第31節：德崇時代(8)

　　伊坎的同行們形形色色：T. 佈恩. 皮肯斯（T. Boone Pickens ）是一名冷酷的得州石油商人，他先後吞下海灣石油公司（Gulf Oil）、菲利普斯石油公司（Phillips Petroleum ）和優尼科公司（Unocal）；尼爾森. 佩爾茲（Nelson Peltz ）是一個紐約食品店老闆的兒子，因接手了三角工業公司（Triangle Industry ）和美國NCI 公司（National Can）而名聲大噪；詹姆斯. 戈德史密斯（James Goldsmith ）是一個英法混血兒，這個有點女性化並且绯聞不斷的男人更是把收購生意做到了大西洋兩岸，其中有固特異輪胎橡膠公司（Goodyear Tire and Rubber Company ）和英美煙草集團（British-American Tobacco）；羅納德. 佩雷爾曼（Ronald Perelman ）這個來自費城的商人，1985 年在化妝品公司露華濃（Revlon，Inc. ）的火熱競標中脫穎而出，並且揚名天下。

　　米爾肯對他們追逐那些落魄公司的行為全力支援。盡管收購了那些經營不善的公司，但是他們中很少有人在治理公司方面有所成就。其中, 佩爾茲運營的美國NCI 公司是成功的典範，但環球航空公司（Trans World Airlines ）自從1986 年被伊坎接手以後，公司業績每況愈下（21 世紀的第二個10 年，伊坎和佩爾茲仍在努力地經營著他們的生意）。

　　在黑石集團等槓桿收購公司努力爭取管理層的支援時，那些企業掠奪者則以他們獨特的方式——惡意競標來參與競爭，這種方式往往越過管理層而直接尋求公司股東的支援。其實這也不是什麼新鮮事，早在20世紀六七十年代，LTV集團的吉米. 林、聯合技術公司（United Technologies） 的CEO 哈里. 格雷（Harry Gray ）和一些同行就時不時地利用這種方法去奪得那些拒絕收購公司的控制權。然而，這些掠奪者的做法遠不只於此，他們只考慮眼前，根本不願踏實地培養一個產業巨頭。

　　米爾肯提供融資服務的那些新興企業的高管對他十分忠心，但由於他與那些掠奪者的緊密關係，絕大多數公司的CEO 都比較讨厭他。並購界大亨馬丁. 利普頓就曾痛斥由“破產和垃圾債券收購”所帶來的罪惡，利普頓的律師事務所最先運用了法律手段“拒鲨條約”和“毒丸策略”去應對米爾肯支援的掠奪者。有些銀行如第一波士頓則走兩面派路線，對那些收購公司和掠奪者都提供說明，不過隨著這些掠奪者的氣勢愈加咄咄逼人，華爾街必須做出選擇了。高盛就曾對他們的藍籌客戶表示，他們永遠不會發動敵意收購。

　　盡管收購公司的融資策略與這些掠奪者相似，但目標和策略卻截然不同。對於一些新成立的公司，他們的目的在於掌握公司的控制權，在於買下公司而不是交易股票。並且，他們從來不會像那些掠奪者那樣違背公司管理層的意願進行敵意收購。在槓桿收購的圈子里，發起突然襲擊幾乎是被禁止的。

本文摘自《資本之王》

---

　　 資本之王：全球私募之王黑石集團成長史 本書展現了世界最著名的私募公司黑石集團創始人之一史蒂夫R26;施瓦茨曼的人生經歷，以及他與黑石的浮浮沉沉，介紹了這些事件背後千絲萬縷的影響因素，我們可以從中看到黑石、乃至整個PE行業在不同環境下的發展軌迹。凱里和莫里斯是兩位資深的私募股權記者，他們在書中描述了黑石集團所參與過的每一筆交易，時間可以追溯到公司共同創始人、雷曼元老彼得R26;彼得森和施瓦茨曼挨家挨戶上門籌資的1985年。 本書不僅僅是個人傳記，它還為讀者對私募股權業進行一番全面彻底的檢視，作者在書中奉上的是一堂百科全書式的收購案例大課。