第13節：M2--家庭資產保值增值方略(4)

　　M2的死穴在哪里

　　1948年，國民黨軍的最後一役，不是輸在硝煙彌漫的戰場上，而是輸在金圓券的濫發上。當時的國民黨軍，盡管在正面戰場上節節敗退，但是，在後方還是有很多民衆支援的。而金圓券一發，通脹爆發，老百姓的恐懼心理由此滋生，紛紛搶購商品、糧食、黃金，加上國民黨官員的腐敗，蔣介石政府的誠信形象自此蕩然無存。後方城市居民紛紛倒戈，盼解放軍打進來。

　　以上這個典故只是隨便聊聊，我們應該知道M2的死穴在哪里，那麼，我們的應對方法就應該出來了。我們先來談談M2的經濟學意義。

　　說到底，M2是全球約定的貨幣體系中的一個重要數據模型，用以測度貨幣幣值。中國人民幣的數據模型有M0、M1和M2三種，美國多一項M3。中國香港、印度、東南亞、拉美等與中國大陸地區相似，歐洲、日本、加拿大等與美國的數據模型相似。約定俗成中，M0為流通中的現金，M1為流通中的現金＋企事業單位存款，M2為M1＋城鄉居民存款。由此可以看出，M2是指貨幣總量。

　　相對於社會財富來講，M2的增速與GDP增速正相關，與CPI反相關。

　　最重要的是M2的漲幅，全球各國沒有一個統一的衡量標準，各國自行確定標準，各自確定一個目標上限。美國是由國會立法通過，M2漲幅目標的上限為5%，任何情況下都不能擅自突破。中國近十年來，在每年的《政府工作報告》中確定M2漲幅的目標上限不得超過17%，遺憾的是，M2在2009年不僅突破了上限，而且其瘋狂的程度令人瞠目結舌，令全球震驚，增幅達到了29.7%，M2自己把自己送上了不歸路。

　　那麼，我們生活中的哪些東東與M2密切相關呢？

　　中國的CPI變來變去，不足以測度通脹，充其量只是一個食品消費指數。老百姓要觀察通脹的嚴重程度，只要看M2就好。在目前的宏觀經濟架構下，如果中國經濟增長速度在10%左右，M2超過17%就意味著發生了通貨膨脹，GDP每下滑1%，M2隨之降1%，以此比例發展，只是溫和通脹；如果M2超常增長，就會發生惡性通脹，就要十分註意了。

　　2011年是一個特殊的年份，中國正在為4萬億刺激經濟計劃買單，實行的是緊縮政策，M2增長略為下降，但因為2009年M2高達29.7%，超過正常狀態的12.7%，要回收數額如此巨大的流動性，靠M2下降1%，要12年才能完成；即使M2每年下降2%，也要6年才能完成。換句話說，按此速度，現在往後6年或者12年，中國都將處在惡性通脹中。要改變這一點，除非央行改變觀念，在加息的問題上加大力度，在短時期內，改變負利率狀態。

　　利率，是央行貨幣政策的死穴。如果繼續加息，哪怕只加一次，就將是本輪的第五次加息，與上一輪第五次加息相同的結果將是，三個月後，房價下跌，股市上漲。但是，本輪的第五次加息遲遲不來，主要原因是決策層擔心房價普跌，導致土地價格下跌的同時，央企和地方政府債務平台同時增加財務成本，壓力很大。

本文摘自《我們怎樣過上好日子》

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