第37節：可持續增長的挑戰(3)

　　銀行系統的其他方面，例如銀行間貨幣市場，正處於更快的發展進程中。一個重要的問題是，這種發展將變得和資本管制及匯率管理越來越不一致。而相應的解決方法依然是實施一種二元方法，即在維持管理這一體系的能力的同時，使得匯率回歸到市場的基本面和市場預期上來（從而減輕匯率壓力）。

　　替代性融資渠道

　　發展替代性融資渠道的需要早在10年前就已經被中國政府所認識到，但是這些渠道一直發展得非常緩慢。銀行融資的低成本阻礙了這些渠道的發展。同時，公司債券市場只對那些實力最強的借款者開放，因為債券發行必須得到政府的批準，而發行者也在事實上獲得了政府的擔保。股票市場在20世紀90年代獲得了迅速發展，但是其發展已經受到以下因素的拖累：糟糕的公司治理、模糊的產權、證券公司的違規操作以及投資人對上市公司的國有股大規模減持的顧慮。

　　隨著資本外流的增加，資產組合的多樣化將得到進一步發展。對於資本專案自由化的一種擔憂是，海外的資產組合多樣化可能會失去控制。發展替代性中介渠道的主要風險在於，這可能會弱化宏觀經濟調控的效力。但是這也正是支援我們轉向間接調控方式的一種論據，因為這些間接調控工具是在整個金融體系中發揮作用，而不是僅僅在銀行業體系中發揮作用。我們可以通過改善公司治理和監管性框架來降低潛在風險，而不是因噎廢食地在金融改革中停滯不前。

　　國內貿易一體化

　　中國從融入世界經濟中大為受益，但這個過程使沿海省份受惠多於中西部地區，城市多於農村。這種情況很大程度上是不可避免的，它也是農業進步、經濟發展和全球化過程的一部分，因為出口主要集中於國際運輸成本最小的沿海地區。但是，在中國，這也反映了決策者出於慎重只向國外直接投資開放了部分地區的事實。這些決策固然非常成功，但是也加劇了兩類地區（開放試點和非開放地區）的不平等。一視同仁的投資政策能說明降低原有政策導致的不平衡，而提高運輸和通信基础設施質量能夠減少由於運輸成本導致的不平等。

　　國內市場一體化能夠產生巨大的潛在收益。目前存在著許多阻隔國內市場一體化的地區和部門間的障礙，這就限制了資源轉移到最具生產效率的用途，也限制了可以提高生產效率、促進創新的競爭壓力的產生。正如在過去的10年中中國從融入世界經濟中獲益匪淺一樣，在接下來的10年中，通過國內市場一體化我們會擁有提高效率產出和經濟增長的更多機會。

　　事實上，國內市場的分割和基础設施障礙可能是導致出口活動集中於沿海地區的一個原因。尤其是對於那些進口中間產品並出口最終產品的部門而言，很少的貿易壁壘和貿易成本就會對國內價值增量產生很大的影響。例如，如果進口的中間產品占總成本的50％，生產的產品全部出口，假設貿易成本的上升相當於裝船貨物價值的1％，就會導致國內增加值降低3％（增加值被更高的進口成本和更低的出口收價所擠軋）。如果一半的增加值分配給可流動要素（比如可以在不同地區有同一價格的資本要素），則不可流動的要素（譬如非熟練勞動）的收入就會減少6％。這就解釋了為什麼出口活動如此集中於沿海地區，以及為什麼從沿海到內地工資水平的落差如此之大。減少國內壁壘會帶來巨大的乘數效應，促進內地參加出口貿易，從而提高其工資水平。然而，盡管降低內部壁壘會使得更多的省份參與向世界市場的出口，仍然會有一些省份由於天然的貿易成本過高而不能有效地參與進來。

　　國內一體化也會促使企業將位置選取在遠離海岸線但毗鄰廣闊的國內市場的地區，從而縮小地區間的不平衡。減少壁壘也有助於最有效率的國內公司和部門的擴張，這是因為如下原因：①中國傳統的工業佈局並不符合地區比較優勢的原則；②無論是從部門還是從總體而言，中國沒有完全獲得集聚效應的潛在效率收益（Chan, Henderson and Tsui,2005）；③企業的生產力水平還存在巨大差異。

本文摘自《世界是平的，中國怎麼辦》

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　　 20世紀的企業已經成為歷史了嗎？如果說工業時代正讓步於知識時代，那麼這一時代企業特有的新基本結構和組織原則是什麼？這些原則如何影響現有企業的競爭環境？它們對研發及管理方式等方面有何意義？在全球化3.0的環境下，地域、文化、技術、知識等一切因素都不再成為分工的阻礙。各國之間的產業競爭越過了中間環節，直接在最高端的信息產業展開，更激烈也更殘酷。我們應該看到，收入差距、環境污染、制度瓶頸、地域壁壘等問題圍繞著中國企業，影響著世界變平的過程。這些因素不會隨著經濟發展而消失，反而會變本加厲。