紐交所為什麼閉市

　　是誰導致了紐約證券交易所最長時間的閉市？答案是：一位名叫普林西普的塞爾維亞青年。1914年6月28日上午，19歲的普林西普在薩拉熱窩刺殺了奧匈帝國王儲費迪南大公。整整一個月後，7月28日，奧匈帝國向塞爾維亞宣戰；第一次世界大戰一觸即發。第二天，紐交所宣佈關閉。

　　紐交所的判斷是對的，戰爭正在不斷升級。8月1日，德國向俄國宣戰，3日，向法國宣戰；8月6日，奧匈帝國向俄國宣戰，塞爾維亞對德國宣戰；8月12日，英國向奧匈帝國宣戰。第一次世界大戰席卷歐洲。

　　從7月31日到12月15日，紐交所關閉了近半年。在關閉之前，紐交所是僅次於倫敦證券交易所的全球第二大交易所；重新開放之後，紐交所已經無可爭辯地成為全球第一大交易所。

　　除了德國皇帝威廉二世以及極少數幾個大國的首腦，沒有人相信世界大戰會真的打起來。最權威的理論來自經濟學家、諾貝爾和平獎獲得者諾曼·安吉爾的畅銷書《大幻滅》（The Great Illusion），他認為一場戰爭將不可避免地導致國際信用體系的瓦解，而這是所有國家不願看到也無法承受的。這種邏輯推理現在也依然有人相信——因為核大國都掌握著導致對方國家毀滅的核武器，所以核戰爭永遠也打不起來。

　　另外一位經濟學家在戰爭即將爆發之前的1914年夏天依然在《紐約時報》上撰文：“一場會招致全體工商業一致反對的戰爭永遠不會發生，因為現在戰爭必須要從商業界的錢櫃里獲取原動力。”這種書生式的論調現在看起來如此幼稚，但在當時的美國卻被絕大多數人所認同。

　　那麼萬一戰爭爆發，將對美國產生什麼樣的影響呢？主流的觀點是參戰的歐洲國家將變現所有在美國的投資用來購買軍火，這將是美國經濟的災難。這也就是美國人不願意相信歐洲的戰爭會真的打起來的原因——城門失火，殃及池魚。到7月27日，一個新的星期一，美國人開始相信戰爭是不可避免的了。如大家所料，華爾街股票開始放量下跌，黃金價格一路上漲。第二天股票繼續大幅下跌，通用汽車的股價從58美元跌到39美元，連最大的鋼闆生產商伯利恒鋼鐵公司的股票也跌了14%，鋼闆可是制造軍艦的最重要材料——沒人能夠看到這裡面蘊含的巨大商機。

　　7月31日，歷史上從來沒有關閉過的倫敦證交所宣佈關閉。在此之前，柏林等證交所已經關閉，如果紐交所堅持交易，它將成為世界上唯一開市的交易所。可以想象，屆時所有的賣盤將集中到這里。那將導致災難性的後果。

　　“到證券交易所現任主席諾佈爾登上他那座小陽台等待鐘聲敲響的時候，主管委員會37名成員已經聚集到總裁的辦公室，大家堅持要求投票表決，離開市的時間還差十分鐘，諾佈爾讓委員們來到會議室。片刻之後，他們幾乎一致同意關閉證交所。”1914年8月1日的《紐約時報》繪聲繪色地描述了關閉紐交所的決定是怎樣作出的。

　　還有一個細節是，投票完畢，諾佈爾先生走過大街，來到不遠處的摩根銀行，徵求當時的當家人小摩根的意見——此時老摩根剛剛去世一年，但餘威仍通過他的後人傳承。小摩根在和財政部長商量之後，“批準”了閉市的決定。

　　在引述這段文字的時候，我不由得為中國的財經記者叫屈，截至現在，還沒有一條新聞能夠報道我們那些影響股市的決議到底是怎樣作出的。這是題外話。

　　第一次世界大戰結束之後，曾經有一種說法相當流行：說是美國的軍火商人和華爾街暗中發動了戰爭，他們的目的是通過兜售軍火和為戰爭融資而從中牟利。從陰謀論的一般邏輯上看，這些推論完全站得住腳，的確，他們是戰爭最直接的受益者。在宋鴻兵先生編著的《貨幣戰爭》一書中，戰爭發動者的“桂冠”被直接授予了成立不久的美聯儲。有關這一章的標題是“沒有美聯儲，就沒有第一次世界大戰”。書中寫道：“1913年年底，《美聯儲法案》通過，爆發世界級別戰爭的條件已經成熟。1914年12月16日，摩根的左右手戴維森來到英國，與英國首相商談向英國提供貸款。最終的貸款總額是30億，摩根賺取了3000萬美元。”需要指出這段話裡面的一個錯誤是，老摩根當時已經不在人世，除非是作者筆誤漏掉了“小”字。

　　除了推理，書中沒有提供任何證據證明美聯儲到底是怎麼發動了第一次世界大戰的。這也是這本曾經被高層領導推薦給金融界人士用來當教材的著作令人嗤之以鼻的一個明顯漏洞。如果真的是銀行家們發動了這場戰爭，那麼伯利恒鋼鐵公司的股票還會下跌嗎？

