控制幻覺

　　下面的話題涉及心理學中的一個常用概念，叫作“控制幻覺”。講到控制幻覺，心理學里有一個著名的實驗。假設我們玩輪盤賭，扔一個球進去，落在紅色還是黑色，單號還是雙號，可以選擇下註。如果可以選擇的話，大家想一下，你是願意讓莊家幫你扔那個球呢，還是自己扔（該實驗對抛硬幣、擲骰子、抽紙牌也同樣適用）？絕大多數人都願意自己扔，對不對？其實大家都知道，在不出老千的情況下，無論是你扔還是莊家扔，對結果都沒有影響，賺錢還是賠錢的可能性是不變的。但是幾乎所有參加實驗的人都希望自己扔那個球，這就是我們所說的控制幻覺。人們天真地以為，控制了賭博過程，就可以控制賭博的結果。

　　於是就有心理學家在賭場里做了以下這個實驗。你可以選擇自己扔球，但是你要付錢，你願意出多少錢去購買這個自己扔球的權利？請大家自己思考一下。再假如你預期能賺100元，又願意花多少錢來購買這個權利？

　　實驗表明，大家的選擇大概是15~20元，也就是預期盈利的15%~20%。這反映了人對於自己能夠控制過程的權利的看重程度。在股票交易中其實也有類似的情況。國內許多投資者，當然其中可能有很多是離退休的職工，願意整天坐在營業部里看著大盤，或是整天盯著互聯網上的實時交易信息，俗稱“盯盤”。有些投資者甚至因此得了腰椎病、頸椎病，犧牲了自己的健康。很多投資者自己也不知道在這個控制的過程中，到底獲得了什麼新信息。大家願意去看、去了解，自認為控制了這個過程，投資表現就應該會好一些。在這點上，不只是散戶，有些專業的交易員也是一樣，因為有這種控制幻覺，交易員和投資者們就會特別喜歡“參與”到投資決策裡面。但不幸的是，往往大家看得越多，越容易產生盲目的自信，適得其反。專業圍棋運動員中流傳一種說法，叫作“長考之後出昏招”。電影《功夫熊貓》里也有一句台詞，叫作“人往往是在想躲開自己宿命的路上撞上自己的宿命的”。這兩句話傳遞了相同的意思。

　　有些時候，最方便的選擇未必是最好的選擇。我們能掌握決策的過程，卻不能控制決策的結果。然而，對過程掌握得越多，反而越有可能讓我們產生錯誤的成功幻覺。跟大家分享一個有趣的現象：在美國，很多家庭是沒有信用卡的。考慮到整個社會的金融發達程度，這成了一個經常被大家調侃甚至批評的現象。反觀中國，現在很多年輕人只要一工作，就先去銀行申請信用卡，每個月先把工資花光，再把信用卡刷爆，推遲一個月還款，這已經成了“月光族”的標準生活方式。

　　為什麼美國的很多家庭都沒有信用卡？因為信用卡消費太便捷。很多家庭都發現，使用信用卡消費，會讓你買很多並不需要的東西。美國家庭為了控制消費，索性卡住消費的源頭，不用信用卡。研究表明，與刷信用卡相比，寫支票雖然也相對比較便捷，但卻會讓消費者在買東西時更慎重一些。

　　在美國拉斯維加斯的賭場里，過去，當賭客在老虎機上贏了錢時，硬幣嘩嘩掉出的聲音非常悅耳，使很多人都因此願意去賭博。為了降低賭客的賭博心理，現在拉斯維加斯的賭場都用一張電子卡，贏的錢和輸的錢都在這張卡裡面了。這樣一來，賭客從贏錢時硬幣掉落的聲音里獲得的快感就減少了，賭博活動也明顯減少了。由此看來，背景和環境對於人對消費和風險的厭惡程度有很大的影響。我們都知道，投資需要承擔風險。投資者為什麼會犯各種各樣的錯誤，一定程度上就是因為受到做決定的環境影響，導致投資者草率地做出決定。

　　還有另外一個很有趣的現象，美國的公路和小機場很發達，所以如果你想要去的地方在200~400英里的距離內，那麼你既可以乘飛機，也可以開汽車。大多數人都喜歡自己開汽車，其中一個原因是覺得坐飛機不如自己駕車安全。但是，美國交通部的數據表明，高速公路上的交通死亡率是乘坐飛機死亡率的8~9倍。大家可以想想上一次發生在美國的大型商用飛機墜毀事件是什麼時候？（答案是2013年7月6日，韓國韓亞航空公司班機在舊金山機場降落中發生事故。）可是高速公路上的交通事故是天天都在發生的。但是很多人覺得自己開車時命運掌握在自己手里，所以更安全。其實，命運還會掌握在撞你的人手中，萬一別的司機駕車撞了你怎麼辦？

　　投資也是一樣，你首先要了解風險在哪里，如何控制風險。而對於散戶而言，投資流程沒什麼好控制的。當今資本市場出現了越來越多基於高頻算法和計算機模型的投資策略。很多基金在投資過程中甚至不需要人的參與。由此可見，“盯盤”和頻繁操作不但不是投資獲利的必要條件，甚至可能是降低收益、摧毀財富的便捷之路。

　　巴菲特就是這方面一個正面典型。他有明確的投資目標和投資理念，不受環境的影響，在大家都追逐互聯網股票和複雜的CDO、CDS產品的時候，他沒有隨波逐流，而是投身公益慈善活動。等到泡沫破裂，大多數投資者被市場打敗的時候，巴菲特才以救世主的身份參加到派對里，賺個钵滿盆滿。2009~2010年他低價收購高盛公司的股份只不過是他一貫“遊手好閑”式的投資風格的反映。

　　剛才的這些例子都是給大家提醒，越是成功的投資者，越是自信，但你一旦變得自信的時候，投資決策就可能會變得草率。不負責任的交易會把你的業績拉低。我們前面講到的過度自信是投資行為偏差里最重要的現象。在後面幾章我們還會繼續讨論。不只是散戶投資者，公司的高管也一樣會過度自信，後面的章節中，通過收購兼並的案例，我們會看到，很多時候公司高管過度自信的程度與普通人相比有過之而無不及。

本文摘自《投資者的敵人》

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　　 投資是一門技術，更是心理較量。“投資者必須掌控自己的沖動，洞察他人的沖動”，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒在本書的序言中如是說。 投資思維方式與日常思維方式不同，它要求投資者既活在當下，又活在未來。投資者必須時刻察覺自己內心的細微變化，在這兩種思維方式之間自如地切換；如此，才能將投資者最大的敵人——貪婪和恐懼，化為積極的力量。 本書通俗易讀，通過大量發生在國內外金融市場的典型實例、生動故事，及有說服力的數據，解釋了許多令人困惑的金融現象，揭示了金融學的一般原理，並提出了許多專業投資者和散戶投資者在實踐中都應該予以認真考慮的建議。 作者運用行為金融學理論，梳理呈現了投資與心理的關係，深入分析了投資者的敵人：不安分的心態、不分散的組合、不淡定的擇時、不明智的選股、不給力的基金、不理性的大腦等等。作者進一步展示，個人投資者常犯的心理錯誤如何在企業高管、機構投資者和政府身上成倍放大，從而造成更惨重的損失。 不懂投資心理學，不知投資者的敵人，投資時需謹慎。