歐元的誕生（2）

　　長期持續的貨幣貶值，如果不是故意的，通常都表示政府的腐敗。南歐國家就有這個問題。例如，意大利議會的開銷，是英國，法國，德國，西班牙四國加起來的兩倍。可以想象意大利議員的薪酬，福利，還有各種公款開銷，灰色收入，是多麼豐厚了。即便是在今天，意大利發生嚴重債務危機，政府瀕臨破產，其他歐洲國家施加巨大壓力的情況下，羅馬的官老爺們也沒有顯著削減自己的收入和福利。

這說明一種心態。這些人認為從政的目的就是為自己斂財。如果在一個文化中這種心態是普遍現象，那麼當政府有權印鈔票時，它就不可避免地會多印。雖然看著自己的貨幣（比如裡拉）不斷貶值，不僅在國際上沒面子，而且貶太快會導致經濟崩潰，所以也會制定一些政策約束自己，但文化裡的腐敗因素還是控制不住，多少還是會超發。時間一長慢慢摸索出規律了，超發到什麼程度老百姓還可以接受，經濟也還可以維持。找到這個尺度以後就變成了一種習慣，當官的每年就得拿這麼多。超發貨幣本質上就是向老百姓徵稅，南歐的政府多年來形成了這種習慣。在這樣的文化裡從官員到百姓都不把貨幣當成保值的財產，他們會買其他資產來保值，比如房地產，所以南歐國家的房產擁有率很高。

北歐就不一樣了。德國60%的人沒房（租房），很多人租一輩子。因為德國馬克一直很堅挺，德國人習慣存錢。從這裡可以看出南北歐對錢的理解不一樣。在南歐貨幣只是商業活動的工具，在北歐它同時也是儲存財富的手段。兩種對貨幣的不同理解如何統一到歐元上來？

德國擔心的是，把馬克和裡拉這樣的貨幣合並成歐元以後，歐元還能像馬克那樣保值嗎？會不會變成裡拉？沒有貨幣貶值的擔憂，沒有外部壓力的情況下，南歐國家政府花錢肯定更是大手大腳。

為了讓德國放心，歐元的印鈔權上交到歐洲央行，而且德國對歐洲央行的政策有否決權，在印鈔票這一點上，可以保證不失控。除了印錢之外，歐洲各國政府還可以通過發放債券的形式從金融市場融資，借錢花。為了堵這個漏洞，在歐盟的協議裡又加入了要求各國把財政赤字（也就是每年借錢的額度）控制在國民生產總值3%以内的條款。這樣一來，從理論上說，南歐國家政府亂花錢的能力得到了有效控制。當然實際執行起來還是有一些漏洞，這個後面會談到。

2002年歐元啟動之後相當成功，對美元的比值從最初的$0.88到目前的$1.31，差不多漲了50%。歐元已經成為全球重要的儲備貨幣，美元的競争對手。目前世界儲備貨幣的市場份額美元占大約2/3，歐元占約1/4。

　　

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏托邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章裡沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底裡。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關系，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。