段永平：
首先，我覺得是你要對巴菲特這個投資的理念是要有一個最基本的理解。那麼巴菲特他並不是所謂價值投資者的發現者，它只是一個很堅決的執行者，或者說是一個很好的理解者，那麼理解了以後才可以執行。那麼他，就是說我看到的最根本的理念就是說，當你買一個股票的時候，就跟你買這個公司一樣，所以你對他的公司一定要了解。那了解指的是什麼？要了解它的價值。價值呢，指的就是一個公司最後能夠折現的這樣一個東西。那麼你去發現公司，其實就是要找到一個這個價值和價格有嚴重偏差的時候，當價格遠低於價值的時候，你去買它。那麼馬克思也說過，所謂的價格圍繞價值上下波動的，所以呢最重要的就是你要去找到這個價值。
秦朔：
巴菲特也除了價值投資以外，也很強調長期投資。
段永平：
長期投資是價值投資的一部分，它不是另外一個部分。長期投資就是說，當你發現這個價格還低於價值的時候，你就應該拿在手裡頭。那這個時間呢，你是不知道的。所以有的時間會很長，因為市場發現或者體現到這個股票價值，需要很長的時間。那麼，所以我覺得，那個並不值得拿出來一說了，因為時間它只是你投資的一部分。
秦朔：
那麼巴菲特呢，他也有一個特點，我們也註意到，其實他比較集中的去投資。他看中一個股票，他會買很多很多，最後，甚至成為他的很大的股東了。但是呢，在我們中國的市場上，因為大家覺得好公司，持久發現的好公司並不是很多，所以大家比較喜歡不把雞蛋放在同一個籃子裡。很喜歡分散投資，你自己覺得是集中好還是分散好？
段永平：
你首先要搞清楚一個概念，就是說，大家是在讨論投資，還是在讨論投機。分散那個叫理財，它們即不是投資，甚至也不算投機，他就是理財。理財就是希望大勢漲，我就跟著漲，所以你就撒胡椒面你就撒下去。拿個大黑猩猩往牆上扔飛镖，這是最典型的例子。可能比這個分析師賺的錢還多，那麼這個呢，我覺得它不叫投機，不叫投資。投資呢其實就是說，你去找到一個好的公司，然後你投資。把你的錢投到一個你認為最好的公司裡頭，既然你認為他最好，你只投了一小部分，然後把剩下的錢投到你認為不夠好的公司裡頭，這邏輯上就是錯的。所以我投資也這樣，就是當我覺得，比如說我投資網易的時候，我就是用了我當時能夠動用的錢。因為那個網易，當時摘牌這個呢確實是成就了我，因為大家很多人都怕摘牌，所以呢有相當長的時間股價都非常的低。所以呢，我就買到了好的價錢。如果沒有摘牌這個因素呢，可能很多人都不一定肯買給我。
秦朔：
巴菲特他在選定他看好的公司的時候，他是非常大膽和這個很持久的。但是同時，他也特別提醒要註意安全的邊際問題。他經常說，你堅持載重量有三萬噸，比如說，事實上你只允許一萬噸的卡車來穿行，就是他非常註重安全。
段永平：
這個呢，其實就是我剛剛講的價值和價格的問題。就只有當這個價值是遠高於價格的時候，你比方說，你認為這個價值值十塊錢，現在他的價格是五塊錢，你就有足夠的空間了。那麼你用五塊錢的東西去買十塊錢價值的東西，你當然是合算的。那空間相對也大。空間相對也大的意思就是說，它向下的空間也會小，這是其一。其二呢，當然它還向下，你還可繼續買了。所以，投資和投機者有一個最大的區別就是說，你是在動用很小部分錢，還是在運用很大一部分錢。其二呢，這個當股價下跌的時候，你看他們的態度正好是兩個相反。如果作為真正的投資者，當你投的股票在跌的時候，你往往會感到高興，我還有機會再買到更便宜的價錢；投機者不一樣，投機者這個時候的想法是這個公司肯定出什麼事了，趕緊賣掉，跑。所以呢，投機者多數是追漲，投資者多數是追跌，這個裡頭差別非常大。
在任何一個資本市場裡，都有著大量中小投資者的身影。但在資本面前他們又是弱勢群體，更無力去保證自己的利益。段永平近年來在美國資本市場的成功運作，作為一個中國人他的親身感受對於國内的中小投資者，也許有著特殊的指導意義。
秦朔：
投資的成功率，的確跟你對這個公司的現在和未來的了解程度是成正比。但是有人可能會說，段永平是一個商界的領導者，你跟很多商界的領導者，還有他們的公司都非常的熟悉，所以你容易了解這樣的公司。而一般的，比如說中小投資者，他們很難有機會去接觸到這樣的公司，那麼你覺得給他們有一些什麼樣的建議？
段永平：
投資呢，最基本的理念，就是我一開始講的。就是說你呢，投一個股票呢就跟買這家公司一樣，前提是你要買，你必須要弄懂它。在國内呢，我覺得如果你是好玩，像打麻將一樣，你不能要求打麻將一定掙錢對吧，所以你去玩股票去炒股票，你沒有掙到大錢，也是情由可原的。可是你很開， 每天很忙，生活很充實。但是，投資的概念是你要把它搞懂，因為你是要賭身家的。如果要說賭的話，所以你要因為投很多錢去，成敗對你來講會有很大的影響。這個時候呢，你必需要把它弄懂。我的建議很簡單，我認為大多數人不適合做，就是說大數人呢不適合做真的投資，但是呢他作為玩呢，這個無可厚非。就像買彩票一樣，誰能保證買彩票一定會贏呢，絕大多數買彩票都是虧的嘛。
秦朔：
就是你從做實業到做投資，其實你都做的非常成功。但是，也有人覺得實業跟這個投資之間呢，其實有很大的差別。那麼你自己覺得這二者有哪些是共通的、或者有哪些是不同的？
段永平：
回到我說的，我說做事情的最重要的一個做對的事情和把事情做對。那麼做對的事情這個角度來講呢，它們沒有什麼差別，或者是一樣的。就是說你做任何事情，首先你要確認這是一件對的事情。然後呢，你把它做對。這是一個能力問題。能力呢，是可以通過時間，通過學習來得到提高的。我覺得呢，做實業也好，做投資也好，其實沒有本質的差異。做投資呢，要像跟做實業一樣去做；那做實業呢就跟做投資一樣去做。其實他沒有什麼特別本質的差異
秦朔：
那你覺得就是，無論是做實業，還是做投資，要想取得成功，有哪一些基本的法則是都可以借鑒的？
段永平：
這個就像一個木桶一樣，你缺什麼，什麼就重要。那麼從我的角度來講呢，我覺得，就是首先你要知道這是一個對的事情。那麼然後，你要有能力把它做對。那首先，你在判斷事件對的事情本身這裡面就需要很多能力，經驗啊，知識啊，包括心態啊。那麼你到底缺什麼，缺什麼，什麼重要。你比方說，你最後什麼都挺好，就沒錢，那錢就最重要了。
秦朔：
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