第7節:通脹被資產泡沫"越建越高"

2013-12-02 14:41:23



  通脹被資產泡沫"越建越高"

  通貨膨脹是指物價總水平持續上升,而資產泡沫則是某種資產的市場價格水平相對於理論價格的非平穩性向上偏移過程。資產泡沫和通貨膨脹形勢較為嚴峻,是目前宏觀經濟的兩個突出現象。

  近期,我國的資產泡沫程度非常嚴重,有人認為不亞於日本經濟破滅和亞洲金融危機前夕的水平。我們當然不希望它最終演變為日本那樣的崩潰和長期蕭條。為了避免這種情況發生,我們需要深入理解泡沫形成的根源。

  通貨膨脹是貨幣現象,是過多貨幣追逐較少商品的結果;資產泡沫是由於不符合經濟現實的買賣行為導致的資產價格高估。這是從根源上看得出的結論。最近中國CPI漲幅已經超出了溫和通脹的水平。因此當前宏觀調控最重要的任務是治理通脹。

  那麼我們有什麼辦法可以防止資產泡沫繼續累積,治理通貨膨脹呢?短期內確實很困難。因為貨幣超發已經累積了相當長的時間,而國內外的經濟形勢也使宏觀經濟當局的政策空間變得狹小。

  宏觀上我們可以把握好分寸,短期內穩住經濟,避免發生大的金融和經濟危機。著力進行經濟發展模式轉變,由投資和出口拉動的增長模式轉變為技術進步和效率提高驅動的增長模式就成為了走出當前困境的唯一途徑。

  防止通脹被資產泡沫"越建越高"的應對措施主要有以下2種。

  1. 立足長遠,調整貨幣政策的中介指標

  目前世界各國的貨幣政策規則都是通貨膨脹目標制,是以短期利率為主要政策工具的。貨幣政策只是對通貨膨脹和產出缺口做出反應,CPI指數和GDP平減指數都是有缺陷的,它們僅僅考慮了當前消費的價格,而資產價格卻反映了對未來經濟的預期。資產價格波動導致貨幣流通速度和貨幣供應量具有非穩定性。貨幣政策發揮作用的基础條件、傳導途徑、作用效果都發生了重大變化。因此我國的貨幣政策應該進行結構性優化。貨幣政策目標不能僅僅關註實體經濟目標(通脹、經濟增長、就業、國際收支),而是要同時關註實體經濟和金融經濟目標。因此,未來貨幣政策的中介指標應該逐漸從單一實體經濟目2010年外需萎縮的局面和影響很可能還將持續,國內部分行業產能過剩的問題將更加突出。據測算,鋼鐵行業產能過剩近2億噸,水泥行業產能過剩約5億噸。電解鋁、造船、煤化工、平闆玻璃等行業均存在較突出的產能過剩問題。多晶矽、風能設備等新興產業因投資過度,開始出現新的產能過剩問題。產業結構調整涉及當地企業的產業鏈條、配套中小企業的生存和大批職工的就業問題,調整的壓力和難度都很大。

  所以,政府應引導企業轉變以往"高耗能、高排放"的"高碳"發展模式,加快技術創新,發展低能耗高附加值的產業,加強節能,提高能效;大力發展綠色經濟、低碳經濟和循環經濟,優化經濟結構和增長方式;尋找新的經濟增長點,從而避免資產泡沫的進一步聚集。



本文摘自《通貨膨脹的奧秘》


  一定要懂的經濟學知識:通貨膨脹的奧秘
  世界、中國都在通脹,物價上漲,工資不漲,錢不值錢,怎麼辦?如果你是富人,你可以買房、買地、買金條;如果你是窮人……不管你是窮人還是富人,還有更保險的、更安全的讓資產保值增值的方法。本書揭開了通貨膨脹的面紗,給你講述通貨膨脹發生的根源,及應對通貨膨脹的方法,點出了一個貫通全書的觀點,即通脹一直在你身邊,你需要的是終身防通脹意識,需要終身理財!

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