經濟指標解析

外債的結構和水平也是外匯交易基本分析的重要因素之一。如果一個國家對外有負債，必然要影響外匯市場；如果外債的管理失當，其外匯儲備的抵禦力將要被削弱，對貨幣的穩定性會帶來沖擊。許多國家如阿根廷、巴西等的外債數額超過其儲備額，其初始的想法是外債會保持流動。但是，在特定的市場條件下，如果該國通過國際市場大規模融資的努力失敗，失去了原來的融資渠道(這也正是東南亞貨幣危機和阿根廷金融危機中所出現過的)，就只能通過動用外匯儲備來滿足流動性，維持市場信心，：外匯儲備的穩定能力就會受到挑戰。從國際經驗看，在外債管理失當導致匯率波動時，受沖擊貨幣的匯率常常被低估。低估的程度主要取決於經濟制度和社會秩序的穩定性。而若一國的短期外債居多，那將直接沖擊外匯儲備。而如果有國際貨幣基金組織的“救援”，貨幣大幅貶值在除了承受基金組織貸款的商業條件外，還要承受額外的調整負擔。

經濟指標解析(八)——綜合領先經濟指標（ELI）

(一)綜合領先經濟指標的含義

綜合領先經濟指標(EconomicLeadingIndicator)又稱先行指標指數(1ndexofLeadingIndicators)，是指一系列引導經濟循環的相關經濟指標和經濟變量的加權平均數。它主要用來預測整體經濟的轉變情況，及衡量未來數月的經濟趨勢。在美國，由商務部經濟分析局負責搜集一系列相關指標，並加權平均生成先行指標數字發佈。這些相關指標有：制造商雇佣工人每週平均工作時數；每週平均向州政府申請失業救濟金的人數；以1972年美元貨幣價值為標準，制造商所獲得消費物品和原料的訂單金額；制造商完成訂單與訂單交運貨晶的績效；小型工商業的轉換速率；以1972年美元貨幣價值為準，興建工廠與投資生產設備的合約；建築執照的申請；制造商存貨金額的變動(以1972年美元貨幣價值為準)；敏感性商品的價格變動；股票市場的價格變動；以1972年美元貨幣價值為準，M2的貨幣供給變動情況；公司和消費者的信用變動情況。上述每個指標都有預示、引導經濟活動趨勢的作用，並且，它們的數據也經常快捷地得以報告。通過該指標可預測美國未來經濟動向，不僅對把握匯率波動的趨勢有重要作用，對其他任何投資也都會有很大的幫助。

(二)如何解讀該指標

領先經濟指標比其他單一指標能夠提供更多的具體資料，由投資到商業信用等，涵蓋了整個經濟活動的絕大部分，因此有人認為它能預測未來十個月後的經濟形勢，甚至能正確地預測經濟發展和外匯交易市場的拐點。領先經濟指標每月公佈，如指標較上月有增加，便代表經濟增長持續，若能連續上升十個月以上，就表示有通脹及收緊銀根的壓力，但若出現連續三個月的下跌，甚至出現負增長，則象徵經濟放緩或衰退。綜合領先經濟指標上升，顯示該國出現經濟增長，有利於該國貨幣表現。如果此指標下降，則顯示該國經濟衰退或放緩的迹象，對該國家貨幣構成不利的影響。

經濟指標解析(九)——其他指標

　除了上面單獨介紹一些重要指標外，還有四個指標需了解和把握：

1.存貨量(1nventories)，是指整體銷售行業(包括批發和零售)每個月的存貨量。它們可能是原材料、正在生產中的產品或是制成品，作為意料之外的定單的緩沖。存貨量是生產數額減去銷售量的一個數字。如果生產完成之後，銷售量快，大衆消費強，存貨量當然就會減到最低程度，商品流轉速度快，經濟狀況良好，貨幣匯率會呈上升趨勢。相反，存貨量堆積，資金積壓，有生產、無消費，則經濟不景氣，利淡外匯匯率。

2.新房屋興建量，又稱住宅開工與許可(Residentialfixedinvestment：housingstartsandpermits)，是住宅開工建設及售出數量的指標，一般被認為是未來經濟發展的領先指標。當新房屋建設數字增加，代表整體經濟良好或代表衰退的經濟將要複蘇，對外匯匯率是利好；相反，該數字下降，顯示經濟景氣差，或指健康的經濟情況將要轉壞，利差貨幣。建築業與汽車業是兩個具有代表性的行業，當經濟欠佳時，是最先衰退的兩個部門；當經濟好轉時，是最先複蘇的兩個部門，因此，外匯交易市場對該指標極為敏感。

3.預算赤字(BudgetDeficit)，這個數據由財政部每月公佈，主要描述政府預算執行情況，說明政府的總收入與總支出狀況：若入不敷出即為預算赤字；若收大於支即為預算盈餘；收支相等即為預算平衡。外匯交易員可以通過這一數據了解政府的實際預算執行狀況，同時可籍此預測短期内財政部是否需要發行債券或國庫券以彌補赤字，因為短期利率會受到債券的發行與否的影響。一般情況下，外匯交易市場對政府預算赤字持懷疑態度，當赤字增加時，市場會預期該貨幣走低，當赤字減少時，會利好該貨幣。

4.個人收入(PersonalIncome)，是指個人從各種途徑所獲得的收入的總和，包括工資、租金收入、股利股息及社會福利等所收取得來的收入。該指標是預測個人的消費能力，未來消費者的購買動向及評估經濟情況的好壞的一個有效的指標。個人收入提升總比下降的好，個人收人提升代表經濟景氣，下降當然是放緩、衰退的徵兆，對貨幣匯率走勢的影響不言而喻。如果個人收入上升過急，央行擔心通貨膨脹，又會考慮加息，加息當然會對貨幣匯率產生強勢的效應。

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