不是“夫妻店”

　　我沒有想過要通過本書來講述占到美國企業數量近80%的“夫妻店”的問題。雖然我的讀者並不是針對小型企業的經紀人，但是我想先簡單地讨論一下夫妻店（Mom-and-Pop business）。
夫妻店公司估值所使用的經驗法則通常缺乏金融理論基础，特別是在計算投資回報方面。此外，夫妻店很難被中型市場（企業）的財務投資人看上眼，更不會在其戰略計劃之中扮演重要角色。我將“夫妻店”定義為至少擁有一名雇員，並且年銷售額少於一百萬美元的企業；事實上，在美國有不少夫妻店的年銷售額已經達到了450萬美元，這與天才經濟學家亞當•斯密（Adam Smith）的判斷驚人的吻合：資本主義切實可行，也會蓬勃發展。夫妻店也經常被稱為“生活意趣店”（lifestyle business），因為店主往往是為了追求某種生活方式而走上創業之路的：為了從玩命的競爭中脫離出來，把控生活節奏，或者只是為了實現美國夢的起點。相比朝九晚五的生活，這種生活意趣店帶給創始人或者店主極大的挑戰，往往需要投入更長的時間和精力。不過，在經濟和心理方面，也可能帶來更高的回報。
夫妻店是國民經濟的重要支柱。它們為數以百萬計的公民建造了創業馬拉鬆的起跑線，並為更多的人提供了就業機會。雖然大多數夫妻店終其整個業務生命週期都沒有脫離微型企業的經營形式，但是成千上萬的小本經營者也最終脫穎而出，並進入到更大的中型企業市場。此外，第一代和第二代家族企業通常就在美國各城市的街角經營商店，後起的第三代和第四代企業家均是各大名校的MBA，以及大中型企業的CEO。
不過，在大多數情況下，無法使用中型企業的主流估值方法（投資回報率，ROI）對夫妻店進行估值，這樣做完全脫離實際。比方說，為什麼會有人花30萬美元（大概是條款名義價格）買一個街角商店，而老闆夫婦每週需要工作80個小時才能每年賺得6萬美元呢？因此，對夫妻店進行估值，往往根據經驗法則，從企業類型和其他因素綜合考慮，但通常不會給投資回報率過高的權重。

本文摘自《並購之王》

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　　 《並購之王》不僅是寫給中型企業的所有者和管理者的，也是從事中型企業兼並與收購業務的投資銀行家和財務顧問的必讀教科書。 《並購之王》不但探讨了中型企業兼並與收購工作的科學性和藝術性，更重要的是，對於企業家出售企業時如何獲得最大價值這一關鍵問題，分別從心理和談判幕後等角度進行了全面揭秘。涉及的主題包括估值、稅收、談判、並購慣例，以及諸多從買方和賣方立場上各自涉及的問題。 《並購之王》是一本專業但又類似並購野史的趣味雜談，丹尼斯 J. 羅伯茨通過趣聞轶事表達了對於中型市場交易的“感覺”。丹尼斯是一位經驗老到的CPA持證人和企業估值專家，是並購投資銀行家中具有多年真實並購經驗的老手。不但如此，他還培訓了數以千計的投資銀行顧問，在並購領域是一位廣受好評、聲名在外的導師。迄今為止，市場上沒有一本書能夠針對中型市場的企業並購提供如此深刻、獨到的視角和見解。