牙買加體系強化了美元霸權（2）

　　經常專案下1美元國際貨幣的流出往往帶給世界的流動性擴張是2美元以上的基础貨幣增加。除去正常的各國不等的銀行乘數造成的貨幣現金增加之外，由於新增美元大多流入貨幣與資本市場、石油等大宗商品期貨市場，因此每1美元的現金增加導致的流動性擴張大約可以有3~5倍。在槓桿交易中，放大倍數則更大得驚人。在這種情況下，國際金融機構持有大量美元資金，各國外匯儲備機構也管理著大量的美元資產。這些資金必然要在全球尋找投機或投資機會，在各國間大規模流動，從而造成了全球金融體系的動蕩。隨著美元信用的不斷膨脹，美元持續貶值，這樣既刺激美國出口，又可以減輕美國的債務負擔，而其他國家對美國的債權卻相應縮水。1985年9月22日，美、英、法、聯邦德國和日本在紐約廣場旅館簽署協議，強令美元相對於日圓和馬克貶值，以求平衡美國的貿易赤字，增加美國企業的競爭力。從協議簽訂到1987年初的短短一年半內，美元相對日圓貶值51%並仍保持下滑趨勢。隨著美元價值相對於歐元、英鎊和日圓的下降，歐洲和亞洲國家的中央銀行所持有的美元遭受了巨大的損失。美國財政部的美元債券相對於這些國家的貨幣以百分之幾十的下降速度大幅貶值，而這些國家持有的美元債券卻只有4%~5%的利息回報。因此，美國可以通過單方面擴張美元信用或者說放水的方式，改變自己的國際收支狀況。這樣，美元特殊的地位不僅體現了美國獨一無二的霸權，而且美元本身也是美國霸權的重要支撐。美元的通貨膨脹和貶值問題就可能外溢到世界各個國家和地區。美國政府可以通過發行並輸出美元來徵收國際鑄幣稅，無償占有境外美元持有者的資源。為了平衡美國經常專案的逆差，美國利用了美元的世界貨幣地位和美國的世界信用，通過發行國債和國庫券的形式，鼓勵外國資本來購買美國的國家資產，並提高回報利率，力求吸引其他國家貿易中盈餘的美元再次投入到美國的國家債券中，以此利用外國美元資本回流到美國資本市場來平衡美國的貿易逆差和國際收支不平衡。要達到這個目的，美聯儲就必須在低利率與高利率之間不斷搖擺，以保持美元的強勢地位，讓外國投資者感到投資於美國資本市場有利可圖，從而使得國際收支盈餘國家的美元儲備源源不斷地流進美國。因此，美國只需要維持較少的外匯儲備，就能保證自己在經濟政策上超然獨立。

本文摘自《歐元必死》

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　　 本書介紹了歐元的誕生、發展以及現在面臨的危機，指出歐元並非真正意義的現代貨幣，歐元區的創建更多是一種政治行為，而不符合經濟規律。在歐元本身存在內在缺陷的情況下，美國的“三位一體”的對歐金融戰加速了這種缺陷的暴露。處於這樣的內外困境中的歐元區，其爆發主權債務危機不可避免。
　　歐元到底何去何從，是向前走——實現歐元區成員國主權財政的統一，還是向後走——部分國家推出歐元區，正成為歐元區成員國的兩難選擇，也成為全世界所關註的焦點。歐元到底何去何從？本書作出了大膽的預測。