第25節：中小企業如何在美國融資

　　中小企業如何在美國融資

　　自中國改革開放以來，大約70%的技術創新、65%的國內發明專利和80%以上的新產品來自中小企業，中小企業是最具活力和發展的。但是，隨著目前全球金融危機及其經濟的不穩定影響，許多中小企業因為資金短缺，發展已經受到了制約，融資難一直困擾著中小企業的發展。

　　中國企業若需在美融資，最有效的途徑分別是：股票上市、風險資本、私募。中國企業若在美國上市，可選擇在美國股票交易所、納斯達克市場、紐約股票交易所，或其他地區性的股票交易所上市。但與中國的地區交易所不同的是，其股票交易價格與主要股票交易所不一定相同，企業股票在哪一個或哪些交易所挂牌交易由企業自行決定。企業一旦決定在美國公開上市，其高層管理人員就要對此事投入大量的時間和精力。他們需要確定並評估股票上市可能帶來的好處和其他影響，尤其是由此引發的責任和義務。另外，還要組織一個證券承銷團，並且要對首次上市的過程以及上市的後續活動有清楚的認識。企業股票一旦上市，其籌集資金的能力在很大程度上將取決於股票的市場價值。因此，經常關註股票價格的變動十分重要。另外，企業也要像推銷產品一樣推銷自己的形象，這個營銷過程叫“投資者關係”，美國有專門從事這一行業的公司。

　　而風險投資實體提供的資金對象主要傾向於新創立、有巨大發展潛力的公司，和已發展到一定規模、但不適合其他融資方法或暫時還不具備公司上市條件的公司。對於風險資本主要來源於個人財產合伙、退休基金、大型企業和基金會。一些大的工業公司和金融機構建立了自己的風險資本基金，其他的風險投資機構也因投資類型的不同而各有差別。每個風險投資機構都有其投資額的上限與下限。風險投資者所追求的是可靠的投資專案、長期的合作關係和對其投資的豐厚回報。企業如想尋找風險資本，最好由與風險投資者熟悉的人來介紹，比如美國商會組織。雙方經過初步接洽後，企業應把一份發展計劃呈交給風險投資者。風險投資者會要求企業提供一份明確的發展計劃書，其中包括經營策略、營銷計劃、資產證明以及一份競爭力分析。除此之外，還要對企業的資信狀況、管理層、其所屬的整個行業以及能直接或間接反映產品銷售狀況的營銷記錄作詳細的調查。在這一切進行完之後，大約在3～6個月內，企業能夠得到所需資金。企業應該了解風險投資方能在多大程度上提供資金，以及能否在必要時給予追加資金。另外，還應該參考投資者的意見，以明確風險投資者應在何種程度上參與管理，以及當企業發展不盡如人意時應如何處理。

　　企業採用私募融資方式，相對來說可以節省一大筆法律咨詢費，並明顯縮短籌資的時間。值得註意的是，只有某些投資者有資格參與這種售股，並且私募的證券，其價格往往對投資者有利。企業決定進行私募後，要向中介、投資銀行提交一份企業介紹或做一些相應的工作。通過這種方式，投資銀行可以對投資者最關心的問題以及可能出現的風險等有一定的了解。銷售證券時，與公開上市不同的，一份私募備忘錄代替了募股說明書和註冊報告。如果投資銀行和企業對私募的各項事宜都達到一致，那麼投資銀行將負責辦理所有銷售工作。投資銀行在辦理證券銷售時，銀行並不承諾包銷，而只盡最大努力將證券銷售給投資者。公司在開發新產品、新專案或初創時期，私募形式也是一個籌集資金的可選途徑。

　　（文/傅祥 美國中小企業商會中國代表處首席代表 ）

本文摘自《有效溝通有密碼》

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　　 金融危機下，英國的風險投資基金來源面臨枯竭。除了一枝獨秀的中國外，金融和經濟低迷已使全球其他地區的VC/PE日子更為艱難。由於股票市場上IPO活動實際陷於停頓，這加大了VC/PE的壓力。它們必須依賴越來越猶豫不定的同業買家來實現撤資，或延長為它們提供融資的時間。當然，這也可能是一場“優勝劣汰”，倒閉是這個週期中的自然環節。本書為讀者和企業家揭開了VC/PE 的迷霧。對自身的創業和企業的再發展來說，這是一本優秀的指南。