第20節：空中樓閣(3)

　　從1980年到1990年，英國的信用卡使用量增加到三倍。根據英國銀行家協會（British Bankers Association）的統計，截至2009年8月，共有6,280萬（維薩和萬事達信用卡）張信用卡流通著，同時也帶來了高達636億英鎊的未償還的信用卡債務--也就是說，每個英國人擁有1張多信用卡，同時承擔著1英鎊多的債務。美國人口普查局（US Bureau of Census）《美國統計摘要2008》顯示，2005年美國的信用卡持有人達到了1.64億，有幾乎15億張信用卡在流通，同時未嘗還的信用卡債務高達8320億美金。

　　信用卡是項了不起的發明。它們便於使用，你不需要去哪兒都帶著錢（因此更安全），還有（這是更重要的一點），你可以透支。你可以花得比實際賺取的多。當然，花錢的方法總是比你以前掙錢的方法要多（租購或分期付款、貸款等），但是租購只適用於特定的情況--你走進一家商店，在表格上簽了字，然後帶回來一台電視或者一輛汽車。而現在你可以在任何時間走進任何一家商店（在一定限度內）購買任何你想要的東西。突然間，你所擁有的錢不再是現金。在賭場中玩的不再是錢背後的而是芯片背後的心理學。欲望造就肉體。人與錢的關係已經經歷了根本性的變化。金錢似乎不再是具體的、可觸摸的東西。它以某種方式把自己轉變成一種幻覺，一個幻想，一個能實現希望的世界。"活在夢里"，不正是大多數人的座右銘嗎？

　　同樣的，像股票買賣這種單調的交易也已經發生了深遠的變化。英國政府大臣，前投資銀行家麥納斯勳爵（British government Minister Lord Myners）評論道："我們已經忽視了這樣的事實，實際上我們現在沒有股票證明，它們都是電子記錄的，但是一份股票證明就是一份權利，一份帶有一定責任的所有權。" 換句話說，股票證明代表了某種可靠的、真實的東西，它能使員工獲得成就感，並感覺到自己比電子化生活更為重要。

　　金融冷漠感--我們不再接觸到錢--已經成為電子時代的先兆，在其中，人際互動不是存在於家中、街上、或你的錢包中，而是存在於屏幕上。夢想已經成為現實。由債務文化培育出的所有權的錯誤觀念並未終結。債務變得如此的平常，這就使得社會迷上購物，而不顧這些東西是否有內在價值。如此一來，買東西之前就再也不需要三思而後行了。

　　像英國彩票得主維夫·尼克爾森（Viv Nicholson）（有五個丈夫，有豪華的運動跑車，有皮大衣和珠寶無數，時常買醉，最終破產）一樣，所有人想做的就是"花吧，花吧，花吧！"如此大規模的毫無節制的花費，只會導致一種結果--泡沫。所有這些行為的後果就是西方資本已經並且現在仍在流失。所有這一切都歸結為所有權和控制權。

　　為了真正了解美國和西方大體上的資本演變，還有為什麼泡沫至關重要，人們需要掌握一些基本的工具。

　　我們得讨論一下槓桿

　　槓桿存在於信用危機的中心地帶。在其最原始的水平上，槓桿和借貸一樣，但它把普通借貸提高到一個不同的水平。

　　比如說，你想購買資產A。它價值100美金，你用你的錢（即股權）當中的100美金買到它 ，當它升值到110美金，你將其賣掉賺取了10美金，因此股權回報率（ROE）為10%。現在假設某人借給你100美金，你買了兩個單位的資產A。你持有的這兩個單位的資產（即投資組合）從200美金升值到220美金。你賣掉220美金的資產，還回你欠的100美金。你通過槓桿賺取了20美金，而如果沒有槓桿，你只能賺到10美金。如果不考慮在此案例中你需要承擔的利息費用，那麼你沒有必要動用你自己的銀子來賺更多的錢。事實上，借給你100美金的人只是拿回了他的100美金；他沒有分享意外收益。從本質上講，你已經在100美金的股權投資（你自己口袋中的現金）中賺了20美金，這時你的股權回報率達到可觀的20% 。

　　所以獲得更多的槓桿的能力，或者換句話說，在投資中投入更少的股權的能力，能提高潛在的股權回報率（示例中是從10%到20%）--這是個非常吸引人的建議。因此，金融機構會被這種不費力地獲得回報的方式迷住一點也不奇怪。很多銀行都高度關註於減少他們的監管資本要求，換句話說，這意味著，金融機構非常熱衷於增加他們的槓桿--很多人視其為獲得更多金融收益的途徑。

　　對銀行和其他金融機構來說，那曾是黃金時代。在過去的十年中，他們和家庭、一般企業一起貪婪地借款。用提升槓桿來形容這一現象是恰當的。但是信貸緊縮一旦出現，貸款就會凍結，銀行就不得不減少他們的槓桿，要快速去槓桿化。去槓桿化對開拓信貸渠道、恢復借款和貸款的流量來說是必不可少的。去槓桿化的最快形式就是破產，由此提供給個人、公司等的債務額急劇下降到零。雖然不是在所有情況下都會發生破產，但是很多金融機構都發現自己身處這樣的境況，例如，美國的雷曼兄弟（Lehman）和冰島的考普興銀行（Kaupthing Bank）。這就是槓桿如何以及為何傾斜之所在。這里涉及到兩個至關重要的等式：

本文摘自《西方迷失之路》

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　　 西方的經濟模式是錯誤的：西方迷失之路 隨著對中國的“大國崛起”的炒作，對現代西方人而言至關重要的情形卻正在被忽視：美國快速增長的非熟練工人、失業人員以及對政府不滿者，正威脅著美國的財富和地位。東方的大國正在崛起，而西方這個世界曾經的霸主正在消逝。在《西方迷失之路》中，《紐約時報》畅銷書作者兼經濟學家丹比薩R26;莫約闡明了短視的決策如何使得經濟翹闆從美國向新興世界傾斜。她認為，面對這一迫在眉睫的災難，美國可以選擇繼續保持對國際經濟的開放，或者選擇閉關鎖國，採取保護主義政策，從而為其解決這些普遍存在的結構性問題贏得時間和空間。《西方迷失之路》一書不僅精辟地揭示了導致西方國家經濟衰退的政策短視，而且富有啟發性地提出了關鍵的，同時也是在根本上阻止這一衰退的政策行動。並且從另一個角度證明了中國的經濟模式為什麼是對的？