億元資產

　　下午3點20分，李遷開車到了茶樓，看到王慶良、小謝二人面前的煙灰缸中已有幾個煙蒂，知道他倆已先談了一會兒。王慶良說：“4點時還有位齊老闆要來，咱們三人先聊聊。”

　　小謝，全名謝洪濤，年紀比李遷小一兩歲。他的發型是近幾年證券圈內比較流行的圓寸，左手還戴著一串佛珠，身著西裝、打著領帶，永遠是精力過人、精神抖擻的樣子，似乎時時刻刻打了雞血。自從他跳槽到燕京證券經紀業務總部工作，李遷有三四年沒見過他，感覺老了一號，胖了一圈。

　　2000年前後，王慶良負責東三環營業部的小自營，想挑選幾個人幫忙操盤，就找來李遷、小謝等幾位負責股票分析、投資咨詢的員工，分別給了一個股票帳戶，讓他們自行操作。李遷分到的帳戶資金不到100萬元，戶主的名字很陌生，如今也記不起來了。營業部曾經託人從安徽、江西等地農村，跟農民伯伯收購來上千個身份證，用於冒名開戶。

　　小謝當時算是個頗有傳奇色彩的風雲人物。他能夠準確背出全部數百只個股的中文簡稱與數字代碼，還曾經在某媒體舉辦的民間散戶炒股比賽中，連續多週排名收益率第一名，並因此被特批招入信元證券。要知道他大學本科學的是國際政治專業，跟金融、投資可是完全不沾邊。今天的散戶可能不知道“只鐵”這個人。小謝自認是只鐵門生，曾經反复研讀過只鐵的幾本書、光盤。他分析股票的套路總是神秘兮兮的，李遷從來沒有聽懂過。

　　小謝這人江湖氣稍重，好色好賭。當然，這不算什麼大毛病，成年男子當中很普遍。營業部有三十多個同事，就數他跟李遷相處較好，兩人談得來。李遷偶爾也會煩他，覺得他無時無刻不透著股精明勁兒，凡事講求務實，太市儈了。在李遷看來，他入錯行了，應該去當政客。

　　李遷參與小自營的時間較短，因為營業部後來歷經幾次整頓，逐漸走向合法合規。小金庫花完了，員工集資也退還。但那個陌生人帳戶倒存續了四年之久。2004年帳戶清理時，李遷把該帳戶送還王慶良，說：“王總，真不好意思，最近幾個月我的操作還是不成功，前後四年了，就沒賺到什麼錢。”

　　從2000年到2004年，A股可謂是承前啟後，先承了牛市的尾巴，後啟了熊市的頭部，大環境不好，信元證券連續兩年出現巨虧。王慶良沒有批評李遷，居然還微笑著說：“你的成績算是不錯了，小謝那才叫惨。”

　　三人剛見面，就聊上股票。寒暄之後，小謝問道：“李遷你今年做得如何？都有幾個點了？”李遷說：“不太敢碰小盤股、概念股，所以成績很差，只有10%出頭。”

　　小謝面露得意之色，說：“哥們兒也一般，大約只有30%左右吧。”李遷笑道：“這還一般啊，30%非常厲害了，遠超指數。我的目標是全年20%。”

　　小謝也笑了，說：“你是在說笑吧。20%的目標收益率，那還炒股做什麼？辛辛苦苦折騰一年。要是只有這點收益，私募基金都別想混了，客戶沒理由把錢交給我們。王總，你說是這個理吧？”

　　王慶良說：“你倆說的都沒有錯，關鍵要看市場。如果市場沒有機會，保本的收益率我都能接受。反之，如果有大機會，我們就得不惜孤註一擲地豪賭，謀求賺取幾千萬元、幾億元，甚至是幾十億元。咱們幾個都是老券商了，都知道要想發大財，不能不使用資金槓桿，比如，成立私募基金。”

　　這王慶良也留著圓寸，長得白淨，沒有四十來歲男子常見的大肚腩，說話時語速刻意放緩、放低，音調柔和。他手勢極少，時不時會盯著你的眼睛，但不會給你壓迫感，只是讓你覺得他在關註你，期待著你的回應。

