權益報酬率，錢生錢的能力

　　在我們的8 個關鍵指標組成的模型中，最後一個指標是權益報酬率。無論對我還是大多數投資者來說，這都是一個至關重要而且值得高度關註的指標之一。權益報酬率反映了企業管理層利用股東所投入現金實現的投資回報率。權益報酬率等於淨收益與股東權益的比值。它所反映的信息非常有價值。通過這個指標，我們可以了解企業利用經營所得現金的有效性。

　　我喜歡初始ROE 很高且能持續增長的股票。如果權益報酬率持續增長，我就可以認為，管理層始終在對經營與投資進行卓有成效的改進和完善，而所有這一切，都將增加這家公司的投資回報率。如果權益報酬率不斷降低，這就說明，企業管理者可能並沒有如我想象那樣有效地利用資金。

　　如果一家企業能為股東帶來可觀的回報，它也就不大可能會作出有損股東價值的事情，比如說，為了保證持續經營而增發新股或是借債，毫無疑問，這兩種做法對當前股東而言絕不是利好訊息。我想知道的是，企業能否通過正常的業務創

　　造出必需的資金收入，並維持一定的自由現金流，用於擴大業務。一家企業只有具備極高的回報率，才更有可能創造出巨大的自由現金流。

　　我們應該以行業為框架對權益報酬率進行橫向比較，而不是以股市大盤為標準。一個咨詢公司更有可能實現高權益報酬率，原因很簡單，因為它根本就不需要什麼實物資產，它所有的資金支出無非是用於廣告營銷以及新增辦事處。而所有這一切都不會出現在權益專案中。

　　因此，拿咨詢公司和不得不在廠房、土地和原材料等方面保持大量投資的鋼鐵廠進行比較，顯然有失公允。我們需要關註的是，一個企業的ROE 指標與同類企業相比如何，而絕不能拿蘋果和土豚作比較。

　　為了找到戰勝市場大盤並能增加投資組合價值的優質股票，你就必須綜合考慮我們所介紹的每個指標，在這個問題上，我覺得不管怎麼強調都不過分。市場上的潮流轉瞬即逝，它的持久性甚至還不如沖擊南佛羅里達州大西洋海岸的夏季熱帶風暴。

　　只有綜合運用以上這8 個關鍵指標，你才能胸有成竹地保證，當風暴來臨之時，你已經為自己找到了庇護所，只需賣掉投資組合中資不抵債的高風險股票，然後養精蓄銳，等待雨過天晴之後的明媚陽光。

　　在我們的公司網站上，輸入任何一只股票代碼，你就可以得到當前證券市場中任何股票的數量級。有了我的資料庫，你就擁有了我們用27 年多的時間才開發出來的工具！所以說，你根本就不必為某只股票勞神費心，在這個網站上，你的組合中任何個股的收益－風險比都將一目了然。

　　投資箴言

　　1. 任何一個變量都有可能一時有效，也有可能瞬息失效。

　　2. 在收益逐年遞增的情況下，企業價值自然而然地也會與日俱增，與此同時，股票價格通常會同步增長，以反映企業價值的提高。

　　3. 如果能把大量現金轉化為股票，並且這些股票又能受到強大的買進壓力，那麼，投資者自然會得到豐厚的利潤。

　　4. 如果權益報酬率持續保持增長，管理層始終在對經營與投資進行卓有成效的改進和完善，這都將增加這家公司的投資回報率。

本文摘自《巴菲特的選股真經》

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　　巴菲特是全球唯一一位完全依靠投資跻身世界富豪榜的人。他挑選股票的謹慎程度遠超大多數人的預期，他的選股真經究竟是什麼？
　　納維里爾融匯巴菲特的價值投資理念，並適當吸收費雪的成長型投資理念，在33年的投資實踐中總結出一套簡單易用的選股方法，不管市場漲跌走勢，都可以找到即將飆漲的股票，一舉超越市場平均收益。
　　本書將教會你如何判斷一只股票的甜蜜點？如何花少量時間管理你的股票帳戶？此外，書中還提供了抵禦風險的行之有效的方法。