《曾經德隆》 友聯之夢(28)

    就國內的金融機構來說，迄今為止，我們也沒有聽說有哪個機構在做這樣的工作，相反，我們經常所能看到的代表人物都是代表海外金融機構的華人。如高盛的胡祖六，瑞士第一信貸的陶冬。

    雖然在今天的中國市場，你每年都可以花上幾千元買到各行各業的年度行業研究報告，我今年在收購煤化工企業時，也花錢買來了2007年中國煤化工行業研究報告。說實話，一點都不敢恭維，幾乎都是東拼西凑的，真實性、準確性、時效性都不可取。學術上的假冒僞劣產品不知歸哪個監管部門管理。

    早幾年，沒有出事的君安證券曾經擁有過號稱100人的研究團隊，但他們的研究主要就是寫一些行業研究報告，沒有真正將研究落實到具體服務的客戶身上，也沒有形成與投行人員的互補性組合，為客戶提供量身定做的服務。

    在中國經濟體制中，從計劃到市場的轉型階段，我們可以看到非常可笑的現象。我們有一大批經濟學家，這些經濟學家分佈在中國社科院、國務院發展研究中心、北京大學、清華大學等機構。這種體制很明顯是蘇聯模式承襲下來的，大多數是研究宏觀經濟學的，或者許多是研究制度經濟學的。幾乎都來自於專業的非營利性研究部門，也沒有稍微具體一點的專業方向。於是他們似乎就什麼都可以講，沒有認真研究過房地產可以到處去講房地產市場；沒有認真研究過公司治理，也到處去講公司治理；沒有深入了解過風險投資，可以到處發表風險投資的言論。

    直到最近，我們才可以看到為數不多的企業開始設立首席經濟學家。如湘財證券的經濟學家金岩石。但是中國一些大行業里的骨幹企業如中國石化、寶鋼集團等有沒有首席經濟學家呢？他們能不能隨時可以發表代表這個行業的經典分析呢，我們幾乎看不到。

    我最近關註了中國海油跨國並購美國的石油企業尤科斯科公司的交易事件。中海油總經理傅成玉給我留下了不僅是一個優秀企業家，還是一個優秀的並購專家的印象。但是可以看得出，他們對高盛的依賴明顯過重，甚至過高估量了高盛的能力；另外，企業內部的參與人員中並沒有高水平的從事過大額並購的戰略專家參與，顧問團的角色太單一化。即使這樣，我也為中國大型國企有這樣的舉動，有這樣的高水平的，能夠親臨一線組織大型並購的企業感到欣慰。只是這樣的人與事還是在太少了。我們的跨境並購策略目前僅僅停留在資源企業的並購上，企業的價值在於資源而不在於團隊、技術、品牌。真正考驗中國跨境並購水平的是後者。因此，中國海外並購走的路還沒有真正開始。

    唐萬新最後又對法律、人力資源、行政工作作了安排。

    法律方面，德隆的法律部同時對德隆與友聯負責，既是德隆的法律部，又是友聯的法律部。要求產品交易的所有法律文件，必須先送達法律部審核，出具法律意見書，否則一律不允許簽署和執行。一般企業，有一個專職律師就不錯了，而德隆的法律部則有十多個人。其中不乏畢業於哈佛大學的精英。

    人力資源方面，要求人力資源部制定持續人力資源計劃，與上海所有大型獵頭公司建立合作關係，不斷招聘金融高手。在這一方面，唐萬新和我有一個觀點十分相同。我告訴他，中國的資本運營高手幾乎都不在證券公司，我們不要去挖證券公司的人，原因是中國的證券公司沒有形成投資銀行家的培養機制，投行人員做上幾年就離開了，都加入到市場中的咨詢公司，或者跟著成功上市的公司走了，再就是自己創業去了。唐萬新說：“我對你這個觀點，百分之一萬的贊同。”因此，他要求我，要把中國職業的投行高手一網打盡。我當時分別在北京和上海各找了一家有代表性的投行來與我們合作，先從專案合作開始，等到時機成熟就合並在一起，一家是國內著名的並購機構東方高聖，另一家是上海著名的君創投資顧問公司。東方高聖的陳明健和君創的高汕、鄒永新都是我多年的朋友，唐萬新也認識他們。這些公司的核心成員都在證券公司幹過，又都離開證券公司，選擇靠市場能力生存而不是靠券商的牌子生存。

    在這個時候，唐萬新仍然沒有意識德隆的危機。他在最後專門講了對危機的處理。他制定了下半年的五個處理危機的緊急措施。

    第一個措施是：人力到位的計劃。這個人力是指客戶經理的人力。

    第二個緊急措施是實行政委制。這里的政委制也是針對委託理財的客戶經理的，目的是做好客戶與客戶經理的工作。

    第三個緊急措施是建立系統的培訓計劃，將客戶與客戶經理放到一起去培訓。

    第四個緊急措施是要求對湘火炬、新疆屯河、合金投資這3個上市公司股票進行價值分析，通過價值分析，讓投資者認識三只股票的價值，對這三個上市公司的價值報以信任。

    第五個緊急措施是對下半年的預?進行強化執行。

    這幾個危機應付辦法不是主要將給我們聽的，但是在執委擴大會上，他讓更多的人了解這些，能夠對目前的情況有個準確的判斷，也有利於工作中的互相配合。

本文摘自《對中國資本市場和民營企業的啟示》

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　　 王世渝作為中國最早的股份制改制、資本市場發展的參與者和德隆高管之一，以其親身經歷和多年的思考寫了這本《曾經德隆》，非常難得。有實踐、有理論的人和有實踐、無理論或者有理論、無實踐之人寫出來的東西差別很大，世渝應該是有實踐、有理論的這一種。這種感受、這種認識是一個不參與市場、不參與實踐，只知道站在市場旁邊對企業、對企業家指手畫腳的人寫不出來的。這本書的用意很清楚，它是希望借德隆事件讓中國去思考用什麼方式來造就中國的大企業和強大的金融業。