　　他也不繞彎子，又說：“咱們以前一塊兒做過營業部小自營，相處不錯，今天談就是看看有沒有機會一塊兒做私募，兄弟們共同致富。俗話說，上陣父子兵，打虎親兄弟，擱了別人我還真放心不下。這件事我思考很長時間了。小謝也不時催促我，幾次都說要辞職跟著我創業，但平台一直沒有搭好，所以就沒聲張。李遷你如果沒有辞職，我也沒想立即把你拉進來。”李遷不吃驚，事先已猜著幾分，當即表態說非常願意參與進來。

　　王慶良似乎早預料到李遷的反應，笑了笑，繼續說道：“先有團隊，後面才能談資金，咱們三人當中，李遷你的基本面分析能力最強，能獨立寫作行業與個股的研究報告；小謝技術分析玩得好，也有短線的盤面感覺；我呢，入行時間最長，方方面面認識的人多。待會兒要來的齊老闆原本是做生意的，資產數億，手上現金估計也有七八千萬元。他對內地股市也頗為了解，玩了兩三年股票，我想拉他入伙，成立一家私募投資公司，先做二級市場，有機會也做PE（私募股權）投資。”私募股權投資是指通過參股一家公司半年到六七年，說明它上市、並購、出售來獲利。

　　按照王慶良的設想，公司註冊資本1000萬元，齊老闆出500萬，經營團隊為首的三個人總共出資500萬。公司接受齊老闆的“一對一”委?理財資金幾千萬元左右，經營團隊再另外找來五六千萬元的資金。公司先運作這筆一個億的資金半年以上，等業績做出來後，再以之為賣點，設法通過信託公司發行陽光私募產品。王慶良說：“大致思路跟齊老闆溝通過，他很有興趣。”

　　李遷靜靜地聽著。他覺得陽光私募之路不太好走，因為王慶良、小謝、自己三人的知名度、號召力不太夠，最近幾年也沒有大資金的操盤經驗。果然，齊老闆來了之後，也提出了這個疑問。

　　這人戴著金邊眼鏡，沒顯出斯文，透著精明，從外表上看不太像是大富豪，但氣質不差，有些範兒，按時下流行語說就是氣場強。具體表現在哪些地方，李遷也說不上，只是覺得他精神頭很好，說話不多，沒有斬釘截鐵、不容辯驳的架勢，卻擲地有聲，讓人沒法不認真聽著。

　　王慶良說：“我們的優勢之一是券商資源多，有不少營業部能幫忙銷售信託產品，跟各家投行、研究所的關係也很好。其次，眼下公募基金經理頗受非議，反而是一些非主流的民間高手更受追捧。我們三人在十幾年前就開始操盤了，經驗豐富，且各有所長。”

　　小謝也說：“是啊，王總做自營時太牛了，曾經一個人貢獻了公司年度淨利潤的4成；李遷的行業研究水平在信元證券，甚至在整個證券界也是數一數二。”這謝洪濤在王慶良面前一向畢恭畢敬，似乎相當崇拜他。齊老闆只是聽著。

　　王慶良又說：“由於監管越來越嚴格，再加上全流通的影響，最近幾年A股其實已經不流行坐莊控盤了，因為你很難掌控比大股東還要多的股票籌碼。大家都在嘗試各種新玩法。我們通過一些親密可靠的關係，擁有幾項獨有的資源，例如，在一家銀行的基金託管部，我們能在每日收盤後查到幾家基金管理公司當日的股票買賣明細表。我們也能看到券商的後台系統，統計散戶、大中戶的總體持倉情況，據以判斷市場情緒，也能精確地跟蹤個別特殊散戶的操作，比如某些公務員親屬開立的股票帳戶，我們能把它們篩選出來。”

　　齊老闆似乎不覺得意外。小謝說：“這方面的應用已經很成熟，均國證券的系統都運行兩年了。”王慶良說：“其他的東西就比較小兒科，齊老闆您也懂的，不外乎政府、媒體、股評家、行業研究員、上市公司關係那一套。”

　　齊老闆笑道：“是啊，王總您在券商工作這麼多年，肯定積累了很多的人脈。”王慶良說：“齊老闆見笑，大家互通有無，手中的資源才會多起來。”

