第15節：增長的局限(14)

　　--心理戰無法治愈通脹。中國有許多人過於相信心理戰的力量。通脹並不是一種心理現象，而是一種貨幣現象。通脹的原因是貨幣供應過多。要遏制通脹，就要保證經濟增長所需要的貨幣供應該與生產力相適應。否則的話，即使心理戰成功了，造成一種人民相信沒有通脹的假象，這種影響力也不會持久。事實上，心理戰也可能適得其反。即使通貨膨脹確實冷卻之後，人們也不會相信。既然心理戰不可行，這就要求用超調的從緊貨幣政策來消除人們的恐懼。

　　--行政權力也無法治愈通脹。對行政權力的崇拜在中國是很普遍的。當涉及到通脹戰時，很多人認為，政府可以迫使企業和商人不漲價。在這方面，近來有很多案例。

　　迫使企業不漲價只能暫時起作用。當投入成本每年以20%-30%的速度增長時，不提價，就沒有企業能生存。當政府施壓要求企業不漲價時，企業就必須停產，或以不同的方式漲價，例如，減少分量或以舊充新，都能起到漲價同樣的效果。

　　無論政府有多麼強大，都不可能強大得過市場。

　　對於國有企業，補貼可以暫時延緩價格上漲。例如，中國的火電廠幾乎全部虧損。它們靠貸款填補虧損才能生存。這只是將通脹的負擔轉移到了銀行。這種策略有很多副作用，比如說，燃燒劣質或不脫硫的煤，成為日益普遍的現象。由此產生的污染會導致公共健康危機。由此看來，即便行政方法能將通脹數字調低一點，這對國家來說是件好事嗎？

　　信貸配給降低效率

　　信貸配給的副作用已經顯現。很有私營企業根本無法獲得貸款，只能轉向灰色市場來獲得融資，年利率通常在20%以上。很多企業，即使不是大多數，根本無法在如此高的融資成本下生存。大多數這樣的借款人都認為當前的形勢只是暫時的。然而，如果通脹持續，信貸緊縮保持不變，破產很快就會在私有部門蔓延。

　　中國的資本配置近年來越來越向國有企業傾斜。銀行一直向很多表現不佳的國有企業貸款，就是因為這些企業是政府所有。香港和上海的股票市場很大程度上就是給國有企業融資。地方政府通過土地轉讓以及徵收房產購置稅，也籌集了大量資金。因此，政府支出作為GDP的一部分也增加了。

　　政府和國有企業兩者的支出，可能已經占到了GDP總量的一半。這是迄今世界上最高的比例。歐洲的政府高收入是為了財富再分配，但在中國這部分支出很少。歷史早已表明，政府或國企的支出效率是低下的，現在的大量證據，仍在表明政府和國有企業支出效率是極低的。面子工程在中國，就像雨後春筍般層出不窮。

　　低效率的副產品就是通脹。當錢被花在生產力低下的活動上，就不會有產品或服務來吸收資金。因此，就變成了通脹。信貸配給使得情況更加惡化。在公共部門繼續浪費金錢，加劇通脹的同時，效率較高的中小企業卻正被餓死。中國的整體效率水平可能正在下降。

本文摘自《尋找真實的成長》

---

　　 中國2012：尋找真實的成長 2011是十二五規劃的第一年，2012是中共十八大換屆選舉之年，經濟規劃週期和政治週期成為未來中國5年最清晰的發展脈絡。本書將圍繞這個主題，為讀者厘清國家和社會未來發展的走向。全書分為五大主要內容：反思中國模式；當前焦點問題（債務危機、金融改革、中小企業成長等）；尋找改革途徑；預測2012最重要的問題。這些內容全部由當下最著名的經濟學家、媒體人寫專文論述。作者團隊包括吳敬琏、郭樹清、陳志武、胡祖六、任建濤、謝國忠等。