南海泡沫（1）
假設你的經紀人給你打電話，推薦你投資一家新公司，這家公司既無銷售額又無盈利──只是有著很好的前景。“經營什麼業務？”你問道。“抱歉，”經紀人解釋說，“無人知道是什麼業務，但我能保證你賺大錢。”騙人的把戲！你說。對，你說得沒錯。然而，在300年前的英國，這可是當時最熱門的一次新股發行。正如你所猜想的那樣，投資者的損失極其惨重。這一故事說明欺詐如何能使貪婪的人們更為急切地舍棄自己的金錢。
在南海泡沫發生的時代，英國人已具備了抛卻錢財的條件。國家經濟的長期繁榮已造成儲蓄很多而投資出路很少的局面。當時，人們認為擁有股票有如擁有一種特權。例如，直到1693年，只有499人因擁有東印度公司的股份而受益。他們獲得回報的方式有多種，尤其是股利免稅。這些人當中也有女士，股票是當時英國女士能夠以自己的名義擁有的數種財產形式之一。為了恢復大衆對政府有能力履行償債義務的信任，南海公司（South Sea Company）於1711年宣告成立，同時這也滿足了大衆對投資工具的熱切需求。該公司承擔了近1000萬英鎊的政府借據債務（government IOU）（IOU是一種書面債務憑證，上面載明何時償還所借具體款項，並常註明IOU三個字母，意思是“I owe you”。──譯者註），作為酬報，該公司被授予了和南海地區通商的壟斷權。大衆認為南海公司會在這種貿易中賺取巨額財富，因而對該公司的股票情有獨鐘。
從一開始，南海公司就以犧牲他人為代價來獲取利益。只要持有由南海公司承接的政府借據，無論是誰都可以直接將借據兌換成南海公司的股票。事先知道這一計劃的人悄悄地、盡可能多地快速吃進每份賣價低至55英鎊的政府借據，然後在南海公司註冊成立時交給南海公司，按借據面額換成價值100英鎊的南海公司股票。在南海公司董事中，沒有任何人擁有任何從事南美洲貿易的經驗，不過，這並沒有妨礙他們迅速裝備好販運非洲奴隸的船只（販賣奴隸是南美洲貿易中最有利可圖的生意之一）。但事實表明，即便是這樣的生意也沒帶來利潤，因為船上的奴隸死亡率非常高。
然而，南海公司的董事深谙在公衆面前樹立形象的藝術。他們在倫敦租下一座令人贊歎的房子，在董事會會議室里擺上30只黑色的西班牙加套座椅，山毛榉材質的骨架和鍍金鉚釘使座椅看上去端莊氣派，不過坐上去可不舒服。與此同時，墨西哥韋拉克魯斯（Vera Cruz）急需的一船公司羊毛卻被送到了西班牙的卡塔赫納（Cartagena），因乏人問津都爛在碼頭上。在這之後的幾年中，雖然“令人大喜過望”地發放股票股利帶來了股票稀釋的影響，以及英國與西班牙的交戰導致了貿易機會的暫時萎縮，但南海公司的股價仍能維持不跌，甚至還有所上漲。約翰R26;卡斯維爾（John Carswell）寫了一本精彩史書──《南海泡沫》（The South Sea Bubble），他在書中對南海公司的一位董事和主要發起人約翰R26;佈倫特（John Blunt）進行了描述，“他繼續過著這樣的生活：左手拿著招股說明書，右手捧著祈禱書，從不讓右手知道左手的所作所為。”
在英吉利海峽對岸，一位名叫約翰R26;勞（John Law）的英國流亡人士組織成立了另一家股份公司。勞的宏大人生目標是用國家支援、地區代理機構網控制的流通全國的紙質貨幣取代金屬貨幣，並創造更多的流動性。為了推動目標實現，勞收購了一家名叫密西西比公司（Mississippi Company）的濒臨破產企業，接著將密西西比公司建成了一家集團企業，該集團企業是有史以來規模最大的股份公司之一。
本書將投資理論與實踐水乳交融地結合在一起，由堅實基础理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了歷史上著名的投資泡沫和投機狂潮，既學術又通俗，既深入淺出又令人信服，一步一步地引導投資者滿懷信心地跨越市場。你不僅將學會分析股票、債券的潛在收益，而且將學會分析其他投資機會的潛在收益，包括貨幣市場、房地產、保險、黃金、收藏品等。同時作者還表明，在長期的有效市場中買入並持有指數基金很可能勝過專業人員。 本書的另一大經典特色是為各個不同年齡段的投資者量身定制了生命週期投資指南。無論你剛踏入職場或是打算退休，還是處於這兩者之間，你首先應該讀一讀《漫步華爾街》。本書自1973年初版以來已歷經8次更新，本版新增一章專門讨論行為金融學，還增加了退休後的投資新策略等，較之以往版本更為穩健，觀點更為鮮明，資料更為豐富，是你可能買到的最佳投資指南。
