從根源上解決通貨膨脹：新計量單位和電子貨幣（1）

　　以貨幣作為金融交易的計量單位，既不穩定也不合理，由此導致大規模金融動蕩的出現。通貨膨脹或通貨緊縮引發的金融動蕩已經成為婦孺皆知的事實，以至於貨幣價值的不確定性幾乎吸引了全世界人民的所有註意力。

　　通過對20世紀末的英文報紙進行計算機檢索，我們發現“通貨膨脹”是這個時期使用頻率最高的經濟詞匯；確實，報紙用“通貨膨脹”的頻率甚至高於“性”。人們對通貨膨脹的關註並非源於對這個抽象經濟概念的天生好奇。現實中，人們對通脹的關註主要是因為人們已經意識到貨幣的單位價值會出現無法預料的波動，他們必然擔憂這種波動對自己生活質量的影響。

　　在這種情況下，肯定有人會問，為什麼一直沒有出現一種能夠長期保持穩定且有意義的價值計量單位，然後再以這種計量單位為基础擬定金融及其他類型的協議呢？我們在科研領域使用的計量單位（升、米、克）就不會發生變化。我們為什麼不能制定一個穩定的經濟計量基本單位呢？本章所要讨論的主題就是開發這種穩定的計量單位，並且分析其經過一段時期之後是否會逐漸取代貨幣的計量單位功能。

　　我們通過對歷史的分析，能夠找到一些因貨幣基準波動而引發經濟問題的極端例子。1923年，德國經歷了一次物價上漲，被人們稱為“超級通脹”，物價上漲程度之高，使得德國馬克在短短幾年內幾乎變成廢紙。物價之高導致德國政府不得不印發1億面值的德國馬克紙幣，以應對人們日常的現金需求，即便購買一張郵票也需要300萬德國馬克。現在人們可以在收集舊錢幣和郵票的市場買到這種紙幣，基本上一文不值。

　　德國這種超級通脹導致的後果就是國民財富的荒誕的重新分配。在超級通脹發生前將自己畢生積蓄用於購買德國國債的居民（這些國債以德國馬克計價，而且面值恒定不變，通脹發生後，當郵票價格都達到幾百萬德國馬克時，這些國債的面值還是停留在幾百或幾千德國馬克，後面沒有自動加上幾個零）幾乎全部傾家蕩產。而原本肩負巨額債務的德國居民則獲得了巨大的利益：他們的債務奇迹般地消失了。“一戰”之後德國從其他國家借來的重建貸款的貶值程度，遠遠超過德國當時向這些國家支付的戰爭賠款的價值。這種荒誕的重新分配在德國境內境外都引發了強烈的反社會思潮，這或許也是法西斯主義在德國擡頭的重要影響因素之一，或許也是誘發“二戰”的導火索之一。現實中，阿道夫·希特勒正是意識到民意的變化，抓住了1923年11月這個德國通脹程度最嚴重的時點，發動了啤酒館暴動，邁出了其爭權奪利的第一步。

　　德國的超級通脹是歷史上一個非常極端的例子，世界其他國家都出現過嚴重程度較小的類似事件。1950年以來，世界主要國家的貨幣價值都出現過劇烈波動，由此也造成了這些國家居民財富的大幅度重新分配。但迄今為止，世界上大多數人依然以貨幣為計量單位擬定金融合同或制定商品價格，這些貨幣的真實價值至少都存在一定程度的不穩定性，而長期來看不穩定性更嚴重。這種狀況其實可以得到改觀。

　　人們必須認識到，通貨膨脹問題的根源就是經濟計量單位變幻不定造成的，好比一根丈量尺，隨著時間推移，其長度會發生隨機的、不可預知的變化。問題並不在於金錢本身的價值在下降。2002年，美國居民存在銀行里的紙幣和硬幣的總值還不到美國家庭總資產的3%，許多人肯定對這個事實表示驚訝。此外，這3%的份額中還有很大一部分可能是犯罪分子的非法所得。大多數國家的大部分人都很少以現金的方式保存自己的資產：可能錢包里備幾張紙幣，衣服口袋里留點兒零錢，或許在家裡哪個瓶瓶罐罐里存一些零散的貨幣。通脹或通縮對這些現金的價值產生的影響，對於任何人而言都是微乎其微的。

　　許多我們持有的個人帳戶雖然是以貨幣計價，但卻是以其他類型的資產為基础存在的：以儲蓄帳戶為例，個人儲蓄實際上都投資在能夠取得回報的某種資產上，而股票其實代表了個人對某種生意的所有權，現實生活中因為股票以貨幣定價，所以許多人都將其誤認為金錢的代表。我們的工資也是以貨幣定價的，有時工資的發放也需要用到現金，但是個人收入的真正來源是個人向社會貢獻勞動的能力，這種能力的大小與貨幣的價值毫無關係。鑒於貨幣本身的不穩定性和無價值性，使用貨幣對帳戶和交易進行定價的行為根本是不可理喻的。

　　我們應該已經具備了改變計量單位的能力，應該不再使用美元或其他貨幣做金融或其他重大交易的計量單位。我們可以使用其他單位（比如指數型會計單位）取代金錢的功能。如果1923年之前德國政府的借貸都是以這種單位進行計算，並且德國的債務也是以這種單位衡量，那麼超級通脹根本就產生不了多大破壞力，甚至根本不會出現超級通脹的情況。在人類歷史上任何一個出現通脹的時期，?可以實現同樣的進步。如果我們以這種單位為基準擬定協議，那麼通脹和通縮造成的大多數問題可能都不复存在。

