逆向選擇

　　第2章和第3章為隐藏信息下的最優合同提供了介紹。這兩章考察了當僅有一方具有私人信息時的最優雙邊合同。第2章考察的情形是由不具有信息的一方提出合同要約(contract offer)。這種情形有時也叫信息甄別問題，因為不具有信息的一方必須甄別具有信息一方的不同信息。第3章考察的是相反的情況，具有信息的一方提出合同要約。這種情形也叫做信號發送問題。因為發出要約的一方會試圖通過他所提出的合同類型或其他行為向對方發出信號。

　　隐藏信息的引入是對研究我們前面考慮的合同問題的實質性突破。現在，合同環境除了要指定偏好、外部選擇、初始禀賦、狀態空間以及在自然狀態上的概率分佈之外，還要指定一方可能擁有的私人信息以及另一方對此私人信息所持有的信念。

　　在雇佣合同中，簽約時雇員的私人信息通常是他的基本技能、生產能力及受過的培訓。在實際中，雇主會通過只聘用那些受過培訓的雇員或者中學生或大學生等，以克服這種信息不對稱問題。

　　在一項突破性的分析中，Spence(1973，1974)闡述了教育如何成為一個人的內在技能和生產能力高低的信號。分析的基本思路是：高能力的雇員對教育有較少的負效用，因此與低能力的人相比更願意接受更多教育。未來的雇主也明白這個道理，因此就願意付給高學歷雇員更多的工資，盡管教育本身並沒有為雇主增加價值。我們會在第3章讨論Spence的模型和其他關於信號發送的合同。

　　雇主提高候選雇員能力水平的另一個辦法就是承諾支付比市場出清工資更高的薪水。這樣會把那些具有更好工作機會，可能在面試中表現更好的優質申請人吸引過來。如Weiss(1980)論述的，這種政策自然會導致均衡下的失業。因此，Akerlof在他1970年的論文中以及Stiglitz在接下來的很多文章里都預計，這種關於雇員特徵的私人信息的存在可以在微觀層次上潛在地解釋為什麼均衡下的失業以及諸多的市場無效率情況會發生。隨著在合同問題中引入不對稱信息，經濟學家們至少為已經觀察到的市場無效率提供了一種合理的解釋，這些市場無效率現象在完全信息的簡單環境中被長期忽視了。

　　或者至少經濟學家們是這樣想的。可以理解的是，由於這一基本經濟問題的重要性，隨後的許多在不對稱信息下的合同研究都檢驗了市場無效率這一預測的穩健性，這些研究一定程度上緩解了人們早期對市場無效率的一般理論的期望。

　　要處理的第一個基本問題是，不對稱信息下的合同效率如何？對這個問題的回答驚人的優美和有力。這便是所謂的顯示原理，它是合同經濟學的主要概念之一。顯示原理背後的含義是：在不對稱信息下決定最優合同，對有信息一方可能具有的每一種信息類型只要考慮一種合同，但每種類型的參與人都有激勵選擇適合她/他的合同。

　　更具體地，考慮一個雇主與兩種可能類型的雇員簽合同。一類是熟練工，一類是非熟練工，而雇主卻分不清誰熟練誰不熟練。顯示原理告訴我們，對雇主來說，僅僅考慮兩種合同就可以滿足最優合同的條件，一種是針對熟練工的合同，另一種是針對非熟練工的合同，但要保證每一種合同都是激勵相容的。激勵相容就是說，每一個工人都會主動挑選針對自己類型的合同。因此，根據顯示原理，雇主的最優合同問題簡化成了一個增加了激勵相容約束的標準合同問題。

　　作為一種闡明在隐藏信息下的典型合同問題的方法，讓我們把私人信息加到剛才的不確定性問題中去。首先假設雇員的時間和產出以加法的形式進入到雙方的效用函數：定義雇主的效用為U［αθ(1-l)-t］，雇員的效用為u(θl+t)，其中：

　　(1-l)為雇員賣給雇主的時間，l是雇員留給自己的閑暇；

　　t是雇主給雇員的貨幣/產出；

　　α是一個正(常)數；

　　θ衡量的是“時間的單位價值”，或是雇員的技能水平。

　　因此變量θ就是自然狀態，我們假設在合同簽訂之前這個狀態是雇員的私人信息。具體來說，雇員知道自己是否是單位時間價值為θH的熟練工還是單位時間價值為θL<θH的非熟练工，而雇主仅仅知道他面临一个熟练工的概率为pH。

　　當雇主面臨一個熟練工時，雇員的相關保留效用是uH=u(θH)，當他面臨一個非熟練工時，雇員的保留效用是uL=u(θL)在狀態θj，雇員的禀賦是2j=θj。。假設雇員的時間賣給雇主更有效率，也就是α>1。那麼如果雇主了解雇員的類型，他就會在狀態θj時支付tj=θj換取雇員的所有工作時間(即1-lj=1)。這樣的合同會最大化生產效率，並且由於雇員的個人理性約束u(tj)>u(θj)是緊的，這樣的合同也會最大化雇主的收益。

　　但是，當雇員的生產能力是私人信息時，雇主就不能達到與上面相同的收益，因為雇主提出一項tj=θj的工資合同以換取雇員一單位的工作時間，所有的雇員都會假裝成熟練工以求獲得高的薪水θH。

