管理公司在分銷平台上正好互補。美林投資管理公司的零售業務在美國處於行業領先位置，在歐洲與亞洲擁有卓越聲譽，這正好與貝萊德公司的全球機構客戶群相得益彰。當時的美林投資管理公司擁有強大的互助基础平台，在全球擁有154只互助基金。美林投資管理公司在美國管理著108只開放式與封閉式股票與債券基金，其中有42只基金被Morningstar評為五星和四星基金。而貝萊德公司旗下則也擁有超過100只基金，這使得客戶能夠擁有豐富的證券、固定收益與流動性基金選擇。但是，2008年金融危機的爆發使得歐美資產管理業的並購演繹新一輪高潮。這一輪資產管理業並購活動的一大特點是銀行系的金融機構開始剥離其資產管理業務，競購者往往更專注於資產管理的金融公司。貝萊德在過去數年在並購活動中取得巨大的成功，使得其資產規模和市場份額迅速擴大。根據經驗，有超過半數的並購會遭遇失敗或未達預期，金融行業的並購中受到人才流失和文化對立的威脅尤其棘手，所以在這方面貝萊德的管理層在並購中的整合能力令人稱道。在金融危機爆發後發生了一連串的為了生存而進行的金融機構之間的並購交易。美國銀行因為收購了美林擁有了貝萊德34%的股權，PNC金融服務公司和巴克萊則分別持有25%和20%。

　　但是這些機構對貝萊德的控制權並不與其股權相符。PNC擁有最大的投票權，為32.8%。接下來的一個名為"新機構投資者"的集團擁有24%的投票權，美國銀行和巴克萊則只有微不足道的3.4%和4.9%的投票權。在2008年7月份金融危機進入最嚴重的階段時，為了籌資以渡過難關，美林一度打算出售所持有的貝萊德的股權。但是隨即貝萊德發佈的業績非常不錯，所以美林又放棄了出售貝萊德股權的想法。事實證明，美林當時沒有賣掉貝萊德的股份是非常明智的決定，因為短短幾年後，貝萊德已經成為全球資產管理公司中的翹楚，管理著超過3.6萬億美元的資產。最新的訊息顯示，中國主權財富基金中國投資有限責任公司與貝萊德決定合作成立中國主題投資基金。由於中投公司的投資戰略決策都非常審慎，所以這些都說明貝萊德的成功已經得到了中國官方的認可和信任。更加巧合的是，美銀美林中國區主席劉二飛將從美林辞職，來執掌這只合資基金。可以想見，任職美林多年的劉二飛對貝萊德的了解一定是他被選為這只合資基金執掌人的一個重要原因。

本文摘自《金融之巅》

---

　　 本書講解了美國五大投資銀行的興衰歷史，從衆多的案例和史實中分析了金融行業的方方面面，是一部宏大的行業發展史詩作品。盡管由於2008年的金融危機導致美國的幾大頂級投行在理論上已經不复存在，但很顯然，投行業不但仍然存在，並且正在以更加穩健的步伐向前發展。如果能夠回頭把美國的幾大頂級投行從建立到2008年金融危機爆發這一段歷史系統地梳理一遍，無疑是有理論意義和實踐意義的。因為只有認真的審視美國頂級投行歷史上興衰起伏的點點滴滴，投行業在未來的發展才能做得更好，甚至對於我國的投行業發展也是有借鑒意義的。實際上，美國的金融行業在過去一百多年的歷史中，一直都是在不斷地總結、修正和完善中前行的，今天的投行業也概莫能外。