神秘的“他們”

　　假定有一個完全不懂股市的人，想要找出股價變化的原因，他大概會先去證交所轉幾圈，聽聽各路神仙的談話，也許，最後在他心中印象最深的問題會是——“‘他們’是誰？”

　　不管走到哪兒都能聽到關於“他們”的談論。在遍佈各地的交易所里，就是那些只做寥寥數十股的年輕人也都在振振有詞地爭論，“他們”下一步要做什麼。股價分析師甚至新手都會說：“他們”在買進鋼鐵，抛售出版。出市員和證券交易所會員則在竊竊私語：“他們”要往上拉，也可能打壓，市場走勢可能真的如此。縱然是那些最沉穩的投資者也會說：盡管當前形勢不妙，“他們”也會暫時拉升以便出貨。

　　這種“他們”市場理論在交易者中非常盛行，在新手中更是如此。也許我們可以探讨一下為什麼會這樣，但是我們首先要清楚，這是事實。無論“他們”是神話，還是客觀存在，反正人人都站在這個角度來研究市場。

　　要是你去華爾街問各種類別的交易員，“他們”是誰，問多少個人就會得到多少種不同的答案。回答可能是“摩根家族”，“標準石油及其關係戶”——當然，仔細想想就會發現這種關係戶的概念非常寬泛，有的回答甚至是“大銀行利益集團”、“現場交易員”、“聯手炒股、互相配合行動”、“狡猾、暴富的投機客——不知道在哪兒，也不知道是誰”、“活躍交易者的統稱，操縱股價忽上忽下，然後進行買賣”。

　　讓我們用一些事實來讨論“他們”表現出的特徵。“他們”在現實中有三種表現：

　　第一，“他們”通常被認為是證券場內的交易員，直接與報價和控制某只股票價格的股票聯盟有關，又或者與個別操盤手有關。這是因為場內交易員對股價的即時運動有著重要影響。比如，當他們發現出版類股票的抛盤較少，股價下跌不會誘發恐慌，而上漲時只有少量抛盤，就會得出結論：沒有特殊情況的話，出版類股票不會下跌多少。自然而然地，他們就會在低點買進出版類股票。而一旦在低點出現幾百股，他們馬上就會收入囊中。

　　他們“干預”市場的結果就是出版類股票賣盤變得很少見，交易員都變成了多頭。他們開始想辦法擡高股價，事實上，他們全在不約而同地期待股價更高。因為抓住了有利的時機，他們讓股票價格上漲了2～3個點，此後就再也不願意買進了。如果他們的這些活動有人跟風，股價上漲10個點也是有可能的。但實際上，這種上漲與出版類公司的前景沒有任何關係，雖然在股價波動開始前，出版類公司的前景有可能給股價帶來災難。從另一方面來看，一旦上漲前遇到大的賣盤，就有可能發生變化，那麼，場內交易員要麼小賺，要麼小賠。

　　聯手炒股也並不像外界盛傳的那麼普遍。聯手同盟要面臨很多難以克服的困難，還有很多複雜的問題，諸如同盟的形成、統一行動與操作等，霍金煤鋼公司（Hocking Coal & Iron）就是一個很好的案例。

　　就算存在這樣一個聯盟，從本質上講，它跟場內交易員的操作性質其實是一樣的，只不過是在統一的協議下規模大了一些。場內交易員之間的統一行動來自於共同的利益驅使，他們範圍小，聯合鬆散，自願形成。

　　個人操縱則是由一個人形成的同盟。

　　第二，很多人認為“他們”是由大資本家組成的強大聯盟，他們在所有的投機市場上呼風喚雨。雖然很難得到論證，但是可以肯定地說，這樣的長期聯盟根本不存在。不過，有時候也會出現這樣的現象：某一利益集團在某一時間控制了市場，其他利益集團只能暫時觀望，或簡單參與，又或等待輪到自己表演的機會。

　　標準石油集團（Standard Oil Crowd）、蓋茨集團（Gates Crowd）、摩根證券（Morgan Interests）以及哈里曼公司（Harriman）都是我們耳熟能詳的公司，它們都操縱過市場。但是，它們之間要達成真正的同盟是不可能的，就算有，也只能是在暫時的、有限的事情上。

　　一方面，這些金融大鳄之間不可能有多少信任，他們會相互猜忌，因為這種利益同盟聯合了各種各樣的參與者，實際上是一盤散沙。但是，他們在一件事情上是保持一致的，那就是資金控制。軍隊對叛徒可以進行軍法處決，但這種“利益集團”不是軍隊，而是合作伙伴；他們不需要驅動，只需要帶頭。在軍隊里，如果叛徒被發現，他幾乎沒法逃過處決，但是金融層面的叛徒卻很難被發現。只要他的資金不是特別巨大，他就很容易掩蓋行蹤。

