2．巴塞爾第一資本協議(3)

　　巴塞爾第一協議的問題

　　對巴塞爾I的批評指責，主要有以下兩個方面。

　　一是指責風險檔次劃分得不夠細致、不夠合理，導致資本金與風險大小的關聯不夠緊密。這點在對私營公司貸款債券的權重規定上，表現得尤其突出。按照巴塞爾I，銀行對所有私營公司的貸款都歸類於100％的風險權重，即得置備8％的資產值作為資本準備金，沒有任何風險折扣和優惠。但略微具備銀行常識的人都知道，私營公司的貸款風險差別很大，級別低的B類、C類公司風險程度可以是級別高的A類公司的幾倍，甚至幾十倍。而若將它們歸於同類，要求同樣的資本準備金，勢必對持有A類公司貸款的銀行不公平，懲優獎劣，打擊向風險低的公司貸款的積極性。

　　另外，對所有OECD成員國的政府債券都規定0％的權重優惠，即無需準備資本金，也同樣不合理。有些OECD的成員國，如希臘、土耳其、墨西哥，擁有不可低估的國家風險，它們的信用度自然不能與美國、英國、加拿大等同日而語。而將它們囊括在一起，勢必扭曲風險本質。

　　要知道，銀行的資本金是昂貴的，有巨大的機會成本。這筆資本金如果用來投資的話，可以有高利息收入；而用作資本準備金，只能投在保險的資產上，諸如美國政府債券，利息收入便有限。所以，如果資本金要求降低的話，銀行的收入會增加，利潤會提升，在董事會股東那里也好交代。銀行為此顯然要锱铢必較。

　　第二個批評來源於資產組合理論(portfolio theory)。資產組合理論的核心是：如果一個資產組合由不同的資產組成，那這個組合就有分散風險的優勢，整個組合的風險就會小於單筆資產風險的加總。大銀行一般都擁有龐大的資產組合，這方面的優勢就來得尤為明顯。而巴塞爾I在計算資本金充足率上，運用的恰恰是方便易行的簡單加總，沒有體現風險分散的自然優勢，這令大銀行感覺吃虧了，不合理的呼聲連綿不斷。

　　到了1996年以後，改革巴塞爾I的呼聲愈演愈烈。1996年，BIS銀行監管委員會推出了《巴塞爾資本協議市場風險補充案》(Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks)，通稱為《市場風險補充案》(Market Risk Amendment，或稱MRA)，針對銀行與日俱增的市場風險，作出對應的資本準備金的要求，以彌補巴塞爾I主要是針對銀行信用風險的空缺。隨著銀行越來越多地涉入資本市場的交易、投資和業務，市場風險已成為銀行業顯著的風險指標，市場風險的爆發性和摧毀力也日益得到首肯和認同。大量的銀行醜聞表明，市場風險可以在短時間內造成銀行資金短缺、償還能力不足，嚴重的甚至導致破產倒閉。英國一家有200多年悠久歷史的古老銀行—— 巴林銀行，在短時間內遭受滅頂之災，便是一個實例(有關巴林銀行等市場風險實例，第四章“銀行監管的方針政策”里有詳細介紹)。

　　同巴塞爾I相比，《市場風險補充案》的重大突破在於：它在規定市場風險資本金計算時，允許銀行採用其內部發展出來的市場風險模型來算出基數，又稱風險價值(value-at-risk，或VaR)，在此基础上，再加上一些政策性的乘數和變量，最後得出法定資本金總額。

　　銀行內部的市場風險模型，一般都引入資產組合理論，充分利用資產間的互補性，爭取最有效、最精確地算出資產組合的風險，及所需的備用的資本金。這類資本金，統稱為經濟資本(economic capital)，即VaR，以有別於《市場風險補充案》規定的法定或監管資本(regulatory capital)。經濟資本一般定義在置信水平為95％的單尾置信區間，持有期為1個營業日。而監管資本則定義在置信水平為99％的單尾置信區間，持有期為10個營業日；並在此基础上，又加上3~4不等的乘數，來擴大監管資本的需要量。

　　BIS認可銀行自身的市場風險模型在決定監管資本金充足量上的作用，標志著監管機構在政策上的大躍進—— 不僅允許資產組合理論的運用，而且允許銀行根據自身的條件和組合來選擇最合適的模型和參數，將銀行用於內部風險監控、管理、定價的模型同監管機構的法定資本金計算方法有機結合，避免設立不同機制、重複計算、耗時耗力。這是政策上極大的靈活性和動態性的體現，是監管政策上的一大創新。盡管銀行界對《市場風險補充案》所採用的政策性的乘數和變量有保留意見，但不可否認的是補充案在政策架構和思維上的重大突破。

本文摘自《零距離認知華爾街的運籌操作》

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