4．20世紀美國幾大銀行法及法規變遷(2)

　　一系列有關儲蓄機構的法規(20世紀80年代)

　　20世紀80年代，美國國會針對新興的儲蓄貸款協會(savings and loan associations，簡稱S&Ls，儲貸會)，進行了一系列鬆綁的實驗，旨在給予儲貸會更多的、一般商業銀行享受不到的經營自由，以促進其發展。

　　儲貸會，也稱儲蓄機構，類似商業銀行，執行著接受存款、提供貸款的職能。但它同時又補充商業銀行的空缺：商業銀行的重點客戶是企業商家，為它們提供中短期商業貸款；而儲蓄機構主要是針對個人消費者，為個人提供房屋抵押長期貸款。從這個意義上說，它開辟了一個專為消費者服務的新天地。但由於儲蓄機構的資產負債結構更具有“借短貸長”的特徵，所以孕育著潛在的危機。

　　1980年，國會推出《儲蓄機構放鬆管制和貨幣控制法》(Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act)，並進而於1982年推出《儲蓄機構法》(Depository Institutions Act)，賦予了儲貸會大有作為的廣闊天地。

　　從資產的角度上看，這些歷史上曾被全面禁止參與房屋貸款的儲蓄機構，忽然間被允許擁有占其資產值40％的貸款業務，並被允許擁有資產值30％的消費者貸款，以及資產值10％的商業貸款與租賃。更有甚者，它們還被允許持有資產值10％的垃圾債券(junk bond)或股票。而商業銀行是被禁止涉足垃圾債券或股票的。

　　從負債角度上看，儲蓄機構可以不受限制，根據市場波動，提供儲蓄利率。FDIC也根據1980年的法案，將儲蓄保險從4萬美元提高到10萬美元，更成為儲貸會吸引資金的口號。一時間，儲貸會蒸蒸日上，資產和負債茁壯成長。

　　豈料，儲貸會生不逢時。從20世紀80年代初開始，美聯儲為壓制通貨膨脹而實施雙位數高利率政策，儲貸會特有的“借短貸長”的隐患便暴露出來了：它的長期貸款的利率早已鎖定在低利率水平，無法變更；但它的存款，此時需要支付雙位數利息率。結果必然是入不敷出，嚴重倒挂。

　　儲貸會這時孤註一擲，冒險參與了高風險垃圾債券的投資，希望借高回報挽回局面，彌補“借短貸長”的窟窿。無奈，美國經濟又不景氣，蕭條低迷，垃圾債券更像是“燙手的山芋”，不違約已是夠好的了，怎還能期待高回報。這如同雪上加霜，加劇了儲貸會的財政困難，造成事態的進一步惡化。1982年年底，這些機構的損失已經達到100億美元，超過半數以上的儲蓄機構出現了嚴重的財務危機甚至破產。為這些儲貸會作儲蓄保險的聯邦機構FDIC，即便傾其全部保險基金，也彌補不了巨額的索賠，面臨著岌岌可危的嚴峻考驗。

　　最後，只能由國會出面赈災，耗資1500億美元的巨額納稅收入註入這些機構，讓它們渡過難關。同時，1989年，國會推出了《金融機構改革、恢復與強化法》(Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act)，重新實施1982年以前對儲蓄機構有關資產選擇的限制，提高儲蓄保險費用，實施與商業銀行同樣的監管標準，並設立儲貸會監管署(office of thrift supervision，OTS)，負責對儲貸會進行全面系統的監督管理。

　　至此，一場放鬆管制的實驗，在損失惨重的情況下鳴鑼收兵。儲貸會的危機，與其說是時運不濟，不如說是因為缺少風險意識，急功近利，再加上幾乎沒有任何監管措施，放任自流所致。所以，放鬆管制不等於放任自流，不等於不要監管；銀行的監管還是要與時俱進、與日俱新、不可鬆懈半分。這場危機過後，儲貸會經歷了合並兼並風潮，又接二連三被商業銀行購買吞並，現在已經所剩寥寥，不再在金融舞台上扮演重要角色。

　　美聯儲重新解釋《格拉斯—斯蒂哥爾法》

　　世界上大部分國家都奉行全能銀行政策，如德國、瑞士、加拿大等，一個銀行基本上可以從事任何金融業務而不受法律限制。英國與日本也分別在近二十年，進行了“大爆炸”式的金融改革，突破了傳統分業經營的框框，採取了全面混業經營的模式。相比之下，美國銀行的分行、分業、條塊經營的劣勢顯而易見(跨州經營的限制早在1994年通過《州際銀行與分行效率法》(Interstate Banking and Branching Efficiency Act)時被取消)。面對國際和國內金融業的激烈競爭，而變更法律條款又一時半載遙遙無期時，美聯儲便當機立斷，單方面重新解釋法規，以利銀行擴大地盤，重整旗鼓。

本文摘自《零距離認知華爾街的運籌操作》

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　　 本書作者以在美國聯邦儲備系統紐約聯儲銀行工作的親身經歷，描述了美聯儲在執行銀行監督管理方面的各種細節。書中穿插了個人的所見所聞和認知感受。本書集知識性、故事性和趣味性於一體，為廣大讀者了解美聯儲系統和金融界，尤其是紐約聯儲和華爾街，提供豐富的第一手的理性和感性資料。讀者還可以從書中看到一個留學生的成長經歷和一個職業人士的心路歷程。
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