超過400% 的收益率，看股票如何完勝債券
有些人還在與人類歷經千年進化而來的這種認知進行著艱苦鬥爭，他們不禁會想：“假如情況不是這樣該怎麼辦？”假如股市表現不盡如人意，沒有戰勝債券怎麼辦？我們首先要了解什麼是“勝算”。
投資是一種可能性，不是必然性。投資活動中沒有什麼是必然的，國債也不例外。在最近幾年的時間裡，無論公司債券還是國債都會貶值，一切在自由市場上交易的商品都有貶值的風險。國債不僅遭遇過負的三年期收益率，而且還曾出現連續虧損的情況。這顯然不符合大多數人對國債這種穩定性資產的看法。
所以在任何年份，國債都有可能會虧損。你必須根據歷史經濟數據、經濟基本面和所掌握的現狀，對投資可能出現的結果進行理性評估。
如果你選擇一個較長的投資週期，股票的投資表現超過債券的可能性會更大，這就是勝算。假如事實並非如此呢？自1926 年算起，以20 年為單位的週期一共有67 個。美國從那時開始擁有詳細的市場數據，非常合適作為全球股市的代表。
歷史數據顯示：股票收益戰勝債券收益的週期達65 次，占總體97%。近20 年，股票的平均收益率為881%，債券的平均收益率為247%，股票以3.6 ∶ 1 的優勢戰勝了債券。這個表現不錯！然而在債券戰勝股票時，這個優勢平均比例只有1.1 ∶ 1。而且股票的投資收益依然為正，平均收益率達到243%，此時債券的平均收益率是262%。
在賭城拉斯韋加斯，勝算越低，可能獲得的派彩就越高。這與股票和債券投資的情況正好相反，這也是我為什麼說那些將投資比作賭博的家伙非常不靠譜的原因。
順便說一句，當我們選擇觀察以30 年為單位的週期時，會發現債券的收益從來就沒有戰勝過股票。這時股票的平均收益率為2 428%，而債券為550%，比例達到4.5∶1。
短期來看，債券的平均波動性確實要低於股票。有些人認為這就是“安全”，但如果你的目標是獲取長期的高額收益，要提升你實現目標的可能性就不需要考慮債券短期內的波動性。20 年或30 年後，當你發現投資組合的增長並未達到預期目標，你就不會認為債券是一種安全的投資產品了。尤其是經過一個長週期後，股票的平均波動幅度已經大幅降低了。
歷史不止一次告訴我們：股票市場給投資者帶來更多的是收益，而不是虧損。
假如你選擇較長的投資時間而且以長期成長為目標，投資股票的收益情況就更有可能超過債券。當然，任何投資者都有可能遭遇股市停滯甚至是下跌，但你選擇的投資時間越長，股票就會給你帶來更多的驚喜。
全球知名投資大師肯-費雪對其過去30 年來的投資神話進行整合，在這本充滿智慧和趣味的新書中，結合市場觀察，在颠覆傳統投資經驗的同時，對那些貌似精明、正確、公認卻又最普通最致命的神話進行一一揭示。無論你是市場新手還是投資老兵，費雪為揭穿這些投資神話進行的精辟分析，都有助你避開那些最常見的致命陷阱，戰勝自己的懶惰、沖動、從衆，從而獲得絕佳回報。
投資是一種可能性，不是必然性。投資活動中沒有什麼是必然的，國債也不例外。在最近幾年的時間裡，無論公司債券還是國債都會貶值，一切在自由市場上交易的商品都有貶值的風險。國債不僅遭遇過負的三年期收益率，而且還曾出現連續虧損的情況。這顯然不符合大多數人對國債這種穩定性資產的看法。
所以在任何年份，國債都有可能會虧損。你必須根據歷史經濟數據、經濟基本面和所掌握的現狀，對投資可能出現的結果進行理性評估。
如果你選擇一個較長的投資週期，股票的投資表現超過債券的可能性會更大，這就是勝算。假如事實並非如此呢？自1926 年算起，以20 年為單位的週期一共有67 個。美國從那時開始擁有詳細的市場數據，非常合適作為全球股市的代表。
歷史數據顯示：股票收益戰勝債券收益的週期達65 次，占總體97%。近20 年，股票的平均收益率為881%，債券的平均收益率為247%，股票以3.6 ∶ 1 的優勢戰勝了債券。這個表現不錯！然而在債券戰勝股票時，這個優勢平均比例只有1.1 ∶ 1。而且股票的投資收益依然為正，平均收益率達到243%，此時債券的平均收益率是262%。
在賭城拉斯韋加斯，勝算越低，可能獲得的派彩就越高。這與股票和債券投資的情況正好相反，這也是我為什麼說那些將投資比作賭博的家伙非常不靠譜的原因。
順便說一句，當我們選擇觀察以30 年為單位的週期時，會發現債券的收益從來就沒有戰勝過股票。這時股票的平均收益率為2 428%，而債券為550%，比例達到4.5∶1。
短期來看，債券的平均波動性確實要低於股票。有些人認為這就是“安全”，但如果你的目標是獲取長期的高額收益，要提升你實現目標的可能性就不需要考慮債券短期內的波動性。20 年或30 年後，當你發現投資組合的增長並未達到預期目標，你就不會認為債券是一種安全的投資產品了。尤其是經過一個長週期後，股票的平均波動幅度已經大幅降低了。
歷史不止一次告訴我們：股票市場給投資者帶來更多的是收益，而不是虧損。
假如你選擇較長的投資時間而且以長期成長為目標，投資股票的收益情況就更有可能超過債券。當然，任何投資者都有可能遭遇股市停滯甚至是下跌，但你選擇的投資時間越長，股票就會給你帶來更多的驚喜。
本文摘自《下一個暴富神話》
全球知名投資大師肯-費雪對其過去30 年來的投資神話進行整合，在這本充滿智慧和趣味的新書中，結合市場觀察，在颠覆傳統投資經驗的同時，對那些貌似精明、正確、公認卻又最普通最致命的神話進行一一揭示。無論你是市場新手還是投資老兵，費雪為揭穿這些投資神話進行的精辟分析，都有助你避開那些最常見的致命陷阱，戰勝自己的懶惰、沖動、從衆，從而獲得絕佳回報。