中國經濟會崩潰嗎？（5）

2013-11-10 11:31:27

　　政府對基本商品的價格管制扭曲了供需關系

　　政府對三種基本的相對價格的管制，加劇扭曲中國總需求和總供給之間的關系

　　外國商品對國内商品的相對價格是由政府控制，通過名義匯率，從而推動實際匯率的短期波動。人為的保持人民幣被低估，導致進口價格昂貴，進口商品的消費低迷，而政府另一方面卻對出口進行補貼，另一方面對進口商品實施頒發許可證制度。這扭曲了總需求的分佈（太多的出口和太少的消費）並刺激出口和需要進口許可證商品的過度生產，同時限制了非貿易商品和服務的供應。

　　政府還控制和扭曲資金使用成本，使受保護的企業部門借用相對工資十分便宜（實質負成本）的資本。家庭部門的收入通過稅收被轉移到企業部門（通過工資，貨幣和利率政策）以及過低的企業信貸成本結合在一起，意味著過多的企業儲蓄和固定資產投資。矛盾的是，盡管相對較低的工資率，中國增長模式是高度資本密集型，由於資金成本過低，這些公司大多是國有企業從國有銀行得到廉價融資。因此，在大量的勞動力過剩的國家，許多從重工業到基礎設施投資項目都是資本高度密集型的。這種資金成本扭曲的背後是中國過度投資和資本產品泛濫。

　　相對於其他商品和資產，土地成本過低，這導致在商業和住宅性房產領域的過度投資。土地是由政府控制，政府從農民和城鎮居民手裡以低價徵用土地，然後層層加碼出售給房地產開發商，從而導致房地產開發商對中高檔住宅和商業房地產的過度投資。

　　中國通過積極主動地控制三個關鍵的相對價格，扭曲需求，放大房地產投資，資本支出和出口，同時抑制消費支出。同時，它扭曲了總供給結構，鼓勵過度生產物質資本（機械，房地產和基礎設施）和壓低消費品和服務的生產。除非這些關鍵的相對價格管制被更靈活的匯率和市場決定的存款和貸款利率和土地價格所取代，否則這種總需求和總供給結構的扭曲將保持不變。這些扭曲，加上人為的壓制工資增長，降低了家庭收入水平和消費。

　　直到政治領導層在2012年10月的換屆前，中國的決策者們依然能夠通過高水平的投資讓經濟持續保持高增長。為了確保平穩過渡，中國的決策者們將盡一切必要保持國内生產總值8％以上的增長率和5-6％以下的通脹率。如果經濟放緩太多，他們將加快基礎設施建設支出（包括10萬廉租房計劃），並實行財政，信貸和貨幣刺激政策。如果通貨膨脹加速，他們將利用非市場的措施收緊貨幣和信貸政策像行政管理工具。因此，在2012年底前硬著陸的可能性相對較小。

　　但在2013年，中國的不平衡增長模式開始呈現出到達臨界點的迹象。如果硬著陸發生，它可能會在2013年或2014年，但不會更晚。考慮到長期過度投資所呈現的虛假繁榮可以持續很長時間（參考蘇聯的情況），但中國經濟硬著陸的風險將顯著上升的時間是在2013-14年度而不是更晚。

　　無獨有偶，2011年10月22日，郎鹹平教授在沈陽演講中也抛出一個“政府已經破產，中國地方政府債務危機即將爆發”的觀點。在郎鹹平教授演講中，除了指出中國經濟結構性問題（政府投資在GDP比重過高）、制造業危機、產能嚴重過剩等問題之外，比較引人註目的是對地方政府債務危機的闡述。他給出一些觸目驚心的數據：銀監會公佈地方政府負債16萬億，而美國評級公司穆迪，2011年7月份發表研究報告說：在這個基礎之上（銀監會數據），我們政府少算了3.5萬億，加在一起，19.5萬億接近20萬億，還有國營企業多少錢？自己承認吧，16萬億，加在一起36萬億……36萬億的負債，要還多少利息，一年2萬多億。而我們地方政府即使算上宏觀調控後賣地的收入，連利息都還不起。結論，2012年開始，地方政府將如同歐債危機一樣爆發債務危機！

　　客觀的評價，郎鹹平教授與魯比尼博士的分析都很有見的，指出中國經濟的問題也客觀存在，甚至有些結構性的問題比他們的描述還要嚴重得多。但由此得出中國經濟即將硬著陸甚至崩潰的結論，卻是站不住腳的。原因很簡單，中國由於特殊的體制——中國政府幹預經濟的能力是非常強大的，其可以動用的資源與手段來影響經濟的能力也完全是西方國家無法比的。沒有這個基本面的認識，任何對中國經濟未來的預測都將失之偏頗。

　　

本文摘自《你所不知道的冰冷經濟真相》

　　分稅制、民生產業市場化、加入世貿，這三大政策決定了近十年來中國經濟的走勢，改變了中國社會的許多基本形態，並對中國的未來產生了巨大影響， 20世紀90年代的三大政策雖然讓中國經濟在進入21 世紀後繼續保持了10年高速增長，但是這個增長卻是以犧牲民衆福利以及導致中國經濟陷入結構性困境為代價的。所以，對過去經濟政策的反思意義是十分重大的，當前中國改革事業正面臨一個十字路口上的選擇，是繼續按照過去模式發展只做少量修補，穩定壓倒一切。還是對過去模式做重大調整探索另一條可持續發展道路？《你所不知道的冰冷經濟真相》從宏觀經濟政策解讀入手，先後分析了 GDP 保8背後的就業壓力，國進民退的結構性原因，產業空心化的形成是關鍵要素的非市場化等衆多經濟社會問題。力圖為讀者展現一幅中國經濟的宏觀畫卷，希望大家能夠把握時代的脈搏，找到自己的位置。