　　要註意的是，只有當雇員的產出是不可觀測的時候，雇員的類型才能說是私人信息。如果雇主能觀察到產出，那他就可以通過在合同中加入一項條款：當雇員的產出低於雇員許諾的產出時保證能扣除雇員的部分工資，以此來解決信息不對稱問題。對於隐藏信息的合同問題，這種類似於產出不可觀察的假設是必需的。達到相同目標的更合理的假設是，雇員的產出是隨機的，而“不存在奴隸制”這一約束阻止了雇主在雇員事後的產出低於目標產出時懲罰雇員。如果是這樣的話，那非熟練的雇員就總會假裝成“不走運”。即使後一種假設聽起來更合理，為了解釋的方便我們仍然假設產出是不可觀測的。

　　在這種假設下，雇主能提供的唯一的合同就是用t(l)的貨幣一次性交換雇員的（1-l）單位的工作。盡管這類合同比真實世界中的大多數雇佣合同簡化得多，在（非線性）函數集{t(l)}中找出最優合同仍是個讓人發怵的問題。但幸運的是，顯示原理提供了一個關鍵性簡化。顯示原理表明，雇主的全部決定就是提供一個關於以下兩個“點合同”(point contracts)的菜單：(tL,lL)和(tH,lH)，這里習慣上把(tj,lj)表示為類型j的雇員選擇的合同。雇主不必詳細寫出所有的(非線性)合同t(l)，是因為每一種類型的雇員只會在全部點合同t(l)中選擇一點。因此雇主也只要直接選出那一點來就可以。但是，每一點都要滿足激勵相容。也就是說，類型θH的雇員一定偏好(tH,lH)而不是(tL,lL)，類型θL的雇員偏好(tL,lL)而不是(tH,lH)。

　　因此，隐藏信息下雇佣合同的最優選擇可以用完全信息下最優合同問題的解來表示：max(lj,tj){pLU［αθL(1-lL)-tL］+pHU［αθH(1-lH)-tH］}s.t. u(lLθL+tL)≥u(θL)

　　u(lHθH+tH)≥u(θH)還加上另外兩個激勵約束:u(lHθH+tH)≥u(lLθH+tL)

　　u(lLθL+tL)≥u(lHθL+tH)此有約束的最優化問題的解將給出隐藏信息下的最有效率的合同。這個問題直接表明，加入激勵約束會導致與完全信息下的最優合同相比更無效率的分配。一般來說，隐藏信息下的最優合同只能達到次佳(second best)，不能同時達到最優(optimal)的配置和分配效率。第2章的大部分致力於分析激勵約束的結構和隐藏信息導致的扭曲的類型。這一章強調的經濟學的一般原理是，隐藏信息導致了一種信息壟斷力量，以及類似於壟斷引起的配置無效率。在前面的例子里，雇主可以進行這樣的次優(suboptimal)選擇：雇用熟練雇員(令1-lH<1)，并且付给非熟练雇员更低的工资。有一种使合同配置有效率的办法，也就是lH=lL=0和tH=tL=θH。这样使得非熟练雇员相对于其外部选择来说有了信息租金。因此，为了在不违反激励约束u(lLθL+tL)≥u(lHθL+tH)的情况下降低tL，以(α-1)lH为代价降低熟练雇员的数量（也就是令lH＞0）便更有利可图。直观上，因为熟练雇员的时间的机会成本较高，减少熟练雇员的数量可以为雇主节约一大笔tH。“假装成熟练雇员”对那些非熟练工（具有较低的时间的机会成本）的吸引力也就减少了。这样，较低的tL就与激励约束一致起来。信息租金的抽取和配置效率的权衡问题将在下一章详细叙述。简要地说，在隐藏信息的合同问题中着重讨论的就是信息租金的抽取和配置效率的权衡问题。

　　盡管隐藏信息的存在會導致諸如失業等配置無效率問題，但並不意味著公開干預會改善市場配置效率。事實上，雇主面對的激勵約束問題同樣也是政府計劃者們或公共當局面對的問題。有必要回想一下蘇聯中央計劃經濟中臭名昭著的人員冗餘問題，那里倒是沒有任何官方的失業，但是人員卻存在嚴重的就業不足(underemployment)問題。第7章和第13章詳細地讨論了當存在隐藏信息時，市場配置在多大範圍內是最佳的或是次佳的，什麼時候其他的制度安排比“市場機制”更好。

　　我們的讨論集中於當雇員比雇主有信息優勢時的情形。但是，在實際中經常是雇主比雇員更了解雇員工作的價值。第2章也探讨了幾種雇主擁有需求和產出價值的私人信息的情形。我們指出這些情形更可能導致失業。實際上臨時解雇可以看作是雇主向雇員發送的可信的信號，即經濟環境或是他的企業情況已經惡化到企業為生存不得不削減工資支出的程度。

　　

本文摘自《史上最完整、最權威的合同理論著作》

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　　 這本全面系統介紹合同理論的教材。合同理論，當前微觀經濟學的重要理論分支之一，又稱為信息經濟學、激勵理論，在公司金融、產業組織理論等多個領域有重要應用。這本《合同理論》教材，由美國麻省理工大學出版社原版、格致出版社引進出版、上海交通大學安泰管理學院費方域教授組織翻譯，體系得當，叙述精略，語言流畅簡潔，將理論概念與實際應用巧妙融合在一個個模型中。本書作者帕特里克·博爾頓和馬賽厄斯·德瓦特里龐是研究合同理論的兩位領軍人物，他們合寫的這本書將成為未來很長一段時間內學習、研究合同理論的一本不可或缺的參考書。