第24節：日本的“冬天”：十年寒流下的豔麗櫻花

　　日本的“冬天”：十年寒流下的豔麗櫻花

　　“談及日本的‘冬天’，20世紀的最後20年，日本人在今後的日子里將會以什麼樣的心情回首這段往事？這是我們親手營造的經濟生活，前一個10年的熱脹和後一個10年的急劇冷縮，還有1990年泡沫經濟破滅時我們經歷過的精神的失落和閉塞感。所有這些我們將向後代作何解釋？”這段話出自日本神奈川大學經濟學部教授吉川元忠的著作《金融戰敗》一書。它準確概括了日本20世紀的最後20年所經歷的變化以及日本民衆複雜的歷史情感。

　　“得意忘形”的十年熱脹

　　說起“泡沫”這個詞，大家一定會聯想起日本。20世紀80年代中後期，是日本經濟泡沫的最終形成時期，整個日本都沉浸在因資產泡沫而形成的狂熱和陶醉之中。

　　“日本可以說不！”

　　“日本將超越美國！”

　　“日本第一！”

　　一系列得意忘形的語言出現在日本各式各樣的媒體和書刊上。不過，論股市規模，日本的確曾成為過世界第一。

　　1985年9月，“廣場協議”之後，日圓迅速升值造成出口制造企業業績惡化。

　　為了扶持出口制造企業和擴大內需，日本政府從1986年1月到1987年2月連續五次調低官方貼現率，並啟動緊急財政政策以刺激經濟。但是，失去投資方向的資金還是大量流入股市，引發了日本股市投機熱潮。

　　1986年初，日經平均股價開始迅速上升，3月突破1.5萬日圓大關，股票交易呈現空前活躍狀態，一些大的制造企業也紛紛轉向理財，開始出現理財收入超過本身業務收入的不正常現象，日本股市開始向機構化方向發展。

　　1987年3月，日本股市的市價總額已經達到26880億美元，占全世界的36%，超過美國居世界第一。即使遭到了1987年10月19日“黑色星期一”全球股市暴跌的襲擊，日本股市上升的腳步也未受阻。1988年12月，日本股市的平均股價沖破3萬日圓大關，股票市場總市值達到477萬億日圓，首次超過日本當年GDP（387萬億日圓）。1989年12月29日，日經平均指數達到歷史最高點38915.87點，市盈率高達70.6倍。這幾乎是牛市之初的3倍，股票市場總市值上漲到611萬億日圓，相當於GDP的1.48倍。僅是日本電信電話公司的股票牌價就高於安聯保險公司、巴斯夫集團、寶馬、戴姆勒、德意志銀行、蒂森鋼鐵集團的牌價總和。股市巨大的財富效應使日本民間消費支出連年增長，整個日本都沉浸在富足之中。

　　隨著股價的上升，日本主要城市的土地價格也開始猛漲。自1985年起，東京、大阪、名古屋、京都、橫滨和神戶六大城市的土地價格每年以兩位數上升，1987年住宅用地價格竟上升了30.7%，商業用地則跳升了46.8%。1990年，六大城市中心的地價指數比1985年上漲了約90%。在東京都市圈，從1986年開始，出現了幾乎是垂直式的地價上漲，高峰期1990年的地價大約是1983年的2.5倍。東京帝國廣場下面一平方英里土地的價格，居然比整個加利福尼亞的土地價值還要高，一個東京都的地價就相當於美國全國的土地價格。隨著地價暴漲，城市住宅價格也開始水漲船高。一般來說，勞動者僅靠工資收入所能購入住宅的價格限度應是年收入的5倍左右。在1990年，東京都市圈的住宅價格與年收入之比已經超過了10倍，在核心地區更是達到了近20倍的水平。即使在大阪都市圈，這個比值也超過了7倍。

　　人們的信心空前膨脹，他們甚至堅信“股價只漲不落、地價只升不降”。1990年1月3日，20位著名企業家在《日本經濟新聞》進行股市預測時，一致樂觀地認為1990年的股價將繼續上沖至42000~48000點。

本文摘自《中國企業何去何從》

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　　 面對美國金融危機、全球經濟放緩，全球化形勢下的中國經濟亦不能獨善其身，中國企業也將普遍遭遇”冬天“。如何在”冬天“里求生存、求發展就成了中國企業的當務之急。在本書中，作者首先向我們惟妙惟肖地描繪了當前企業的衆生相，然後介紹了國際和國內著名企業的”過冬“經驗，最後為我們提供了一些切實可行的”過冬"建議。值得一提的是，作者結合自己多年來為大量企業做咨詢和與企業家親密接觸的實戰經驗，旁徵博引，以事實講道理，使得一些事件和人物躍然紙上，讀來栩栩如生、印象深刻。本書特別適合企業管?者和關心中國企業何去何從的有識之士閱讀，將為他們奉獻上一道豐盛的閱讀大餐。