陰謀論和戰爭論

　　以上提到的衆多投資者的投資表現都如此不盡如人意，究竟是什麼原因造成的呢？對於這個問題，社會輿論和學術界有著非常不同的看法。在國內，最近一段時間比較流行一種說法，即戰爭論和陰謀論。二者的論點基本上是一樣的，即認為無論是國際投資者也好，海外政府也好，對於中國的政府、企業以及中國的投資者，都採取極端敵視的態度。這些國外的陰謀家從投資最開始，就試圖和中國的投資者作對。他們以中國政府、企業和投資者為假想敵，希望通過設計各種各樣的創新產品，通過操縱全球金融體系，利用銷售某些金融工具的方式，來達到遏制中國經濟發展、阻礙中國企業國際化、摧毀中國人民財富的損人利己的、見不得人的目的。

　　但只要稍微仔細想想，就會發現這種陰謀論和戰爭論的說法未必站得住腳。如果從更長的歷史發展趨勢來看就會發現，各個國家、各國的不同企業，以及各種不同性質的投資者都曾經在歷史上的投資過程中，遭受過巨大的投資損失。無論是散戶、企業，還是政府都犯過錯誤，蒙受過損失，這不是中國所獨有的現象，也不是針對中國一個國家的資本市場出現的挑戰。中國過去10年是一個經濟高速發展、財富高度積累的時期。在這一時期中，中國投資者的投資需求越來越旺盛，投資活動也越來越頻繁，這也導致我們對於國內的投資者、企業和政府在投資過程中所承受的損失特別關註。這無疑會引發一些人採取民族主義的看法來對待這個問題。

　　但是，如果綜觀更長的一段人類金融史和更廣闊的國際金融體系和資本市場，就會發現，其實在中國之外有很多國家的政府、企業、國際金融機構和散戶，也都曾經反复出現過在短期和長期之內承受巨大損失的現象。只在短短的數年之前，美國衆多的投資銀行、商業銀行、保險公司等金融機構在2007~2008年的全球金融危機里，幾乎遭遇滅頂之災。有些公司的高管被趕下台，有些公司被其他公司收購，有些公司被政府國有化，更有些公司不得不申請破產保護。由此看來，在貨幣戰爭和金融陰謀里一敗塗地的竟然好像正是戰爭和陰謀的發起者。這似乎和戰爭論、陰謀論的論據大相徑庭。所以，至少可以說，如果真的有陰謀和戰爭企圖的話，並不一定是少數國家的少數投資者才有，而陰謀和戰爭的矛頭，也並不只是指向中國的政府、企業和投資者。

　　2012年，隨著美國蘋果公司的股價從每股400美元上漲到每股700美元，之後又跌回每股400美元，這個過程中有很多美國的機構投資者、養老金、對沖基金和散戶都承受了巨大的損失。讓我們再來關註一下黃金的價格，金價從每盎司300美元一路高歌猛漲到每盎司1 900美元，但是隨後又跌回到每盎司1 300美元。在這個過程中，作為全球最大的黃金儲備國，美國的黃金儲備價值也經歷了大幅度的波動、貶值和縮水。

　　從這個角度來講，我們必須要看到中國企業在海外並購和在海外購買金融工具過程中所承擔的損失，中國的外匯管理機構、主權財富基金和金融機構在進行海外投資過程中所承擔的損失，並未超出投資這種經濟活動的正常損失界限，也不能籠統地將中國企業、機構和個人的投資損失，簡單地歸咎於敵對勢力和陰謀家的不良居心。

　　在進行國際比較之後，我們並不認為中國投資者所面臨的投資損失和投資錯誤，是一種特別的陰謀或者戰爭的後果。那麼，我們應該怎麼正確地理解全球金融體系里的風險和全球金融體系變化對我們中國投資者所提出的挑戰？掌握關於經濟、金融、投資的基本事實和知識，其實是投資者最需要做的事情。事實到底是什麼樣的？投資的收益可能會有多大？投資的風險又有哪些方面？這些都是一個投資者必須要想到，也必須能回答的最基本的問題。投資者，特別是中國投資者，該如何面對損失，自己對於投資損失應當承擔什麼樣的責任，如何進行必需的學習和鍛煉，都是投資者必須經歷的一個漫長甚至痛苦的成長歷程。我們看到中國企業和投資者在投資過程中承受了巨大損失，都很痛心。但是，我們同時也希望，投資者在經歷過損失的痛苦之後，會對投資過程中與生俱來的風險有更清晰的認識，也能更準確地把握和管理，以保證今後投資過程中不會再犯類似的錯誤。如何看待風險，如何規避風險，如何提升自己駕馭和掌控風險的能力，這是我們每個投資者必須學習的課程。

