《曾經德隆》 友聯之夢(26)

    “上半年的核心工作是在處理危機。”這一點，我當時並不太明白，德隆的危機若發於2001年3、4月份。2001年全年都在處理危機，怎麼2002年還在處理危機呢？

    現在回想起來，線索才比較清楚。2001年，唐萬新孤註一擲用置於死地而後生的方式解決德隆危機以來，從現金流上，當年確實是堵住了大堤的崩潰，但是禍根也就此埋定。2002年的時候，唐萬新並沒有掉以輕心，他通過幾個大的動作，確實扭轉了局面。他為救金新而讓德恒成為融資主力，將大量做委託理財的客戶經理分流到德恒，一方面減輕了金新信託的壓力，另一方面，用德恒作為主要的委託理財主體，又轉移了視線。同時，通過控制其他金融機構分散了風險。到了2002年6、7月份，唐萬新一方面完成了對機構的調整；另一方面，金融混業的準備工作也已初步完成。所以他講道：除了應對危機，我們已完成了混業模式的設計；組建了我們的管理團隊，管理人員也已相繼到位；組建了模擬團隊，對幾個專案進行了模擬；也面試了不少人，總體上講，工作進度還是較慢，但效果比預想的要好。下一步，我們的工作就要全面展開了，我們的金融文化要彻底統一起來，現在有些不同意見，不同看法，看起來很有道理。但是，握有真理，不一定是英雄。

    我們現在開始正式提速。8月到11月，對友聯模式用一個特別的緊急流程來進行運轉，緊急磨合，到12月，進行總結，在總結的基础上，年底制定未來3年計劃，明年全面啟動混業模式。

    “如果講條件，現在肯定很多不具備，操作起來會很不順，沒辦法。只有在不順中磨合，任何的勝利都是從不順中磨出來的，通過磨合誕生我們真正的團隊，不怕犯錯誤，否則找不到真理。用兩年時間，彻底改造友聯。”

    金融是一個國家的經濟命脈。對於強國，金融強大，你可以滲透到別的國家去；金融太弱，你就會被別人滲透。中國這樣的國家，是一個不允許金融弱小的國家。中美之間的爭奪，實際上是在爭金融控制權，近年來紛紛上市的工商銀行、建設銀行、中信銀行、民生銀行等等，雖然說不上強，但基數的關係使他們一下進入全球最大的銀行系列。我相信他們會很快通過中國政府的法律調整，通過境內境外的大規模並購*，迅速建成自己的混業結構。但是，從外在的混業結構到內在的混業機制的建成，卻不是一日之功，難度巨大。對於中國，尤其如此。

    唐萬新的這些講話，十分有道理。他所批評的，我當時也不清楚批評的是誰，但他用兩年改造友聯的真實想法，我當時還是比較清楚的。一方面就是讓友聯，乃至德隆，用兩年時間彻底擺脫危機，從困難中走出來；另一方面，走出來的德隆，走出來的友聯絕不是原有依靠委託理財而生存、維系的重複，而是誕生一個成功的混業模式下的友聯。

    德隆所要打造的友聯，不會去註重友聯的外在形式，也不希望外界知道德隆在做混業的創新，而且一旦友聯混業模式的內在機制成功建立起來，至少在五年之內，友聯在中國金融資本市場，將沒有真正意義的競爭對手。

    德隆的最大罪過就是委託理財，也就是後來德隆系機構主要個人的專案被起訴、被判罰的主要罪名。但是有一點是可以肯定的，委託理財這麼一個大衆化的，沒有什麼技術含量的低端產品，絕不是唐萬新的目的，也不是德隆的目的。唐萬新在友聯所花的大量功夫，就是在解決這個問題，而絕不是依靠委託理財，甚至千方百計，挖空心思通過委託理財來打造德隆的輝煌。就這一點而言，我非常不同意許多傳媒將德隆的這一行為說成是大肆斂財，欺騙市場。因為整個社會，整個傳媒至今也沒有多少人有機會深入地了解或者讀懂友聯模式。因為專業性太強了！

    唐萬新講了第一點後，第二點是講金融機構的並購。

    這個時候對金融機構的並購，也是一箭雙雕。首先作為金融控股公司，機構功能需要完善。德隆的金融混業體系中，最終是要以一個全國性的商業銀行作為核心。如花旗銀行、德意志銀行都是典型地以銀行為中心的金融混業模式。德隆有了證券、信託、金融租賃，有了一些地方商業銀行的控股權；也佈置了對華安保險的控股，對東方人壽的控股，但最缺的是全國性商業銀行。其次，收購金融機構可以利用槓桿的方式，並不需要太高的成本；第三，收購金融機構還有助於解決德隆的資金鏈危機，使德隆的融資行為十分隐蔽，第四，德隆最終對這些金融機構進行整合時，還可以將控股的金融機構以溢價的方式出售。

    唐萬新講的第三點是客戶經理的管理體制改革。

本文摘自《對中國資本市場和民營企業的啟示》

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　　 王世渝作為中國最早的股份制改制、資本市場發展的參與者和德隆高管之一，以其親身經歷和多年的思考寫了這本《曾經德隆》，非常難得。有實踐、有理論的人和有實踐、無理論或者有理論、無實踐之人寫出來的東西差別很大，世渝應該是有實踐、有理論的這一種。這種感受、這種認識是一個不參與市場、不參與實踐，只知道站在市場旁邊對企業、對企業家指手畫腳的人寫不出來的。這本書的用意很清楚，它是希望借德隆事件讓中國去思考用什麼方式來造就中國的大企業和強大的金融業。