葉維義：大中華市場中的價值投資權威

　　“當我們創辦基金時，價值投資在香港並不廣泛，所以市場上根本沒有競爭對手。我們主要集中於基础分析，了解不同公司的企業架構、營商模式、現金流管理，然後對這些公司作出公平估值。我們將註意力放在投資上的下限風險，所以當股票以折讓價出售時，我們才會入市。”

“對我而言，投資需要廣闊和橫向思維。在我們尋找投資機會時，第一個要考慮的條件是企業的現金收益。原因是，在評估下限風險時，充裕現金流往往就是令企業度過逆境的關鍵。”

“在沽售股票時，我會先考慮再投資風險（reinvestment risk）。作為價值投資者，我觀察到大部分的投資者都低估了再投資風險的代價。即使你作了一項好投資，並且賣出獲利，但最後你仍會將這筆金錢再投資在市場上。優秀投資者與一般投資者的真正分別在於，前者總能想出再投資的好方法，以產生复式回報效果，但後者卻欠此能耐。”

“我們創立惠理時，以紀律投資（investing through discipline）作為格言。這句話並非推廣公司的口號，因為我們是認真地去貫彻價值投資。我們強烈相信，價值投資者必須嚴守紀律，而這個特質是需要經過時間及持續實踐去證明的。”

通過紀律投資，惠理旗下管理的資產增長截至2011年為90億美元。順利度過多次市場危機後，惠理更蛻變成更實在、更優秀的投資管理公司。

葉維義居於香港，目睹外地投資者因預期中國經濟增長樂觀而註入大量資金，親身體會到全球一體化的意義。“全球一體化的概念令世界變得愈來愈小。互聯網也將年輕一代的心態融合匯聚起來，所以我們不應過分強調東西方之間的文化差異。”

“以投資層面來說，西方已發展了一套價值投資法，而亞洲在投資文化及思維模式的發展仍處於起步階段。明顯地，價值投資是很好的策略，但一般投資者仍須經過一段時間去了解當中的原理。此外，亞洲人花於物業上的金錢往往與儲蓄不成正比，所以股票市場其實仍有很大發展空間，尤其當內地新冒起的中產階層開始將資金投放於股票上。”

本文摘自《價值投資的真谛》

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　　香港知名投資者、財經作家陳惠仁，繼巴菲特及伯克希爾—哈撒韋公司之後再訪十二位世界頂尖的價值投資基金經理，集中展現他們的投資理念與投資經歷。背靠最輝煌的投資成績，為你道來價值投資的真谛。
　　本書作者詳細訪問了全球頂尖的十二位基金經理，分享了價值投資的理念的來源和過程，以及在實務中如何看待估值與波動，如何看待其他投資者情緒，如何看待價值投資與技術分析的關係等具體問題。用第一手的採訪資料，打造最原汁原味的投資教程與大師經驗。