　　有關銀行和大企業的陰謀論持續不斷的重要原因是：商人們和普通百姓都過高地估計了經濟力量對時局的影響。第一次世界大戰以及後來的無數場戰爭反复地證明：政治家而非企業家才是決定這個世界運轉的核心元素。

　　1914年整個8月，人們都在擔心美國經濟將隨著戰爭的發展而崩潰。一個月過去了，開始有人重新審視這場戰爭對美國經濟帶來的影響。當時的全美制造業協會主席第一個進行了大膽的預測：戰爭結束時，美國將成為第一強國，紐約將成為全球金融之都。他說對了。

　　和歐洲戰場惨烈的戰爭訊息同時來到的是對美國人來說的好訊息：黃金外流終止，甚至開始流回美國，糧食出口大幅回升，和戰爭相關的大量工業品訂單源源不斷地流入。

　　這種未曾預料到的結局實在是太爽了，以至於一向標榜理性的《紐約時報》也抑制不住心頭的狂喜，在1914年11月20日發表標題為《明朗起來的金融氣候》的社論。社論這樣寫道：“令人感到驚奇的不是形勢如此糟糕，而是形勢非常好，而且肯定會更好，形勢已經證明我們擺脫了困境。與世界上其他國家相比，與我們的過去相比，這更為鼓舞人心。和平、富足和普遍的希望精神是我們最值得羨慕的財產，損失可以通過一張紙算出來，但我們將會看到這些損失已經被新的節儉和勤奮所彌補，我們知道只有適當的節制才能獲得精神和財產的雙豐收。”

　　在歐洲戰場上生靈塗炭的同時，美國人不但大發戰爭財，而且還毫不掩飾地興高採烈，僅僅表現出來的一點羞怯也是在告誡國人，不能在錢這麼容易掙的時候忘記咱們節儉勤奮的老傳統啊！

　　一切已經明朗，天佑美國，第一次世界大戰已經毫無疑義地成為美國崛起的動力。1914年12月15日，紐交所在歡天喜地中重新開張，華爾街迎來了有史以來最大的一次牛市。通用汽車的股票在幾天內回升到81.5美元，一年以後漲到了500美元，而制造鋼闆的伯利恒鋼鐵公司的股價翻了十倍。

　　在戰爭的最後階段，一直隔岸觀火的美國宣佈參戰，參戰僅僅半年之後，戰爭戲劇性地突然結束。俄國爆發十月革命，德國戰敗，奧匈帝國解體，英法雖然成為戰勝國但元氣大傷。美國成為唯一真正的贏家。僅僅付出6萬人員傷亡的代價，美國就取得了“大哥”的政治地位，建立了完備的工業體系，同時手上還攥著100億美元歐洲國家的債券。戰爭開始時，美國是最大的債務國；僅僅四年後，美國成為世界上最大的債權國。

　　戰爭結束一個多月後，1919年的新年來了。《紐約時報》滿懷欣喜地發表了它的新年獻詞：“新年伊始，美國人民有理由來回顧1918年對國內財力物力的考驗和取得的滿意結果。回顧過去，我們看到的卓越事實就是世界大戰協約國的勝利和美國在其中扮演的重要角色，以及與整個艱苦的戰場和戰場上的英雄事迹交織在一起的工業與政府以及政府與個人之間緊密的合作，國家意識可以使個人利益服從全局利益，而且毫無私心。”這篇水準極高的新年獻詞表現出的是一個抓住機遇完成崛起大業的國家國民的普遍心態——每個人參與其中，並分享成果。

　　研究美國百年來的歷史，我總是帶著尋求借鑒的心態。兩次世界大戰給美國帶來的機遇，是中國人不可能效仿的。如果現在再發生世界範圍的常規戰爭，當下的中國正好可以代替美國當年扮演的角色——龐大的制造業基础、豐富的人力資源、節儉而勤勞的人民、渴望崛起的心氣兒。但那是一種不可能、我們也不願意發生的假設。歷史的發展永遠是必然和偶然交織的結果。世界給中國的崛起機會，無疑是更小的偶然性和更多的必然性。當明顯的機遇不再有的時候，就要更能抓住潛在的機遇，比如，對於過去三十多年中國改革開放成果的總結反思與再出發。

本文摘自《改變美國的時刻》

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　　 這是一本作者閱讀美國百年商業史時的筆記，與一般的閱讀思考筆記不同的是，作者沒有將目光放在那些大而籠統的框架上，沒有讨論枯燥的規則、制度、理論，也無意搭建一個龐大的歷史架構，而是從細節入手，關註那些不為人知的商業故事，並運用生動有趣的文字和大量來自《紐約時報》的歷史報道，將20世紀美國的另一個真實侧面展示給讀者。在書中，你能了解到美國所得稅和FDA的由來、黑人與婦女走進職場的坎坷經歷、尼龍襪和呼啦圈發明的經濟學意義、通用汽車和柯達破產失敗的教訓、洛克菲勒和福特這樣的大企業家對歷史的影響、米老鼠和羅斯福如何挽救美國經濟……這些故事在浩蕩歷史中，也許僅僅只是沧海一粟，但假如沒有這些小事件，我們今天所看到的美國，會是另外的樣子。
　　本書延續了作者一貫的財經寫作的風格，從細節入手，鞭辟入里，見解不俗，讓人有耳目一新之感，行文中旁徵博引，開阖自如。透過作者的精彩描述和深刻評點，我們將了解到一個真實而豐滿的美國。