中國貨幣政策的能否實現多元平衡？

　　信息革命促進了金融便利化，群衆性的經濟投機似乎成為經濟的常態。現在的各種經濟問題只有從金融經濟學的視角出發才能得到很好的解釋或解決。而在金融調控手段中，貨幣政策則是最常用也是最重要的。雖然每次貨幣政策的調整都是為了一個最主要的目標，但是每次貨幣政策的制定卻需要需要平衡多方面因素。而現在貨幣政策似乎面臨著失靈的風險，這些從2010年下半年的爭論中可見一斑。

　　可以考慮實行“恒率儲蓄制度”

　　這里筆者就是鬥膽提出一個貨幣政策的調控工具，那就是“恒率”儲蓄制度。其實中國之前也是有過創新的，比如 “保值儲蓄”制度，中國曾經兩度推出過保值儲蓄制度，分別是上世紀的五十年代和八十年代末九十年代初，這兩次的目的都是為了應對通貨膨脹。這算中國特色性的經濟調控措施。

　　我所說的恒率儲蓄制度，當然與保值儲蓄還不同。保值儲蓄著眼於通貨膨脹，而“恒率儲蓄制度”則是為央行提供更大的操作空間，更多的降低經濟調控的副作用。

　　恒率儲蓄制度是指將儲蓄利率保持不變。經濟調控主要調控貸款利率，當前中國的貨幣調控起主要作用的也是貸款利率。而儲蓄利率和貸款利率進行對等調控無非是為了保證銀行的利潤而已。

　　存款利率和貸款利率對等調控的副作用是非常大的。降低低貸款利率是為了促進投資，而此時的低存款利率往往會導致儲蓄大搬家釀成投機泡沫。因為投機泡沫的產生往往不是因為貸款利率太低，而是因為存款利率太低。因此我們在保持低貸款利率的同時，提高存款利率才可以控制住投資泡沫和通貨膨脹。

　　實行恒率儲蓄制度，將存款利率固定在一個中等水平必然帶來銀行利潤平衡的問題，因為在低利率週期，如果實現高存款利率，必然導致銀行利潤減少。在高利率週期則可能導致銀行利潤過高。

　　為了解決這個問題，筆者提出設立“銀行利潤平衡”基金。即在低利率時期對銀行儲蓄進行補貼，在高利率事情進行利潤徵稅，這樣可以保證銀行利潤長期保持在一個合理的水平，也可以讓基金長期運作下去。

　　當前的經濟與上個世紀出現了兩個非常大的不同，首先由於信息的便利化，群衆性投機活動大大活躍，其次是全球一體化之後，熱錢流動對經濟造成的沖擊增大，這些新問題都給我們的經濟調控帶來了新課題，新風險。如果抱守舊的調控工具不加以創新無異於坐以待斃。

　　人類經濟危機都是舊的經濟體制不適應生產力新發展的結果，當然每次華爾街金融危機也不例外。但我們更應該看到，每次大規模的經濟危機過後都是經濟學術創新最活躍的事情，上世紀三十年代誕生了凱恩斯主義，七十年代誕生了供給學派、貨幣學派、新制度主義學派等新自由主義經濟派別。因此在中國不斷崛起的時代大格局下，我們有引領世界經濟學術創新的時代使命。

　　

本文摘自《中國未來十年》

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　　這是一部戰略主義作品！
　　全書以世界視野為基础，以“大經濟”為角度，由幾十個有機連貫的“中國之問”一氣呵成，涵蓋了中國經濟基本面、政治與經濟的決定關係、經濟國防、崛起模式等幾大方面諸多關係到中國發展前途的戰略性問題。讀者從每一節中都能感受到強烈的中國發展脈搏：世界處在什麼時代？持續三十多年的中國奇迹是否面臨拐點？世界留給中國的戰略機遇期還有多久？中國是持續崛起還是走向崩盤？哈耶克主義是拯救中國的良方嗎？廣東模式和重慶模式誰更代表著未來的方向，“大政府”是通往奴役之路，還是幸福之路？中國如何才能在世界大格局中實現突圍？
　　 翻開本書，你能了解到中國經濟的波雲詭谲、能看清楚學術爭論表象下的利益博弈，能感受到大國競爭的暗戰諜影，作者相信，聪明的讀者一定能正確的判斷出中國的走勢。