保羅·瓊斯 風險管理勝過一切 昨日收盤當作成本

2011-08-26 09:08:52

問:然則,如何控制炒賣的風險?

答:美日早上,我都會議戶口淨值作為起點,盡量做到每日都有進帳,總而言之,上一日的收市價便是今日入貨成本,因為,即使帳面利潤可觀,我仍然步步為營,小心翼翼的進行買賣。

問:每日損益是否根據同一規則管理?

答:風險管理勢頭及行業内重要課題,不容忽視。

問:每月可以容許忍受的損失是多少?

答:最多可以容忍損失10%,舉例來說,7月份,已經輸去6.5%的資金,我只容許再輸去3.5%的資金,超過此一界限,自動停止買賣。

問:換一句話說,你不願意在一個月内見到兩位數以上的赤字?

答:絕對正確。

問:無論如何,都不會破戒?

答:矢志不渝。

五:小心駛得萬年船

瓊斯過人之處,其中一點在於利用相反走勢理論,在市勢的轉折點買入或沽出,同一時間,每次買賣瓊斯均會擺設止損盤。因此在試圖沽出的時候,經常出現下列情形,在高位沽出擺下止損盤,市價創下新高,止損平倉,再次沽空,再次止損,週而複始。對於上述情況,重視的處理原則,可以從下列訪問紀錄知悉。

問:一個單獨的買賣構思,你可以容許止損幾次,才放棄繼續摸頂的遊戲?

答:直至我改變初衷為止。

問:註碼方面,又如何處理?

答:每次被止損之後,下次入市的註碼自然減細。因此當買賣不順手的時候,買賣全額逐漸縮細。

問:表現最差勁的時候註碼最細?

答:對,否則難以保存實力。

問:可有其他重要的買賣規則?

答:永遠不可加死碼,輸錢的時候,減低註碼,贏錢的則不妨增加買賣數量。

問:重要數據宣佈前夕,是否應大舉入市?

答:在我控制範圍以外的時間,我不會貿然入市買賣,假如今日,宣佈舉足輕重的經濟數據,局勢未明亮之前,投入大量資金,實際類似賭博智者不為也。

問:持有輸錢的合約,如何是好?

答:如果感到不安,便是即時立昌,離場之後神智清醒,有利於重新部署出擊。

問:瓊斯投機買賣極為成功,多年戰鬥下來,累計利潤極為可觀,但對於每日買賣,仍然非常小心處理,絲毫不敢掉以輕心,瓊斯明了投機買賣是的長遠的鬥争,不可呈英雄,不可自滿,對自己的能力,經常要發出問號。如臨深淵,如履薄冰,才是正確的作戰態度。只要你稍稍覺得自己英雄蓋世,充滿飄飄然的感覺。下一個戰役便會另你一敗塗地,打勝仗之後切莫,因為自己預測準確而不可一世,信心固然重要,但要防範因太過自信而誤事,瓊斯另外重要買賣規則。

一,在任何價位入市也不重要,每日都要以當時的形勢,重新衡量是否應該繼續持有合約。

二,以上日的收市價作為今日的入市價位看待。

三,投機買賣首先要註意堅固後防,先穩守後圖出擊。

四,每日對手上持有的合約,假設已經出錯,小心擺設止損盤,如此這般,可以控制風險。

五,經過上述,小心部署之後,入市買賣便會全無壓力感,可以盡量享受人生。

六,入市正確,固然可以順水推舟,買賣稍不如意,由於早有脫身的計劃,兩者均不會造成困擾。

總而言之,經過多年成功的經驗,瓊斯對於投機賣,仍然不會踏入過分自信的陷阱,瓊斯說[相對於初入投機行業的時間,我覺得自己的膽子越來越小,我知道在投機市場立足,長期性的如臨深淵,如履薄冰的心情作戰,是必要的。

六:絕不緬懷過去

問:據聞閣下每日均與各主要市場的炒家通電話,假如與該等出色炒家對立,可否感到不安?

答:當然會,與贏家掰手腕,並非是賞心樂事,與出色的炒家閑談,可以避免成為對頭人。

問:對於閣下入市策略,不會造成混亂的局面?

答:絕無問題。

問:假設你看淡石油後市,而七成以上出色的炒家則看好,如何處理?

答:非常簡單,可以耐心等待沽空的機會,舉例說,直至上星期三,原有價位持續上升,由於我所認識最好的石油炒家繼續看好,因此我按兵不動,然後市價突然停頓不前,而改為炒家表示暫時洗手不幹,栽培合理好消息層出不窮,我知道抛空的機會來臨,便大手沽空。

問:後果怎樣?

答:大獲全勝。

問:市面的投資顧問,你認為何人表現較為出色?

答:馬田史域及戴維斯,柏澈特。

問:柏澈特,美國波浪理論大師?

答:對,柏澈特是最出色的機會主義者。

問:何解?

答:柏澈特的波浪理論分析市勢,多年來預測準確。同時可利用波浪理論提供低風險高回報的入市機會。

問:閣下炒賣成功,與波浪理論可曾拉上關系?

答:波浪理論的入市方法,經常可以提供,較佳的風險報酬比率,是我炒賣成功的重要因素。

問:閣下炒賣成績輝煌,能人所不能,其他炒家及少能夠達到你的級數,究竟成功與失敗最重要的差別何在?

答:我想最重要的一點,在於自己不緬懷過去,已經成為歷史的事情絕不會困擾我將來繼續作戰的決定。

問:可否作進一步解釋?

答:舉例說,三秒鐘之前我入市決定證實是錯誤的,我會毫不猶豫的立即止損離場,然後,專心的研究下一步應該採取的行動。

問:對於市場,不可以意氣用事?

答:要絕對冷血對待,不可帶有任何感情。

問:閣下說絕不緬懷過去,假如兩日前你曾發表對某市場走勢意見,會否影響你入市決定?

答:市場千變萬化,每次入市買賣必須以最新的形勢小心分析衡量,以前所作的任何評論可以不理。

問:換一句話說,對於以前作出的評論可以不理。

答;對,這是我炒賣成功的重要因素。

問:理由何在?

答:可以避免太過於主觀固執而誤事,另一方面,海口天空,任你飛翔,每日均小心翼翼的對未來發展作出慎密的估計,可以確保不會因疏忽而錯失良機。

問:昨日之事不足以介懷,每一日都是新機會的挑戰。

答:分析正確。

七:神機妙算

問:閣下管理的基金日益膨脹,金額太大是否造成困擾?

答:以增長百分率衡量,自然難以要求繼續以三位數的比率大步向前邁進。

問:你已經不再接受新客戶?

答:不得不割愛,事實上很久以前我已不再接受新的資金。

問:保羅你曾擔任經紀及基金人的角色。兩者優劣點應該如何分析?

答:我已經完全脫離賺取佣金的經紀行業,同時兼任經紀與基金經理,實際上在利益的沖突,假設你同時崗位的工作,客戶炒輸了,你仍然得到佣金的收益,在這種情況下,工作的壓力感較輕但對於客戶而言明顯不公平。

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