在南海泡沫發生的時代，英國人已具備了抛卻錢財的條件。國家經濟的長期繁榮已造成儲蓄很多而投資出路很少的局面。當時，人們認為擁有股票有如擁有一種特權。例如，直到1693年，只有499人因擁有東印度公司的股份而受益。他們獲得回報的方式有多種，尤其是股利免稅。這些人當中也有女士，股票是當時英國女士能夠以自己的名義擁有的數種財產形式之一。為了恢復大衆對政府有能力履行償債義務的信任，南海公司（South Sea Company）於1711年宣告成立，同時這也滿足了大衆對投資工具的熱切需求。該公司承擔了近1000萬英鎊的政府借據債務（government IOU）（IOU是一種書面債務憑證，上面載明何時償還所借具體款項，並常註明IOU三個字母，意思是“I owe you”。──譯者註），作為酬報，該公司被授予了和南海地區通商的壟斷權。大衆認為南海公司會在這種貿易中賺取巨額財富，因而對該公司的股票情有獨鐘。
從一開始，南海公司就以犧牲他人為代價來獲取利益。只要持有由南海公司承接的政府借據，無論是誰都可以直接將借據兌換成南海公司的股票。事先知道這一計劃的人悄悄地、盡可能多地快速吃進每份賣價低至55英鎊的政府借據，然後在南海公司註冊成立時交給南海公司，按借據面額換成價值100英鎊的南海公司股票。在南海公司董事中，沒有任何人擁有任何從事南美洲貿易的經驗，不過，這並沒有妨礙他們迅速裝備好販運非洲奴隸的船只（販賣奴隸是南美洲貿易中最有利可圖的生意之一）。但事實表明，即便是這樣的生意也沒帶來利潤，因為船上的奴隸死亡率非常高。
然而，南海公司的董事深谙在公衆面前樹立形象的藝術。他們在倫敦租下一座令人贊歎的房子，在董事會會議室里擺上30只黑色的西班牙加套座椅，山毛榉材質的骨架和鍍金鉚釘使座椅看上去端莊氣派，不過坐上去可不舒服。與此同時，墨西哥韋拉克魯斯（Vera Cruz）急需的一船公司羊毛卻被送到了西班牙的卡塔赫納（Cartagena），因乏人問津都爛在碼頭上。在這之後的幾年中，雖然“令人大喜過望”地發放股票股利帶來了股票稀釋的影響，以及英國與西班牙的交戰導致了貿易機會的暫時萎縮，但南海公司的股價仍能維持不跌，甚至還有所上漲。約翰R26;卡斯維爾（John Carswell）寫了一本精彩史書──《南海泡沫》（The South Sea Bubble），他在書中對南海公司的一位董事和主要發起人約翰R26;佈倫特（John Blunt）進行了描述，“他繼續過著這樣的生活：左手拿著招股說明書，右手捧著祈禱書，從不讓右手知道左手的所作所為。”
在英吉利海峽對岸，一位名叫約翰R26;勞（John Law）的英國流亡人士組織成立了另一家股份公司。勞的宏大人生目標是用國家支援、地區代理機構網控制的流通全國的紙質貨幣取代金屬貨幣，並創造更多的流動性。為了推動目標實現，勞收購了一家名叫密西西比公司（Mississippi Company）的濒臨破產企業，接著將密西西比公司建成了一家集團企業，該集團企業是有史以來規模最大的股份公司之一。
本文摘自《漫步華爾街》
本書將投資理論與實踐水乳交融地結合在一起，由堅實基础理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了歷史上著名的投資泡沫和投機狂潮，既學術又通俗，既深入淺出又令人信服，一步一步地引導投資者滿懷信心地跨越市場。你不僅將學會分析股票、債券的潛在收益，而且將學會分析其他投資機會的潛在收益，包括貨幣市場、房地產、保險、黃金、收藏品等。同時作者還表明，在長期的有效市場中買入並持有指數基金很可能勝過專業人員。 本書的另一大經典特色是為各個不同年齡段的投資者量身定制了生命週期投資指南。無論你剛踏入職場或是打算退休，還是處於這兩者之間，你首先應該讀一讀《漫步華爾街》。本書自1973年初版以來已歷經8次更新，本版新增一章專門讨論行為金融學，還增加了退休後的投資新策略等，較之以往版本更為穩健，觀點更為鮮明，資料更為豐富，是你可能買到的最佳投資指南。