第25節：“意料之外”的十年急劇冷縮

　　“意料之外”的十年急劇冷縮

　　事情出乎絕大多數人的意料。1990年1月4日，東京證券交易所新年開盤的首日，在衆多日本國民的期待之中，日本股市一改往日的牛市表現，首日平均股價便下跌了202日圓，兩週之後，平均股價跌破37000日圓。

　　衆多的日本股民一片驚愕，唯一令他們心安的是衆多的投資家和評論家的觀點：這只是股市的暫時調整，股市還會恢復到持續上升的軌道上來。然而，日本股民至今也沒有等到“股市持續上升”的那一天，等來的卻是股市泡沫的破裂和長達10年的熊市。

　　1990年4月2日，日經平均指數跌破了3萬日圓防線，暴跌至28002.07點，比1989年末的最高值下降了28.05%，反應靈敏的部分投資家開始從股市撤退資金，資金開始從股市向銀行回流，一部分人壽保險公司也開始抛售手中長期持有的股票。半年後，也就是1990年10月1日，日經平均指數降至20221.86點，股市總市值蒸失了270萬億日圓以上。股票的下跌也引起國內債券市場的恐慌，抛售股票、債券的資金迅速流向海外，日本金融市場出現了股票、債券與日圓三重貶值的混亂現象。1992年4月1日，東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌，8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的611萬億日圓降至299萬億日圓，3年減少了312萬億日圓，日本股市的泡沫彻底破滅。

　　日本房地產市場的崩盤比股市的崩盤稍晚一些時候。1990年9月，日本最大的廣播電視機構NHK連續五個晚上在黃金時段播放了有關土地問題的特別節目，指出地價是可以下跌的，並提出應讓日本的地價下降一半，同時主張進行土地稅制的改革，限制房地產融資。這一節目像顆重磅炸彈，其巨大的輿論沖擊力揭開了日本泡沫經濟破滅的序幕。以這一節目的播出為轉折點，日本的地價自二戰結束以來第一次開始急速下跌。1991年，巨大的地產泡沫自東京開始破裂，迅速蔓延至日本全境。土地和房屋根本賣不出去，陸續竣工的樓房沒有住戶，空房到處都是。房地產價格狂跌，當年，六大城市的房地產價格下降了15％～20％。據2005年日本國土交通省發表的地價統計數據，日本全國的平均地價連續14年呈下跌趨勢。與1991年相比，住宅地價已經下跌了46％，基本回到了地產泡沫產生前1985年的水平；商業用地下跌了約70％，為1974年以來的最低點。

　　暴跌的股價和地價使居民持有的金融資產價格嚴重縮水，個人金融資產的暴跌所產生的負資產效果導致消費信貸收縮，居民消費銳減。1991年，日本轎車銷量增長率也出現了自1981年以來的首次負值。經濟泡沫的破裂給日本經濟的發展留下了嚴重的後遺症。20世紀90年代日本國內生產總值的實際年增長率為1.1%，而且就連這1.1%的增長也是日本政府累計10次動用財政手段刺激經濟才勉強獲得的。從1990年算起，日本經濟陷入了長達十幾年的衰退，日本股市暴跌了70%，房地產連續14年下跌。

　　股市的崩盤和地價的全線下跌所導致的“資產泡沫的破滅”給日本經濟帶來了巨大的打擊，也令日本民衆絕望，因為他們再也無法像20世紀80年代中後期那樣富足。而“信心泡沫”的破裂同樣也給日本社會和日本人的心靈帶來了難以彌補的創傷，他們的民族自信受到了極大的打擊，他們不再認為“日本可以說不”。

　　在20世紀最後的10年中，日本陷入了衰退、停滯、低迷、彷徨之中，日本整個國家、社會、企業、個人都在迷茫中失去了前進的目標。經濟學家和社會學家們共同把20世紀90年代稱為日本經濟史和社會史中的“失去的十年”。

　　對於這次經濟泡沫的損失，吉川元忠說：“當然泡沫經濟是高價交易造成的，不可與戰爭中的物質損失相提並論，1993年以來地價的下跌和股價的動態足以說明，這次損失的程度比其第二次世界大戰期間有過之而無不及。”

本文摘自《中國企業何去何從》

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　　 面對美國金融危機、全球經濟放緩，全球化形勢下的中國經濟亦不能獨善其身，中國企業也將普遍遭遇”冬天“。如何在”冬天“里求生存、求發展就成了中國企業的當務之急。在本書中，作者首先向我們惟妙惟肖地描繪了當前企業的衆生相，然後介紹了國際和國內著名企業的”過冬“經驗，最後為我們提供了一些切實可行的”過冬"建議。值得一提的是，作者結合自己多年來為大量企業做咨詢和與企業家親密接觸的實戰經驗，旁徵博引，以事實講道理，使得一些事件和人物躍然紙上，讀來栩栩如生、印象深刻。本書特別適合企業管?者和關心中國企業何去何從的有識之士閱讀，將為他們奉獻上一道豐盛的閱讀大餐。