　　另一方面，“他們”並非一直活躍在市場上。一般而言，大的操縱行為只有在未來確定時才能實施。而未來是充滿變數的，金融和政治環境變幻不定，金融大鳄們也許更願意在市場上各自為政，只有當成立聯盟的堅實基础形成時，他們才會聯手。

　　第三，“他們”可能就是那些投機客和投資者的簡稱。他們包括各色人等，分散在世界各地，每個人都跟隨股價的波動而活動。從這個意義上說，“他們”確實存在，而且是股票價格的最後推動者。換句話說，“他們”是證券市場價格的最後消費者，人人都打算把股票直接或間接地賣給“他們”。

　　你可以把馬牽到水邊，但是不能強制馬喝水；你、我或者其他的百萬富翁可以把價格擡高，但是並不能強迫別人從你這里把股票買走，除非他們有購買力和購買意願。從這個意義上說，我們的第三個“他們”的概念才初具雏形。

　　一旦出現大的行情，“他們”理論就會有助於收集或者派發籌碼。在牛市的後期，人們的談論大多都是下面這樣：“是呀，價格高企，而且我也不覺得以後會漲多高，但是股票在強人手中，他們一定會拉升的。”有一些投資者，一聽到這種言論就會立即清倉。同樣，經歷了長時間的下跌後，我們會聽說某人遇到了“麻煩”，“他們”在打壓價格，直到把某個持倉大戶擠出。其實，這些很可能是迷惑投機者的把戲。如果價格已經高企，基本面又沒有支援上漲的動力，價格怎麼會上漲呢，但一些人還是被誘惑去買了，因為“他們”在買；即使公衆不去大量地買，也會因為擔心“他們”的所作所為而不敢去做空。

　　所謂技術分析派人士，也不過是在判斷“他們”將會怎麼做的基础上多頭或空頭。股民時刻記著上述的“他們”——場內交易員、聯盟操縱和個人操縱。

　　這種概念給了股民極大的說明，雖然看起來殘忍，但他們依然能夠堅定不移，因為這讓他們的思維脫離了當前的新聞言論，保護他們不受市場瞬間波動的影響。

　　當一個人心中想到四面八方抛出的股票像洪水一樣洶湧而來卻無人問津，因為壞訊息正在源源不斷地傳來，他就很少會有勇氣跳進洪水去買進。相反，如果他認為“他們”在給市場最後一擊，實際是為了巨大空頭平倉，那麼他就有勇氣去買進。無論他的觀點是對是錯，至少他避免了高進低賣，而且有勇氣賣出強勢股，買進弱勢股。

　　“他們”在這些普通的股民中之所以是個模糊的概念，是因為股民只關心“他們”是如何在市場上展示“自己”的。對於“他們”是誰，股民只是感到一份超然的好奇；但是對於“他們”在市場上的表演，則非常關心。股民關心“他們”的市場表現要選勝於知道“他們”是誰。

　　確切地說，對形勢進行細致分析要比相信一個模糊概念好，交易員或投資者如果能把“他們”從心中抹去就會做得更好。如果沒有定語，那麼“他們”是沒有意義的。但是“他們”被反复使用之後，股民們就忘記了這個必要。第二個“他們”（大資本家組成的強大聯盟）可能正與個人投資的“他們”起沖突；個人投資的“他們”可能正在為場內交易員的“他們”設定陷阱。

　　對市場進行技術分析後並不能馬上得出“他們”將要做什麼的結論。要想判斷清楚每一個對市場感興趣的人持什麼樣的態度很難，但是買和賣分別來自哪里、買賣的動機各是什麼，以及空頭和多頭的性質是什麼，則是不難弄清楚的。總之，經過研究和分析之後，心中是會有個“他們”的定語的；如果是技術派人員，則更應該有個定語。

　　

本文摘自《股市心理操控術》

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　　本書就是從以上種種問題入手，運用最實用的心理學、經濟學、金融學知識分析瞬息萬變的股市，總結出了股市生存的五條法則：認清趨勢——逆向思維——置身“市”外——果斷抉擇——心態平和。圍繞這五大法則，本書深刻闡述了股市是如何被天生俱來的投資情緒（如恐懼、貪婪、恐慌等）所影響的，投資者在做投資決策時怎樣保持平和的心態，等等。作者提醒投資大衆關註投資市場的心理波動，從容應對市場的狂熱，以期獲得最大的收益。
　　不管你此刻是起還是落，都必須承認一個事實：在股市中投資成功，只有25%依賴於金融學、經濟學知識，75%靠的是心理學知識。通過專業的學術研究和豐富的投資實踐，作者提出“股價的波動很大程度上取決於投資者和交易者的心理活動”的理念，揭示了股市最原始的本能。這部百年經典曾被不斷再版重印，在不同時代都有可資借鑒的價值，更需要今日的人們細細玩味。