　　智利發明的發展單位

　　智利使用的“發展單位”是全世界第一個指數型會計單位。發展單位創設於1967年，當時智利國內的通脹情況遠比現在嚴重，而這個單位自創設之後沿用至今。現在智利民衆在日常買賣和簽訂長期協議時，不僅使用本國貨幣比索，而且使用發展單位。發展單位看上去像是一種貨幣，因為人們可以用發展單位進行交易，但現實中並沒有以發展單位為基础制作的紙幣或硬幣。發展單位只是一個計量單位，就像米、克這種科學研究計量單位一樣，並且發展單位的購買力是穩定的。由於發展單位穩定，比索不穩定，所以發展單位和比索之間的匯率總是在發生變化。發展單位其實就是用這個匯率界定的，智利政府的統計人員以消費者物價指數為基础計算這個匯率，保證發展單位的價值穩定。

　　目前，智利的報紙和一個官方網站每天公佈發展單位相對比索的匯率。在政府和法律體系的共同保障下，發展單位成為人們交易的合法計量單位。如果一個人簽訂了未來以發展單位進行支付的遠期協議，那麼在實際支付日，他必須以應支付的發展單位數額乘以當天報紙上公佈的匯率，得出應付的比索數額。現在智利民衆在賣房、租房時都以發展單位報價，在約定抵押貸款還款額、納稅額、撫養費甚至離婚贍養費時都用發展單位計價，但是人們的工資和日常生活用品的價格仍然以比索計價。

　　我認為有必要向讀者清晰地說明發展單位的優勢，這些優勢也是發展單位能夠在智利成功運作的原因。讓我們先舉一個比較簡單的例子，假設你住在聖地亞哥，自己擁有一棟房子，現在想出租其中一個單間，此時以發展單位報價會不會比以比索報價更簡便呢？

　　在決定出租價格之前，你肯定會查閱當天報紙上刊登的比索對發展單位的匯率：按2002年6月1日的時點算，是16 326.94比索兌1發展單位。在同一天，690.85比索能兌換1美元，所以1發展單位的價值約為23.63美元。假設當天你決定的出租價格是每個月10發展單位，也就是每個月163 269.40比索（相當於236.30美元）。不過你並沒有用比索向租戶報價，而是採用了發展單位報價，在你們簽訂的租賃合同中甚至都沒有出現比索的身影。一個月之後，由於智利肯定會存在一定程度的通脹，1發展單位兌比索的數額肯定會上漲。比如上漲到16 355.74比索兌1發展單位，那麼租金仍然是10發展單位，但是在以比索支付時就會自動調整為每月163 557.40比索。假設10年之後的2012年，同一份租賃合同還在執行，那麼在通脹情況下實際以比索支付的租金就會一直增加（在通縮情況下肯定就減少），由此保障租房獲得的比索的實際價值。

　　現實中，有的國家通貨膨脹問題一直十分嚴重，人們都會以其他更穩定的貨幣，比如美元、歐元等約定租房價格，然後讓租客們按照報紙上刊登的本國貨幣對報價貨幣的匯率計算房租，並且實際支付本國貨幣，這種做法其實與使用發展單位所起的作用是一樣的。如果報價所用的外國貨幣價值穩定，那麼房租也就相對穩定。以指數型會計單位約定房租的優勢非常明顯，因為沒人能夠確保外國貨幣能在本國保持穩定的購買力。國際貿易的變幻莫測意味著美元在智利的購買力，或者說美元在任何一個國家的購買力，都有可能發生重大變化。阿根廷就曾試圖將全國經濟與美元挂鈎，最終也從這種實驗中嘗到了苦果。

　　一個更簡單的名字：籃子

　　指數型會計單位應該被賦予一個更簡潔的名字，並且能夠反映其所代表的真實價值。此外，電子支付系統可以使這種單位的使用變得更方便，最終用於實體支付，無論是現金還是其他物品，對個人而言都不再重要。

　　我在本書中一再強調取名是一件很重要的事。“發展單位”這個名字就顯得過於抽象。我建議其他國家在創設自己的發展單位時，將新生的單位定名為“籃子”，這也是借鑒了那些編制消費者物價指數的人常用的市場籃子的概念。消費者物價指數反映的是一籃子大多數消費者會購買的具有代表性的商品的價格，所以這個指數能夠有效揭示生活成本。如果以籃子為單位，那麼其所指的就是這些一籃子一籃子的物品，以籃子進行交易計價，從形式和本質上看，就等於以籃子為單位交換貨物。簡單的更名之後，更清晰地解釋了指數型會計單位的本質。

　　在制度健全的前提下，你可以通過電子化的方式完成所有支付，可以用電子支票、信用卡、智能卡或者以籃子這樣的單位進行計價，計算機能夠自動換算實際應付的貨幣額度，並且自動完成整個支付過程。你以後關於經濟的談話不用再涉及任何類型的貨幣，也不用在報紙或網站上查詢匯率。計算機支付系統最終完成交易時所使用的工具可以是本地貨幣、外國貨幣、貴金屬或者其他任何類型的載體，對大多數人而言，這些都不再重要了。你以後思考經濟問題的基準單位都是籃子，而不是某種貨幣。而且以籃子作為新型電子貨幣的話，通貨膨脹就不再是個問題。

本文摘自《新金融秩序》

　　在《新金融秩序》一書中，作者提出了一套以保護國家財富為目的的全新風險管理基础架構。在這種架構中，運用金融創新來保護公衆免受系統性風險的沖……比如說，在微觀層面上可以保護某個個人不會因技術進步而失業，宏觀層面可以保護家庭和社區不會因為社會經濟環境的變化而遭受威脅。
　　該書重點闡述了如何將風險管理的手段運用於解決我們日常生活中的重大問題。本書展示了一種通過信息技術手段緊密結合在一起的風險管理文化，與現有的社會經濟制度相呼應，二者共同促進財富的增長。