第21節：股神的財富槓桿股神的財富槓桿(3)

　　在接受《經濟半小時》記者採訪時，巴菲特對其把中石油清倉的行為做了如下的解釋：“你知道的，有很多像這樣很好的企業，其實我希望我買了更多，而且本應該持有更久，石油利潤主要是依賴於油價，如果石油在30美元一桶的時候，我們很樂觀，如果到了75美元，我不是說它就下跌，但是我就不像以前那麼自信，30美元的時候是很有吸引力的價格，根據石油的價格，重倉中石油的收入在很大程度上依賴於未來十年石油的價格，我對此並不消極，不過30美元一桶的時候我非常肯定，到75美元一桶的時候我就持比較中性的態度，現在石油的價格已經超過了75美元一桶。”

　　發現那些低估的“真金”，並敢於在別人完全不看好時買入，在股價達到自己預期時堅決賣出，這才是一個真正的價值投資者。

　　二、價值投資派的“智力族長”

　　上士聞道，勤而行之；中士聞道，若存若亡；下士聞道，大笑之。

　　白話文：上等資質的人聽了道的理論，會努力去實行它；中等資質的人聽了道的理論，會當作耳邊風，認為它可有可無；下等資質的人聽了道的理論，一定要哈哈哈大聲地嘲笑說：這是啥玩意？

　　有一件事情可能您知道：全世界的金融大腕都把巴菲特視為自己的偶像；還有一件事情，可能您不知道：在赫赫有名的賓州大學沃頓商學院念書時，沃倫?巴菲特對於它的金融學課程並不感興趣。這個離經叛道的學生在大學二年級時，就轉學到了内佈拉斯加大學。在這裡，他申請到哈佛商學院讀研究生，但被拒絕了。但塞翁失馬，焉知非福，哥倫比亞大學向他敞開了大門。在我們中國人看來，哥倫比亞大學的名氣遠遜於哈佛。實際上，誰的名氣大不重要，重要的是你能夠遇見誰。在哥倫比亞大學，巴菲特遇到了他的老師、他的領路人，同時也是巴菲特所稱的價值投資派共同的“智力族長”——本傑明?格雷厄姆。

　　價值投資是巴菲特得以技壓華爾街群雄，名震天下的内功心法，但這一秘笈卻是傳自當年投資行當的一代宗師 ——格雷厄姆。如果說格雷厄姆的價值投資秘笈是股市中的“道”的話，那麼巴菲特絕對算得上是“勤而行之”的上士。在巴菲特看來，沒有授業恩師格雷厄姆當年的擎燈引路，就沒有他日後的“財”華橫溢。巴菲特遇到格雷厄姆，就好比是令狐沖遇到風清揚。當其時也，初入江湖的巴菲特盡管已經展現出過人的天賦，比起内功精湛的格雷厄姆來說，如同是熒光之於皓月。要知道，彼時的格雷厄姆已享譽江湖數十年，被尊奉為“基本分析的開山鼻祖”、“華爾街教頭”、“華爾街教父”、“華爾街院長”。

　　要深入透徹地了解巴菲特的投資理念，我們必須從他的恩師格雷厄姆的投資哲學開始。通過下文的介紹，投資者也許會說，格雷厄姆的招式也很 平常啊。是的，格雷厄姆的招式看上去平淡無奇，卻處處透露出返璞歸真的 質樸。

　　中國有句古話：一將功成萬骨枯。格雷厄姆頭頂的光環並不是從天而降，套在他頭頂上的，而是百戰殘生之際，從腥風血雨中搏殺出來的。一個格雷厄姆之所以站起來了，那是因為千千萬萬的格雷厄姆倒下了。

　　1929年，也就是本書主人公出生前的那一年，格雷厄姆在股市大崩潰中遭遇了平生最慘痛的失敗。從破產邊緣走出來的格雷厄姆對自己的投資生涯進行了深刻的反思。在1934年股市再次大蕭條時，他痛定思痛，將畢生的感悟寫成一部心法寶典，這就是日後舉世聞名的《證券分析》。在這部書裡，格雷厄姆奠定了自成體系、可操作性強的投資理念。在1949年，為了幫助在風雲變幻的股市中備感困惑、茫然不知所措的非專業投資者，格雷厄姆撰寫了《聰明的投資者》一書，使千千萬萬普通人從中受益。

　　價值投資理念不僅幫助格雷厄姆在華爾街上一路攻城略地，開創了格雷厄姆—紐曼公司的繁榮盛況，更為格雷厄姆奠定了一代宗師的地位。但凡從格雷厄姆秘笈裡學得一招半式，堅持身體力行，操練一段時日之後，必然能夠成為百萬富翁。格雷厄姆的嫡傳弟子沃倫?巴菲特將價值投資理念發揚光大，最終建立了一個龐大的財富帝國。

本文摘自《巴菲特之非常道》

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　　 巴菲特的中國式智慧：巴菲特之非常道 本書從巴菲特的身世、生平出發，以巴菲特的創業歷程、事業發展為線索，以巴菲特的投資經歷為主要素材，結合巴菲特的家庭生活和對財富使用的態度，提煉出這位世界頂級投資大師的人生哲學、投資觀念和財富觀。本書旗幟鮮明地倡導價值投資理念，詳盡地講述了巴菲特投資實踐的過程，向讀者滲透理性投資的觀念。書中引用了一些名人逸事，諷刺了股市黑嘴、並深刻揭示市場預測的不可靠性；通過巴菲特的語言對華爾街的本質有了一個更高的認識，對經濟發展中的現象有了更明白的了解。因為我們認為，老子的智慧可遍及全球。所以書中以巴菲特故事為經，以《道德經》原文為緯，用老子的智慧提煉巴菲特投資理念和處世哲學，也是以巴菲特故事來诠釋《道德經》。使讀者可以加深兩個方面的理解。