　　李遷覺得王慶良說得很好，超過他的預期。本來以為，王慶良會說認識多少個會里、部里的官員，認識多少個投行並購部經理、基金經理、操盤手。那樣顯得太土。李遷清楚，很多A股投資者都認為信息優勢是炒股成功的關鍵所在，這也是一些券商員工私下里能接到委託理財的主要原因。以前王慶良在信元證券北京營業部坐莊炒股時，從不出席任何公開的研讨會，也從來不去上市公司調研，更不會接受媒體採訪，刻意保持神秘度。

　　齊老闆扯了幾句閑話後，微笑著問：“在王總的計劃中，半年後轉成陽光私募能募資幾個億？”王慶良說：“算上咱們自己跟投的錢，起碼能有3~5個億。”

　　齊老闆說：“那算賣得好了。營運費用方面是怎樣一個預算？”王慶良說：“前半年大約兩三百萬，主要是六七個人的工資、辦公室房租、調研費用、購買交易軟體的支出等，後半年得租借信託帳戶，時價大約三四百萬元，工資及辦公費用也會增加，全年總計1000萬元出頭。”

　　齊老闆說：“信託租借費已經包含了管理費分成？”王慶良說：“這個要看情況，如果是他們幫忙賣到3個億，還得分錢給渠道，一般比例是募資金額的2~3%，有時更高。”

　　齊老闆低頭喝茶，估計心裡正算著呢。李遷也在算，3億元的資金規模，1.2%的年度管理費是360萬元，假設投資收益率30%，收益分成比例為20%的話，可分得1800萬元，再加上資本金的投資收益100萬元以上，公司總收入約2300萬元；年度營運費用1000萬元，再假設有一多半產品通過渠道銷售，得支付給渠道600萬元左右，總支出約1600萬元，收支相抵後能賺700萬元。

　　有些渠道，比如個別股份制銀行看中的是後續所有年度（產品存續期）的收益分成，而非一次性的營銷費用。它們想要20%分紅提成當中的8%，只留給私募基金公司餘下的12%。為此，銀行可以在營銷費上有所讓步，只從基金年度管理費中提取，即不超過1.2~1.5%。但這要求私募基金經理具有很好的個人品牌與歷史業績，能夠得到銀行的強烈認可。

　　王慶良等齊老闆擡起頭後，說：“按照計劃，公司開業一年半就有望盈利800~1000萬元以上，此後年度盈利可達1500萬元。”王慶良的這個盈利展望比李遷樂觀。

　　三個人都等著齊老闆說話。齊老闆喝著茶，遲遲沒有表態，末了問道：“王總說的是稅前還是稅後。”王慶良說：“稅前。”李遷這才想到，成立公司就得納稅，營業稅估計較少，所得稅可是大頭，要扣掉25%呢。他習慣於個人炒股的思維，從沒想過還要交稅。

　　齊老闆慢吞吞地說：“王總的計劃非常好啊，很好，我對這事還是很有興趣的。”敢情四人從4點聊到5點，齊老闆仍然只是“很有興趣”。王慶良也不急，提議大家一塊兒晚飯。齊老闆說：“司機還在外面等著呢，有其他應酬。”

　　王慶良跟小謝、李遷說，關係到幾千萬元的事兒，齊老闆謹慎一些很正常。李遷一邊點頭，一邊想，以齊老闆的身家，估計不會太看重私募公司的年度盈利，而是在意資金的規模，三五億元可能滿足不了他的胃口。”

　　

本文摘自《做市商》

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　　 本書是一部紀實性小說，作者成一蟲混迹國內股市長達10年，深谙其中的隐性規則，至今仍打拼在股市的風暴浪潮中。
李遷從券商辞職後進入私募，研究市場、操作股票，後來發現該公司總經理有“老鼠倉”，他沒有揭發。再後來總經理因其他事情躲到海外，李遷便順利上位，成為公司投研負責人。此時，李遷發現了總經理的小秘密，但大股東卻早就知曉這一切。“老鼠倉” 其實不重要，整個股票行業就是在玩一個新的賺錢模式，那才是真正的大秘密。而他也被延攬加入這一行列，同舟而渡……