第22節：創新融資：12大策略等您用

　　創新融資：12大策略等您用

　　1.無形資產資本化策略

　　企業進行資本運營，不僅要重視有形資產，而且妥善對企業的無形資產進行價值化、資本化運作。一般來說，名牌優勢企業利用無形資產進行資本化運作的主要方式是，以名牌為龍頭髮展企業集團，依靠一批名牌產品和企業集團的規模聯動，達到對市場覆蓋之目標。

　　2. 特許經營融資策略

　　現代特許經營的意義已超越這一特殊投資方式本身，並對人們經濟和文化生活產生重大的影響。特許經營實際上是，在常見的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨立性，經過特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場，受許人則可以低成本參與分享他人投資，尤其是無形資產帶來的利益。

　　3. 交鑰匙工程策略

　　交鑰匙工程是指，跨國公司為東道國建造工廠或其他工程專案，當設計與建造完成並初步運轉後，將該工廠或工程專案的所有權和管理權的“鑰匙”，依照合同完整地“交”給對方，由對方開始經營。交鑰匙工程是在發達國家的跨國公司向發展中國家投資受阻後發展起來的一種非股權投資方式。另外，當它們擁有某種市場所需的尖端技術，希望能快速地大面積覆蓋市場，所能使用的資本等要素又不足時，也會考慮採用交鑰匙工程方式。

　　4. 回購式契約策略

　　國際間回購式契約經營，實質上是技術授權、國外投資、委託加工，以及目前仍頗為流行的補償貿易的綜合體，也被稱為“補償投資額”或“對等投資”。這種經濟合作方式，一般說來是發達國家的跨國公司向發展中國家的企業輸出整廠設備或有專利權的制造技術，跨國公司得到該企業投產後所生產的適當比例的產品，作為付款方式。投資者也可以從生產中獲得多種利益，如機器、設備、零部件以及其他產品的提供等。

　　5. BOT融資策略

　　BOT（建設—運營—移交）是一種比較新的契約型直接投資方式。

　　BOT中的移交，是BOT投資方式與其他投資方式相區別的關鍵所在。契約式或契約加股權式的合營，指投資方大都在經營期滿以前，通過固定資產折舊及分利方式收回投資。契約中規定，合營期滿，該企業全部財產無條件歸東道國所有，不另行清算。而在股權合資經營的BOT方式中，經營期滿後，原有企業有條件地移交給東道國，條件由參與各方在合資前期談判中商定。獨資經營的移交也採用這種有條件的移交。

　　6. 專案融資策略

　　專案融資是為某一特定工程專案而發放的一種國際中長期貸款。專案貸款的主要擔保是該工程專案預期的經濟收益和其他參與人對工程修建、不能營運、收益不足以及還債等風險所承擔的義務，而不是主辦單位的財力與信譽。

　　專案融資主要有兩種類型：一是無追索權專案融資，貸款人的風險很大，一般較少採用；二是目前國際上普遍採用的有追索權的專案融資，即貸款人除依賴專案收益作為償債來源，並可在專案單位的資產上設定擔保物權外，還要求與專案完工有利害關係的第三方當事人提供各種擔保。各擔保人對專案債務所負責任，以各自所提供的擔保金額或按有關協議所承擔的義務為限。　

　　7. DEG融資策略

　　德國投資與開發有限公司（DEG）是一家直屬於德國聯邦政府的金融機構，其主要目標是為亞洲、非洲和拉丁美洲的發展中國家及中、東歐的體制轉型國家的私營經濟的發展提供說明。DEG的投資專案必須是可贏利的，符合環保的要求，屬於非政治敏感性行業，並能為該國的發展產生積極的影響。

　　DEG的投資對象須具有專業化的管理，沒有行政干預，管理層在相關行業至少有5年的經驗。其總資產大致應大於1 000萬德國馬克，並小於50億德國馬克，且在前兩年贏利，有留存利潤，並且營業利潤（淨收入／銷售額）應大於5％。

　　8. 申請世界銀行IFC無擔保抵押融資策略

　　世界銀行國際金融公司（IFC），採用商業銀行國際慣例進行操作，投資於有穩定經濟回報的具體專案。現在主要通過三種方式開展工作，即向企業提供專案融資、說明發展中國家的企業在國際金融市場上籌集資金及向企業和政府提供咨詢和技術援助。IFC通過有限追索權專案融資的方式，說明專案融通資金。IFC通過與外國投資者直接進行專案合作、協助進行專案設計及說明籌資來促進外國在華投資。

　　9. 融資租賃策略

　　融資租賃，是指出租人根據承租人的請求及提供的規格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，出租人按照承租人在與其利益有關的範圍內所同意的條款，取得工廠、資本貨物或其他設備（以下簡稱設備），並且出租人與承租人訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設備的權利。融資租賃集融資融物於一身，是一種採用融物形式的融資方式，具有濃厚的金融業務色彩，因而被看做是一項?設備有關的貸款業務。
　　10. 成立財務公司策略

　　根據我國的現行金融政策法規，有實力的企業可以組建財務公司。企業集團財務公司作為非銀行金融機構的一種，可以發起成立商業銀行和有關證券投資基金、產業投資基金。申請設立財務公司，申請人必須是具備一系列具體條件的企業集團。財務公司可以經營：吸收成員單位的本、外幣存款；經批準發行財務公司債券；對成員單位發放本、外幣貸款；對成員單位產品的購買者提供買方信貸等。中國人民銀行根據財務公司具體條件決定和批準的業務。

　　11. 產業投資基金策略

　　投資基金是現在市場經濟中一種重要的融資方式，最早產生於英國，發展於美國。目前，全球基金市場總值達3萬億美元，與全球商品貿易總額相當。進入20世紀90年代以來，利用境外投資基金已成為我國利用外資的一種新的有效手段。投資基金的流通方式主要有兩種，一種是由基金本身隨時贖回（封閉型基金）；另一種是在二級市場上競價轉讓（開放型基金）。

　　12. 資產證券化融資策略

　　資產證券化是傳統融資方法以外的最新現代化融資工具，能在有效地保護國家對國有企業和基础設施所有權利益和保持企業穩定的基础上，解決國有大中型企業在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。資產證券化能將流動性差的資產轉變為流動性高的現金，並將未來預期的資產收益轉變為當前實現的現金收入，通過資產負債表外融資改善企業的資產負債結構。同時，利用資本市場、破產隔離和信用增級等措施，解決中國引進外資方面的問題，特別是使用增級技術更適合中國現狀。

　　（文／劉麗靓）

本文摘自《有效溝通有密碼》

　　金融危機下，英國的風險投資基金來源面臨枯竭。除了一枝獨秀的中國外，金融和經濟低迷已使全球其他地區的VC/PE日子更為艱難。由於股票市場上IPO活動實際陷於停頓，這加大了VC/PE的壓力。它們必須依賴越來越猶豫不定的同業買家來實現撤資，或延長為它們提供融資的時間。當然，這也可能是一場“優勝劣汰”，倒閉是這個週期中的自然環節。本書為讀者和企業家揭開了VC/PE 的迷霧。對自身的創業和企業的再發展來說，這是一本優秀的指南。