　　戰爭論或者說陰謀論帶來一個很大的問題，就是造成了投資者的敵對心態。對投資敵對，對金融敵對，對其他投資者敵對，對國際資本市場和國際金融體系敵對。由於形成了事先敵對的心態，中國企業在和海外企業溝通過程中，中國投資者在和海外投資者溝通過程中，中國政府在和海外政府溝通過程中，都可能會採取某些先入為主、不開放的孤立態度。這一點會影響中國投資者、中國企業與國際投資者、國際投資界、國際政府之間的交流。

　　只有通過更坦誠、更透彻的交流，投資者才有可能做一些雙贏的專案，各國政府才能提出一些建立新的全球金融秩序的思路，說明全世界的國家和人民獲得更多好處，同時規避全球金融系統的風險。只有增加溝通，才可能會減少國家之間在貿易中或者投資中的摩擦，減小管制資本流動上的限制，也才能更好地引進比較成熟先進的投資理念和投資工具。這對於開放中國的資本市場，促進中國的資本流動，同時提升人民幣在全球金融體系中的地位，促進全球金融體系的重建和全球金融秩序的重塑，都會有所說明。這種開放的心態和溝通的姿態，對於中國整個金融發展非常重要。反之，如果我們採取陰謀論或者戰爭論的態度，便會下意識地封閉溝通渠道和合作方式，同時也阻礙了中國經濟和金融進一步融入全球經濟和金融體系的進程。

　　戰爭論和陰謀論還存在一個很大的問題。如果我們把自己的所有投資損失或者面臨的風險都歸咎於敵對勢力的陰謀或者敵對勢力妄圖挑起戰爭，就會降低我們的投資者、企業、政府機關對風險防禦的意識，同時也降低了這些群體對於投資的關註度。如果我們的投資者覺得不管自己做了什麼，所做的都是被別人算計，或者都是被別人設計的陰謀所控制，那麼無論是個人投資者、企業投資者還是政府投資者，都會覺得自己不用對投資或者投資損失負責。因為只要出現任何風險和損失，那都是因為國外敵對勢力的惡意中傷或者陰謀算計所導致。如果情況真是這樣的話，我們的投資者就不會對金融的本質、投資的原理、風險的來源、收益和風險之間的權衡和兌換給予高度的關註。

　　在此前提下，投資者反而會對自己的投資決定不負責任。如果我們連用自己的資金進行投資，都不能對自己的行為負責、不能對風險進行盡職的調查、不能對損失或者危害因素有充分的理解和規避的話，那麼我們的投資當然就不能帶來很好的收益，甚至會導致重大的損失。從這個意義上來說，很多投資者喜歡陰謀論或者戰爭論的內在原因恰恰在於，陰謀論或者戰爭論可以使他們心安理得地逃避自己投資損失的錯誤與責任。如果我們相信戰爭論，相信陰謀論，反而會導致自己在投資決策過程中不負責任，或是過度自信，把所有犯的錯誤和出現的問題都歸咎於國際敵對勢力。這樣的行為對提升自己的財富和投資組合的收益沒有任何說明。

　　而這一點恰恰是作者希望本書能夠說明投資者意識到的問題。無論是誰的陰謀，無論是誰發起的戰爭，只要自己能夠進行充分的防禦和充分的準備，我們就可以對自己的投資真正負責，至少可以保證自己的本金不受損失。同時，我們的投資者可以在資產保值的基础上，與其他國際投資者或者多元化的投資者合作，共同獲得投資回報和收益。作者希望能通過這本書，扭轉國內對於金融和投資的神秘化、妖魔化、戰爭化的看法，能夠說明投資者，無論是個人投資者、企業，還是政府，更好地把握現代金融的理念，增強投資和風險意識，以達到提高金融決策能力和提升投資收益的目的。

本文摘自《投資者的敵人》

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　　 投資是一門技術，更是心理較量。“投資者必須掌控自己的沖動，洞察他人的沖動”，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒在本書的序言中如是說。 投資思維方式與日常思維方式不同，它要求投資者既活在當下，又活在未來。投資者必須時刻察覺自己內心的細微變化，在這兩種思維方式之間自如地切換；如此，才能將投資者最大的敵人——貪婪和恐懼，化為積極的力量。 本書通俗易讀，通過大量發生在國內外金融市場的典型實例、生動故事，及有說服力的數據，解釋了許多令人困惑的金融現象，揭示了金融學的一般原理，並提出了許多專業投資者和散戶投資者在實踐中都應該予以認真考慮的建議。 作者運用行為金融學理論，梳理呈現了投資與心理的關係，深入分析了投資者的敵人：不安分的心態、不分散的組合、不淡定的擇時、不明智的選股、不給力的基金、不理性的大腦等等。作者進一步展示，個人投資者常犯的心理錯誤如何在企業高管、機構投資者和政府身上成倍放大，從而造成更惨重的損失。 不懂投資心理學，不知投資者的敵人，投資時需謹慎。