2. 花旗集團的誕生——天時地利人和(1)

　　花旗集團是花旗公司和旅行者集團合並的產物。合並後仍沿用花旗響亮的名字，但商標是沿用旅行者的紅傘。

　　花旗公司旗下的主力軍是花旗銀行，是美國前三大商業銀行，在全世界100多個國家有2億多客戶，在冊的信用卡帳戶也多達4200萬個，足迹遍佈全球。旅行者集團同樣也是金融巨子，它屬下的旅行者公司提供全方位的保險業務服務，是美國第三大為商業機構服務的保險公司、第二大房屋汽車保險公司。另一投資銀行SSB是美國第三大證券公司，歷史悠久，聲名卓著。所有這些重量級公司的集合，勢必對美國、對全球的金融業造成震撼沖擊，迫使人們意識到或更清楚地意識到金融界革命的到來，意識到大銀行業務經營的全能化與綜合化已是必然趨勢，銳不可當。

　　其實，金融界的變革已經進行了幾十年，不但是兼並購買，更是彼此滲透，瓜分市場。但花旗集團效應如此洶湧磅礴，讓人不得不深刻反思，追究一下為什麼。

　　概括來說，這是金融界激烈競爭的結果，有來自於國際的競爭壓力，也有來自於國內不同金融機構的競爭壓力。為了在險惡的競爭環境下，求生存，求發展，金融公司只能想方設法提高效率，降低成本，擴大經營規模，用最少的人力、物力、財力來達到最多的客戶、專案和產品。而大型金融公司有規模效益(economy of scale)的優勢，即通過各公司、部門通力合作，分享資源，分享顧客，用同一個平台來推銷更多產品，實現所謂“交叉銷售”，最大限度地滿足客戶需要，以期最後使自己立於不敗之地。

　　美國金融業在20世紀大部分年代里，都拘泥於分業經營、分行經營，及分地區經營。這種局面，主要是由1933年制定的《格拉斯—斯蒂哥爾法》和1956年制定的《銀行控股公司法》所造成的。這些法案訂立了很多行政規則，諸如商業銀行和投資銀行不能混業經營、商業銀行不能從事股票市場投資活動、銀行不能加入保險業務、銀行控股公司不能擁有多個銀行、銀行不能跨州經營，等等。這些法規勢必造成美國銀行業的分散、獨立、地區性、經營面狹隘的特點，即所謂的“unit banking”(單一銀行)。這些特點在通訊交通、數據處理、計算機操作不發達的時代，尚顯示不出強烈制約性，但在信息技術發達的今天，加上歐洲和日本銀行不受類似法律約束，在世界各地畅行無阻，利用金融“一體化”、“一條龍”服務(universal banking)來擴張其勢力範圍，美國銀行在規模效益上的競爭弱勢便暴露無遺。客戶與其在美國銀行里得到有限幾項產品的選擇，還不如去外國銀行享用一站式服務(one-stop shopping)，免去了同多個金融機構打交道的必要。鑒於美國銀行的局限性，當時世界銀行排名，美國能擠進前十名就不錯了。

　　金融一體化的概念可以同零售業的超級市場作比較。幾十年前，一位顧客若要配藥，得去藥房；若要買衣服，得去百貨店或時裝店；若要買吃的，則要去食品店。還有化妝首飾、文體用品、家具裝飾等，由各種專賣店經銷。而現在，很多超級市場都同時提供這些產品，達到了一站購物的目的。像沃爾瑪(Wal-Mart)和Target都屬這類性質的巨型超級市場，盈利豐厚，不斷擴張。同樣，一位客戶會有多種金融需要：儲蓄、取款、支票、轉賬、投資、借貸、汽車保險、房屋保險、人壽保險等，如果這些服務專案都是分開的話，這位顧客就得去不同機構或找不同代理來得以落實，不勝其煩。而超級金融服務公司，可以交叉銷售這類產品，讓顧客只跑一個地方，便滿足所有金融需求，即所謂的一站式服務。這種一站式服務的理念，對公司企業客戶也同樣適用。銀行不僅可以為公司客戶提供各類中短期貸款、管理現金、重組資產負債結構，也可以同時提供兼並收購咨詢、發行股票、發行債券，等等。

　　另一大競爭壓力來源於美國金融機構彼此間的滲透傾軋、蠶食鲸吞。20世紀七八十年代，各類非銀行金融機構開始涉足傳統銀行領域，提供本質上類似的產品，來拆牆腳、挖客戶。例如，貨幣市場基金(money market fund)和現金管理帳戶(cash management account)，客戶把錢存入後，都可以寫支票，且存入取出有很高流動性，與傳統銀行支票帳戶相差無幾。更勝一籌的是，它還支付利息，為客戶提供額外利息收入，而商業銀行的支票帳戶，按規定是不能支付利息的。所以，貨幣市場基金和現金管理帳戶吸引了大批“棄暗投明”者，對商業銀行就像是釜底抽薪，將它最寶貴、最穩定的資金來源短路。美林證券公司在這方面挖商業銀行的牆腳，可謂是“肆無忌憚”、“窮兇極惡”。

本文摘自《零距離認知華爾街的運籌操作》

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　　 本書作者以在美國聯邦儲備系統紐約聯儲銀行工作的親身經歷，描述了美聯儲在執行銀行監督管理方面的各種細節。書中穿插了個人的所見所聞和認知感受。本書集知識性、故事性和趣味性於一體，為廣大讀者了解美聯儲系統和金融界，尤其是紐約聯儲和華爾街，提供豐富的第一手的理性和感性資料。讀者還可以從書中看到一個留學生的成長經歷和一個職業人士的心路歷程。
　　本書是金融相關專業人士和高校學生的重要高端參考書。同時對於愛好金融的普通大衆，也是一本輕鬆有趣的普及讀物。?可貴的，這還是一本不可多得的成功勵志讀物。