轉戰優質中概股

　　與指控一些市值較小的公司相比，做空一家市值近50億美元的大公司要困難很多，而“渾水們”自2011年年底以來，將做空標的從東南融通、嘉漢林業、東方紙業等轉向分衆傳媒、新東方、奇虎360，這一年多來，“渾水們”正在一點一點地消耗掉之前做空小公司所慢慢積累起來的名氣。雖然不可否認，它們也都在獲利，但是其對信譽的透支，將會讓做空中概股越來越難。

　　早期，做空大量的借殼上市、存在嚴重財務造假問題的40餘家中概股，“渾水們”屢戰屢勝的戰績自然為它們吸引了不少人氣，同時在資本市場上也積累了良好的信譽。但是，這樣的做空標的畢竟有限。目前在美國以借殼上市方式挂牌的企業不到100家，而且大多數市值非常小，股價也低，已經失去了做空的意義和價值。2011年年底，當時正在艱難做空奇虎360的香橼創始人萊福特在接受筆者專訪時就表示，做空這種借殼上市的中概股已經走到了盡頭，接下來，香橼將會考慮做多一些優質的中概股。而與此同時，渾水則在做空分衆傳媒之後，整整半年都在尋找合適的做空標的。

　　如果說2010年到2011年，是做空中概股的機構成績斐然、得到衆多喝彩的一年，那麼2012年，“渾水們”選擇的做空標的以及發佈的做空報告的非專業性，則讓它們將前兩年積累起來的信譽毀於一旦，幾乎到了人人聲讨的地步。時隔半年之後，渾水將目標瞄準了優質中概股、市值近30億美元的新東方。渾水在新東方因美國證券交易委員會調查其VIE結構調整的關鍵時刻，發佈了質疑新東方財務造假的長篇文章，並聲稱已經在6個月前就開始安排“間諜”對新東方進行了調查。不過，其最後的質疑點，都被新東方及時且有理有據地一一驳回。此次做空，渾水被外界貼上根本不懂會計的標簽。雖然新東方在做空期間股價幾近腰斬，確實讓渾水以及其背後的對沖基金賺得盤滿钵滿，但是其信譽被透支的後果，必然是使得其之後做空報告的嚴肅性和專業性大打折扣。

　　香橼在2012年，則繼續锲而不舍地狙擊奇虎360，在連續發佈了6份做空奇虎的報告之後——所謂言多必失，其對中國互聯網的不了解，在這一份份的做空報告中表露無遺，做空奇虎市場反應平淡。接著執著的香橼開始用做多搜狐的方式來繼續看空奇虎，在其報告發表之後，由於其報告充滿低級錯誤，中國互聯網界一片噓聲，並引發中國互聯網界和資本界的強烈不滿。中概股鬥士李開复開始對香橼等做空機構進行大力的反擊。他聯名中國60位資本市場的企業人士，向香橼發出挑戰。李開复、週鴻祎等60多位中國商界人士認為，香橼等做空機構將害群之馬打得差不多以後，將攻擊目標對準那些沒有任何問題或只有極少問題的合規公司。

　　至此，這些做空中概股機構們的信譽和名聲蕩然無存，其欺騙、無知和僞善的一面表露無遺。

本文摘自《誰在分食中國概念股》

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　　從醞釀上市的第一天起，中國概念股企業就被絞進了一條巨大的產業鏈。中介機構、財經公關、律師、稅務師、審計師、券商以及後來的專門為做空機構提供報告的調查機構，無情地蠶食著毫無經驗和防備的中國概念股企業。
　　從2011年年中開始，中國概念股在海外屢屢告急，在做空機構的狙擊下，遭遇股價腰斬甚至退市，或被移至粉單。由於對海外資本市場的不了解以及對法律流程的難以把握，受襲的企業甚至只能打落牙齒和血吞。
　　本書通過搜集大量的材料以及對美國主流做空機構、被做空企業的企業家、中國調查機構等親身參與者的直接訪問，梳理出中國概念股企業從上市到被做空所涉及到的產業鏈，呈現中國企業赴美上市的艱辛、在海外資本市場拼搏厮殺的過程，為已經上市或者正準備上市的中國概念股提供了可借鑒的經驗教訓。