《曾經德隆》 金融混業(7)

    新的一年、新的計劃、新的模式、新的大廈、新的人才、應對了唐萬新的名字“萬新”。這個時候的唐萬新幾乎把所有的時間都用到了友聯，德隆國際幾乎不用他操心已能正常運轉。他只是參加各戰略投資單位的一些分析會。每個機構的一把手，必須把自己精心準備的年度分析計劃，按照德隆集團戰略管理體系的要求一個一個像過堂一樣在德隆執委面前演示，氣氛非常嚴肅、緊張。唐萬新總是闆著一張鐵青的面孔審視著每一個演講者的每個段落、字句、數字。不斷地用他精確的記憶和敏銳的視角提出各種疑問，應答者必須十分流畅地應對。每完成一個任務，所有的人會鬆一口氣，如果有誰的回答達不到唐萬新的要求，馬上會招致他嚴厲的批評。中間休息時，已經通過的和沒有通過的都會大口吸著香煙，誠惶誠恐地述說自己的感受。一位老總告訴我，每次“過堂”（他們都習慣稱此為“過堂”）他既不希望看到唐萬新坐在位子上，又不希望看到唐萬新沒在位子上。沒有唐萬新，不會緊張，比較輕鬆；但沒有唐萬新就沒有制約，沒有壓力，也沒勁。

    我當時想，過幾年友聯的金融混業模式達到這個水平的時候，我們基本上就運轉自如了。

    元月27日，經過一系列緊張而充分的準備之後，唐萬新主持召開了友聯2003年年度工作計劃會議。

    唐萬新依然是用他十分簡約的慣常方式開著這樣重要的會。連一份會議文件都沒有，只是每個機構和友聯部門負責人人手一個電子PPT文件，隨時準備演示。

    一，總結去年：

    1.去年元旦，我們確定了混業理念，改革友聯，讓友聯成為一個金融混業運行的過渡管理平台。我再強調，友聯是過渡平台。今後是使用金融控股公司的模式還是用銀行混業模式要看國家的政策走向，國家允許我們幹什麼模式，我們就幹什麼模式。

    2.去年五一，我們基本上理順了金新信託的問題，至少暫時渡過了金新的危機，這才有機會讓我們有較多的精力用到新業務中來。

    3.去年9月1日開始，按照金融混業的要求，由SAP來建立信息化的財務管理系統，這個系統已經在德恒證券開始試用了，今後要全部連成一體，這才能加強財務管理，加強現金流的管理，提高金融運行效率，不用再開什麼“頭寸會”了，我們也學會用電腦炒行長的理性模式。

    4.對金融機構的有序的並購，完成了一半，今年要全部完成。這不僅關係到我們如何化解危機，更關係到友聯這個平台能不能真正運轉起來，平台營運不完整，友聯就運作不好。

    5.我們清理了所有的流程，並於去年10月開始在新流程上進行試運行。由於各種原因，試運行的結果不理想。

    6.到12月份，重新確立了執委，強化了混業的決心，重新明確了執委的分工，效果暫時還看不出來。

    7.我們不能再等了，形勢一天天緊迫，今年我們必須用激進的方法，按市場導向全力推進。邊推進邊磨合，不能老是在市場外面遊蕩。

    今年的友聯，就要成為一個整體，成為有機體，友聯的模式不是德隆模式，德隆是戰略管理，友聯是經營管理。考核德隆主要是考核德隆的旗下機構。考核友聯不是考核金融機構，而是考核友聯本身。今天呢，就是要徵求大家的意見，把友聯模式最後定下來。過了年就全面開工，等到什麼條件都具備了，這個市場就沒我們的戲了。

    聽完唐萬新的開場白，我就完全明白了他的用意。唐萬新是一個十分公平、精於平衡之術的人。友聯模式曾經讨論過兩種，一種是友聯不作為責任主體。總部虛擬，制定指標，由各金融機構去完成。友聯只提供戰略管理，金融產品的研究、開發、設計，行業研究的支援等。按這一模式，機構的權力就較大，獨立性更強。但機構之間的協同性會降低，每個人都想占山為王，金融混業的整體優勢會被弱化。這種模式也被稱為戰略管理型，友聯提供的是戰略產品，是戰略價值的提升，而不是經營價值的實現。另一種模式是經營管理模式，經營的模式是讓友聯實際上成為經營主體。而真正最終讓金融機構成為管理的部門而不是自主經營的獨立法人，就像一個國家的中央集權與地方割據一樣。這種模式才能真正發揮金融混業的優勢，各機構統一服從於一個指揮系統才能發揮集中的優勢，否則就會各自為政。友聯針對客戶而不是金融機構針對客戶提供金融產品和金融服務。這樣可以大大降低運行成本，提高機構協同能力，通過交叉銷售，為客戶帶來理想的服務，為客戶創造價值，這是目前全球金融的大勢，且已成氣候。但是，對於中國金融目前正處於分業經營、分業監管的市場環境，唐萬新又不得不顧現實，他也知道其中的操作難度，所以他既強勢、又能循序漸進，並且有循序漸進的方法。他一方面強力推進經營管理模式，又不一下全部集權。他將委託理財這類沒什麼技術含量、規模?的低端標準化產品一齊自然放在機構，不由友聯管理，可以讓機構負責人有積極性；同時，他也認為，股票發行、承銷也要與沒什麼技術含量的標準產品放在機構，由機構的投資銀行部自己去執行。給了機構負責人以極大的尊重，以緩解友聯與機構的沖突。當然，這里所說的股票發行主要是指在額度制*、通道制**背景下的發行。全流通環境下的股票發行競爭會異常激烈。技術難度就高了。

本文摘自《對中國資本市場和民營企業的啟示》

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　　 王世渝作為中國最早的股份制改制、資本市場發展的參與者和德隆高管之一，以其親身經歷和多年的思考寫了這本《曾經德隆》，非常難得。有實踐、有理論的人和有實踐、無理論或者有理論、無實踐之人寫出來的東西差別很大，世渝應該是有實踐、有理論的這一種。這種感受、這種認識是一個不參與市場、不參與實踐，只知道站在市場旁邊對企業、對企業家指手畫腳的人寫不出來的。這本書的用意很清楚，它是希望借德隆事件讓中國去思考用什麼方式來造就中國的大企業和強大的金融業。