跟風投資(1)

    2.跟風投資

    “跟風”本來是指那些意志不堅定、牆頭草般、風向哪邊刮他就向哪邊倒的人。日常用語中“跟風”這個詞有點貶義，而在投資行業，卻不是如此。“跟風投資”英語叫“co?invest”，可以翻譯成“合作投資”、“共同投資”、“聯合投資”或者簡稱“合投”。

    這種投資者將自己處於一種從屬地位，他不確定投資的方式，不承擔起草合同條文的主要任務，甚至連價格是多少他也不能確定，而把這些關鍵性責任推給“領頭的投資人”或者簡稱“領投”（leadinvestor）。

    搭順風車而非自己駕駛

    和跟風投資者的區別在於，“領投”是主要投資人，投入資金量大，有時要大過跟投者很多，比如說跟投者投500萬的話，領投者可能要投1000萬以上，所以從單筆投資上講，實力上領頭者具有優勢；其次領頭者往往是投資經驗豐富的企業，他們在價格談判和合同制訂上有別人不具備的經驗，有的甚至就是那個行業的專家，所以他能從實際的經驗中旁徵博引，說服被投資的企業，接受他們開出的條件；再次，領頭者還可能具有再融資的能力，他有一定程度的號召力，能夠把被投資的專案烘託起來，吸引更多的投資者進來，甚至進行一輪再一輪的融資，一直到把企業送上市。

    同時，領投者有自己固定的協議文本，以及與企業和地方政府打交道的經驗，因而能節約時間，而這正是跟投者自己所缺乏的，也是跟投者心甘情願拱手把領先地位讓給別人的原因。

    跟投者在相比之下劣勢明顯，所以他情願一路搭順風車，坐在副座而不用駕駛，既能到達目的地，又省事又省錢，還增加了自己的經驗，為以後自己成為領投者打下了基础。

    跟投者或者是在投資行業絕無貶義，而是一種投資選擇，甚至是一種流行的方式。

    錦上添花而非雪中送炭

    對於需要資金的受資企業來說，跟風式的投資與其說是雪中送炭，還不如說是錦上添花。

    投資行為和人們之間的日常關係是一樣的。在民間流傳著“救急不救窮”的說法，“救急”是說當朋友有危難的時候你可以幫他一把，因為從道德上講你可能有這樣的義務，何況面對的還是以前的同學、同事，但是這里邊潛在的意思是，當被救助的人擺脫困境後，會有足夠的支付能力把錢還給你。相比之下，“不救窮”就是如果那人本來就是個窮光蛋，沒有支付能力，拿到了錢又花了的話，那你借給他的錢就跟潑出去的水一樣，別想回收了。

    跟風投資就是這樣，它不是想在企業需要錢的時候去雪中送炭。

    因為所有的企業都需要錢，但不是每個人都能獲得。畢竟創業者太多，而資金是有限的。投資人不是行善者，他們對投出去的每一分錢，都要求有回報，風險越大，要求回報率越高。而且他們也像是賭徒，肯接受資金收不回來的局面。

    在美國，80％以上的初創企業三年內都會失敗，這些企業被麻省理工學院的教授戴維•伯奇（DavidBirch）稱之為“瞪羚”。快速成長的企業大部分濒臨破產，相當一部分公司彻底垮掉了。這些瞪羚們從誕生之日起就一直睜大眼睛盯著各路的投資者，嗷嗷待哺，每個人都需要食物，身強力壯的和眼急手快的獲得的食物多，體力虛弱的又行動笨拙的獲得的食物就少。　

    如同大自然的規律一樣，存活下來企業和存活下來的動物都是少數，投資者一旦看走眼，投下去的錢就可能血本無歸。所以出於保險起見，先看看別人投了什麼，自己試著跟一下，是許多投資者的心理。

    所以說跟風投資主要是一種錦上添花式的，在別人投資之上增加一塊投入。就像在賭場那些在旁邊的觀望者，有心參賭又沒有足夠的錢，往往在大賭徒的籌碼上再加兩個籌碼。而在之前，他們可能觀察了半天，然後才會選擇一個獲勝率高的大賭徒作為領賭，他壓什麼自己壓什麼。

    沖鋒在後而非沖鋒在前

    領投者就像在戰場上那些喊著“跟我上”並沖鋒在前的指揮官，而不是那些叫嚷“給我沖”卻自己躲在石頭後面的領導者。跟投者如果碰到的是後一種領投者，那山頭往往就會攻不下來了。

    前一段和我們合作的一家基金看中了廣東的一個專案。這專案需要4000萬人民幣，但是沒有一家投資者肯對這個還處於虧損狀態、成立沒幾年的企業一次投這麼多錢。

本文摘自《行商歐美20年見聞》

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　　 扁平化的世界正在把東方和西方壓得越來越近，全球化的經濟也讓我們面臨著來自西方國家的機遇和挑戰。
　　自20世紀80年代初至今，本書作者在歐美各國金融界工作的20多年中，從一個中國商人的視角，一直關註和感悟著歐美商業文化的細節。從與外國人打交道時的吃穿和言行，到不同西方國家之間不同的商業邏輯和工作理念，乃至到對人的生命價值的計算方式，都在一個個生動而耐人尋味的故事中被作者娓娓道來。