第三章 雙峰時代(8)

2014-01-28 13:36:02

    王兟是一位年輕的投資人,15歲考上雲南大學化學系,20歲赴英國牛津大學求學。畢業後,王兟選擇了加盟麥肯錫國際咨詢公司。1992年,到了香港匯豐銀行,後又到高盛投資銀行。他作為高盛亞洲直接投資部的創辦成員之一,也曾於該公司股票資本市場及企業融資部門工作。

    投資銀行總是要做低買高賣的交易,王兟很快給何伯權開出了價碼,樂百氏公司30%的股份,開價7 000萬至8 000萬元。這個價格和其他投行差不多,唯一的好處在於,王兟不要生命核能那一塊兒業務。

    1994年,樂百氏曾以高價從馬俊仁手中拍得“生命核能”保健品配方,隨後又通過競標的方式拍賣經銷權,這也算是保健品行業里一大事件。保健品這個領域卻是投行看不懂的業務。王兟很坦白地告訴何伯權:“我們沒有能力判斷還沒有產生效益的,我們只能判斷現在已經產生效益的,我們可以計算出它的價值。”

    何伯權仔細地權衡了一下。生命核能這塊兒業務,樂百氏估計能夠做到10億元,看起來高盛的條件還是挺優惠的。不過何伯權很快就拒絕了王兟。原因很簡單,樂百氏不缺錢。

    另一個因素是,高盛只是一個純粹的財務投資者,除了錢之外,這種外資並不能為樂百氏的管理和創新帶來新的東西。

    第一次與財務投資者的談判很快結束,不過高盛並沒有放棄這個獵物,何伯權也樂於繼續吊著對方的胃口。每隔一兩年時間,王兟依然會與何伯權碰面。

    1995年夏天,何伯權迎來了又一位投資客,和高盛不一樣,何伯權對這家公司很有好感。

    來者雀巢公司,一直是飲料業的標桿性企業,“雀巢咖啡,滴滴香濃”正是那個時代的經典廣告詞。何伯權本人研讀過關於雀巢的書籍,也研究過這家企業的廣告。

    雀巢公司一位女性職業經理人、拓展部的孫某無人引薦,直接找到了何伯權。在樂百氏總部那間會議室中,雙方讨論合資的可能性。

    既然雙方對彼此都有好感,也很快有了第二次談判。這一次雀巢要的是51%的控制權。

    當時娃哈哈正和達能談判,何伯權不可能不知道,外資也要去了51%的股份,但雀巢給樂百氏的開價還不如達能給娃哈哈的水平。

    “我們一定要比娃哈哈貴。”何伯權斬釘截鐵。何伯權並非不能轉讓控股權,但和宗慶後一樣,他希望繼續當總經理,指揮這個他親手打造起來的品牌,“我不能沒有管理權”。

    這一點,雀巢倒無所謂,但雀巢很快亮出了自己的底線,一定要獲得控股權,哪怕現在暫時不能控股,也必須要有協定,在不遠的未來成為大股東。這家和達能素有淵源的跨國公司,給出的理由和達能也一樣:“如果不能獲得大股份,在歐洲市場無法完成合並報表,對股市無益。”

    何伯權沒有答應,以外交辞令暫時結束了這場談判。“在我們心目中雀巢是世界上最優秀的飲料公司,我們也在努力做品牌。我很希望最後有一天,能夠合資。”

    1996年,雀巢中國區總裁交班,新總裁上任。兩任總裁齊齊來到中山,目標依舊是樂百氏的控股權。兩任總裁來訪,足見雀巢這家跨國公司對樂百氏的重視,為什麼如此重視?

    何伯權趁去北京回訪雀巢公司的時候了解了一下,當時雀巢在中國銷售額已達三十多億元,卻還是沒有盈利。何伯權心裡一驚,對這場合資瞬間產生了懷疑。

    在這之前,雀巢跟何伯權的頻繁接觸之下,何伯權已經對控股地位並不是那麼熱衷了。在這個雀巢最敏感的條件上,何伯權若能讓步,接下去的談判就會輕鬆很多,無非就是合資的時間和價格問題。雀巢在中國的虧損卻在何伯權心裡投上了一層陰影。

    外籍經理人如此迫不及待地拿下樂百氏或許是為財務報表而考慮。收購樂百氏之後雀巢會走什麼路線,會不會把自己一手養大的樂百氏拖垮?

    何伯權依然沒有拒絕雀巢。在談判桌上,老到的何伯權依然表達出了合作的姿態:“我們肯定是要與跨國公司合作的,雀巢肯定是首選。”

    雀巢卻急不可耐:“有時間表嗎?”

    何伯權不緊不慢地給對方畫了兩條曲線,然後對雀巢解釋說,中國公司起點低,產品開發管理好會有很好的增長;跨國公司起點高(品牌資本),由於對中國市場不了解,增長速度低。

    “我什麼時候賣?應該是在交匯點出售。但是真正到那個點,跨國公司可能就不買國內公司了,因為不需要了。太早賣,因為對市場的理解、對內部的管理、對人員等都沒有達成共識,去爭吵解釋,沒有必要。因此,就要在之前的某個點。”

    他又強調了一下他的出售原則:賣個好價格,並能?很好地融合,爭吵少,共識多。

    何伯權還在和高盛、雀巢不斷的讨價還價時,香港傳來了一條訊息:娃哈哈已成功與達能合資。

    宗慶後拿到了4 500萬美元的真金白銀。

本文摘自《娃哈哈與達能的“中國式離婚”》


    中國商業史上異常火暴卻又真實無比的案例,中法“聯姻”,雙雙“出軌”,輿論戰、資本戰、司法戰……充滿重重玄機,這是一樁事先張揚的“離婚鬧劇”,這是一場跌宕起伏的資本鏖戰。本書是迄今記錄杭州娃哈哈集團與法國達能集團合資糾紛事件最權威、最全面的讀本,也是管窺一家“計劃外國有企業”(宗慶後語)蛻變為民營企業的最佳案例。本書緊緊圍繞“達·娃”之爭這一事件,從事件的肇始、發端、鋪展、截至目前的最新動態等,全面描寫了事件的整個過程,以及相應的鮮為人知的背後內幕。作者通過大量的事實調查和豐富的資料整理,解開了一起多年看似美滿,實則貌合神離的跨國並購“婚姻”是如何最終“出軌”的。 ...

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