第54節：宏觀調控與金融體制改革(9)

　　"龐氏騙局"就是一場再分配遊戲。不幸的是，最後拿著袋子的人常常是最脆弱、最容易受騙的人群。這是傳銷首次在中國成為金融問題，中央政府現在就應當調動安全機構處理此事，控制風險，以免釀成災難。

　　通脹仍是主要挑戰

　　在正常情況下，中國當前的貨幣增長水平可謂绰绰有餘。2011年8月，廣義貨幣（M2）同比增長了13.5%，遠低於前幾年20%的水平，但是仍然遠遠高於中國的潛在增長率。中國儲蓄總資產是2011年GDP的2.3倍。因此，高於經濟潛在增長率的貨幣增長將變成通脹。

　　另外，目前的M2增長率可能低估了真實的貨幣增長幅度。商業銀行積極從事表外活動，以應對更嚴格的貸款限制；信託業蓬勃發展；地下高息借貸市場方興未艾。這些都並未完全體現在貨幣統計數據中。如果把這些都考慮進來，我懷疑廣義貨幣增長率將達到16%。

　　通脹仍是中國面臨的主要挑戰。過去十年間，貨幣供應大幅增長，正在造成通脹的後果。現在的貨幣增長尚未低到可以消除通脹的水平。中國仍然沒能真正控制住通脹問題。

　　結構性調整讓中國經濟更容易發生通脹。持續30年的獨生子女政策減少了現在的勞動力供應。中國體力勞動力供應完全沒有增長。除非能夠大幅降低增長率，勞動力短缺只會更加嚴重，從而推高通脹。

　　能源短缺是推動通脹的另一個因素。包括超過政府批準份額之外的生產在內，2011年煤炭消耗總計約為40億噸。建立在如此高消耗基础上的兩位數增長是不可持續的。運輸系統也將運力不足。同時，各個產地的生產水平可能都已經達到頂峰。中國增長模式是高能源密集型。如果煤炭消耗增長率仍然在如此高的基础上保持兩位數增長，能源價格將會持續通脹。

　　盡管月度通脹數據可能會有波動，有時甚至會出現冷卻迹象，但基本力量依然是推動通脹的。如果把宏觀政策重點從價格穩定上移開，必將鑄成大錯。

　　放緩沒有不利影響

　　跟十年前不同，現在的經濟放緩不會帶來什麼不利影響。體力勞動力短缺仍在加劇。放緩不會造成就業問題。將要破產的中小企業可能會讓員工下崗。但是，受到影響的工人可以很快在別處找到工作。

　　每年大約有600萬高校畢業生面臨就業問題。至少在剛入職階段，大學畢業生和非大學畢業生工資幾乎沒有差距。大量的大學畢業生找不到滿意的白領工作，只能在家待業。考慮到他們父母為大學教育所支付的費用，情況難以令人接受。這是一項社會不穩定因素。

　　然而，在當前模式下，建築業和制造業是推動增長的力量，它們需要的是藍領工人。大學畢業生就業不足的解決之道在於增長模式向高附加值業務轉型。

　　中國下一輪增長必須降低勞動力和能源密集程度，否則通脹將會破壞任何推動增長的努力。中國必須推進經濟改革，更多發揮市場和民營行業的力量。如果仍然由國有企業主導，勢將造成大專案主導型增長，這很容易造成通脹。

本文摘自《尋找真實的成長》

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　　 中國2012：尋找真實的成長 2011是十二五規劃的第一年，2012是中共十八大換屆選舉之年，經濟規劃週期和政治週期成為未來中國5年最清晰的發展脈絡。本書將圍繞這個主題，為讀者厘清國家和社會未來發展的走向。全書分為五大主要內容：反思中國模式；當前焦點問題（債務危機、金融改革、中小企業成長等）；尋找改革途徑；預測2012最重要的問題。這些內容全部由當下最著名的經濟學家、媒體人寫專文論述。作者團隊包括吳敬琏、郭樹清、陳志武、胡祖六、任建濤、謝國忠等。