《誰人不識寧高寧》第十章（3）

    通過兩次註資，中糧國際的市值由6億港元上升到21億港元。截至年底，中糧國際的總資產為50億港元，淨資產30億港元，每股淨資產3.51港元。“9•11”事件造成全球股市普遍下跌，但中糧國際的股價卻逆市上漲了14%。同樣截至年底，鵬利國際的市值為12.4億港元，淨資產46.8億港元，每股1.75港元。此前的2000年，中糧集團曾把除政策性貿易、金融業務以外的主要業務和資產一次性、一攬子註入中糧在香港的全資子公司中糧香港。到了2003年，鵬利國際業務私有化後，中糧國際成為中糧在香港的唯一上市平台。中糧國際由中糧香港控股68.4%，其餘為公衆持有。中糧國際擁有食用油脂及相關產品、酒類、糖果、小麥加工及貿易等五類業務，其中，品牌消費品類業務占20%左右，貿易和農產品粗加工業務占80%。

    這曾被視為中糧集團當初最深刻的重組，對其當時的發展起到了很大的作用。但隨著業務的發展和資本市場的變化，矛盾卻凸顯出來。正如中糧集團戰略發展部總監馬建平對媒體所表示的那樣，“業務構成、資產構成和盈利構成，都與中糧國際為品牌消費品公司的戰略定位不相吻合。股票交易量和股價受到很大影響，公司價值也無法真正實現。”

    寧高寧所說的“紅籌股”，指的就是這個。他說：“中糧哪來的錢投資？基本上是一個加工型的，或者是基础業務，這個對中糧來講業務也會受到限制。”因此，在寧高寧看來，中糧整體業務重新組合勢在必行，對生物能源和生物化工業務的收購，也使得重組時機迫近。

    2006年年初，中糧集團提出關於重組思路，將中糧國際分拆成兩家戰略定位清晰的上市公司——主營品牌食品飲料業務的中國食品和主營糧油加工業務的中國糧油，成為中糧兩大核心業務構建的國際融資平台。

    馬建平說：“這兩個產業雖具有上下遊的聯繫，但其商業模式卻完全不同。將兩個看似雷同實際有本質區別的產業區分開來，形成兩個上市公司，實際上是要求每個上市公司更加專業化。”

    於是，在中糧集團的資本市場上就留下了這樣的歷史記錄：

    2006年4月18日，中糧與聘用的各中介機構正式啟動中糧國際重組、中國糧油分拆上市工作。第一步，分離中糧國際內部食品品牌消費品業務和農產品加工業務，並以其農產品加工業務於2006年8月23日成立全資擁有的境外子公司中國糧油有限公司。第二步，中糧將旗下非上市的價值53.34億港元的核心業務股權，按食品品牌消費品業務、農產品加工業務兩大類別分別註入中糧國際及其下屬公司中國糧油，中糧國際以每股5.25港元的價格向中糧集團發行約8.80億新股，以及返還少數與兩大主業無關的業務資產的方式，支付中糧集團向中糧國際及其中國糧油註資的對價。第三步，中糧國際於2007年2月9日公告以其對中國糧油控股持有的100%股權向中糧國際所有股東分紅的方式實現中糧國際與中國糧油控股的分拆。

    於是，中國糧油最終於2007年3月21日完成在香港聯合交易所分拆上市並增發新股6.98億股，另有占總發行比例約15%的新股超額配售1.05億股也於2007年3月26日發行完成，共籌得資金29.85億港元，其中85%用於生物能源和生物化工業務的專案支出。此後，中糧國際更名為“中國食品”。中糧集團原先部分沒有進入上市公司的糧油加工業務通過此次重組，註入上市公司，也使得原先分佈在上市公司內外的兩塊業務的戰略一致起來。

    一前一後的變化非常明顯：重組前，2006年1月3日，中糧國際市值60.4億港元。分拆上市後，中國食品市值達到141.2億港元，中國糧油市值達到231.8億港元。

    也難怪寧高寧在中國糧油上市當日接受媒體採訪時非常自豪地表示，“我們的股票第一天表現很好，比招股價上升了53%，開盤1小時之內交易量接近20億。”

本文摘自《企業家寧高寧》

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　　在1999年主掌華潤集團以來，寧高寧最重要的使命就是怎樣帶領華潤這樣一家“買空賣空”的中間商實現軟著陸，轉向實業發展，為此，他一直在堅持做兩件事情：一是華潤內部的重組和變革，一是在中國內地市場的並購和擴張。也因為於此，他獲得了“中國摩根”的稱號，成為了中國企業家群體中的一位重量級領袖，也備受公衆們關註。